Саудовская Аравия собирается разрешить иностранцам владеть более чем половиной акций любой компании, котирующейся на ее основной бирже, что является нарушением правила, действовавшего на протяжении десятилетий.
Управление по рынку капитала в настоящее время завершает разработку изменений, которые позволят снять действующее ограничение в 49% на долю иностранного владения.
Подтверждением этому служит заявление Абдулазиза Абдулмохсена бин Хасана, одного из пяти членов совета директоров, осуществляющих надзор за регулирующим органом. Он сказал: «Думаю, мы почти у цели. Это может вступить в силу до конца года»
Абдулазиз ясно дал понять, что изменения еще нуждаются в одобрении других государственных органов. Но со стороны CMA (Управления по конкуренции и рынкам) зеленый свет уже дан. Он не назвал конкретную сумму, которую иностранным инвесторам будет разрешено владеть акциями.
Тем не менее, как только лимит превысит 50%, MSCI придется пересмотреть порядок ранжирования саудовских акций в своих индексах. В настоящее время ограничения на иностранное владение снижают вес акций. Это скоро изменится.
Индексы MSCI отреагируют, если будут сняты лимиты по иностранным валютам
В настоящее время на акции саудовских компаний приходится около 3,3% индекса MSCI Emerging Markets, но эта цифра резко возрастет, если ограничение будет снято. Фади Арбид, соучредитель Amwal Capital Partners и главный инвестиционный директор компании, сказал : «Решение о смягчении ограничений означает, что вес акций в индексе MSCI внезапно увеличится, и на рынок поступит больше капитала».
Изменение правил происходит в тот момент, когда саудовские акции переживают непростой год. Основной индекс на Tadawul снизился на 9,6%, что делает его худшим показателем во всем Персидском заливе.
Между тем, более широкий индекс MSCI развивающихся рынков вырос на 25% в долларовом выражении. Эр-Рияд не хочет сохранять этот разрыв в показателях в 2026 году, особенно в условиях достижения крупных экономических целей.
Однако иностранные инвесторы по-прежнему активно участвуют в рынке. В августе на их долю приходилось 35% всех покупок акций на бирже. Но хотя доля иностранных инвесторов растет, общий дневной оборот упал до самого низкого уровня с 2023 года. Это означает, что иностранные деньги захватывают все большую долю сокращающегося рынка.
Саудовская Аравия находится под давлением необходимости привлечения большего объема капитала из-за рубежа. Правительство активно работает над своей экономической программой «Видение 2030», которая предусматривает огромные расходы. Однако доходы от нефти отстают от графика.
В настоящий момент цена на нефть марки Brent составляет около 66 долларов за баррель, в то время как бюджетная безубыточность Саудовской Аравии достигает 94 долларов. Если добавить внутренние расходы суверенного фонда, то, по данным Bloomberg Economics, эта цифра возрастает до 111 долларов.
Иностранные инвесторы стремятся привлечь внимание ведущих саудовских компаний, несмотря на экономический спад
Несмотря на все это, иностранные инвесторы не уходят. На самом деле, они вкладывают средства в несколько конкретных компаний. Крупная страховая фирма Tawuniya, технологическая компания Rasan и телекоммуникационный оператор Etihad Etisalat имеют долю иностранного владения более 20%, но все еще ниже 25%.
Инициатива Абдулазиза по отмене ограничения рассматривается как краткосрочный стимул для пассивных инвесторов, но также и как долгосрочный сигнал для активных фондов. Фади сказал, что это изменение может подтолкнуть многих из них к пересмотру своих позиций и увеличению инвестиций на рынке.
Падение цен на нефть по-прежнему негативно сказывается на саудовских акциях, но не все компании несут убытки.
По словам Ансари из Kamco, если исключить из анализа Aramco и Sabic, рынок фактически демонстрирует рост прибыли примерно на 7%. Некоторые отдельные акции даже показывают хорошие результаты. Акции Saudi National Bank выросли на 11% в этом году. Акции Saudi Telecom Co. подорожали на 13%.
