Arabia Saudita está a punto de permitir que los extranjeros posean más de la mitad de cualquier empresa que cotice en su bolsa principal, una medida que rompe una regla que ha estado vigente durante décadas.
La Autoridad del Mercado de Capitales ahora está ultimando los cambios que levantarían el límite actual del 49% para la propiedad extranjera.
El hombre que lo confirma es Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, uno de los cinco miembros de la junta directiva que supervisan el organismo regulador. Dijo: «Creo que casi lo logramos. Podría entrar en vigor antes de fin de año»
Abdulaziz dejó claro que el cambio aún requiere la aprobación de otros organismos gubernamentales. Sin embargo, desde la CMA, la luz verde está lista. No especificó la cantidad de activos que podrán poseer los inversores extranjeros.
Aun así, una vez que el límite supere el 50%, MSCI tendrá que reestructurar la clasificación de las acciones saudíes en sus índices. Actualmente, los límites a la propiedad extranjera reducen la ponderación de las acciones. Eso está a punto de cambiar.
Los índices MSCI reaccionarán si se eliminan los límites extranjeros
Actualmente, las acciones saudíes representan aproximadamente el 3,3% del Índice MSCI de Mercados Emergentes, pero esa cifra aumentaría de la noche a la mañana si se elimina el límite. Fadi Arbid, cofundador de Amwal Capital Partners y director de inversiones, declaró : «Una decisión de flexibilizar el peso en el MSCI aumentará repentinamente y más capital se aglomerará en el mercado».
Este cambio de normativa llega en un momento en que las acciones saudíes atraviesan un año difícil. El índice principal de Tadawul ha bajado un 9,6%, lo que lo convierte en el de peor rendimiento de todo el Golfo.
Mientras tanto, el índice de referencia MSCI de mercados emergentes ha subido un 25 % en dólares. Riad no quiere mantener esta brecha de rendimiento hasta 2026, especialmente mientras intenta alcanzar importantes objetivos económicos.
Sin embargo, los extranjeros siguen comprando. En agosto, representaron el 35% de todas las compras de acciones en la bolsa. Pero, si bien la participación extranjera crece, el volumen total diario ha caído a su nivel más bajo desde 2023. Esto significa que el dinero extranjero está acaparando una mayor participación en un mercado en contracción.
Arabia Saudita se encuentra bajo presión para atraer más capital extranjero. El gobierno está inmerso en su plan económico Visión 2030, que exige un gasto enorme. Pero los ingresos petroleros se están quedando atrás.
Actualmente, el crudo Brent se cotiza en torno a los 66 dólares por barril, mientras que el umbral de rentabilidad del presupuesto saudí es de 94 dólares. Si se suma el gasto interno del fondo soberano, la cifra asciende a 111 dólares, según Bloomberg Economics.
Los inversores extranjeros se centran en las principales empresas saudíes a pesar de la crisis
A pesar de todo, los inversores extranjeros no se están yendo. De hecho, han estado invirtiendo en algunas empresas específicas. Tawuniya, una importante aseguradora, Rasan, una empresa tecnológica, y Etihad Etisalat, un operador de telecomunicaciones, tienen niveles de propiedad extranjera superiores al 20%, pero aún inferiores al 25%.
La iniciativa de Abdulaziz para eliminar el límite se considera un impulso a corto plazo para los inversores pasivos, pero también una señal a largo plazo para los fondos activos. Fadi afirmó que el cambio podría impulsar a muchos de ellos a reconsiderar sus posiciones e invertir más en el mercado.
La caída del petróleo sigue afectando a las acciones saudíes, pero no todos los nombres están en alza.
Según Ansari de Kamco, si se excluyen Aramco y Sabic, el mercado muestra un crecimiento de beneficios de alrededor del 7%. Algunas acciones incluso tienen buenos resultados. El Banco Nacional Saudí ha subido un 11% este año. Saudi Telecom Co. ha ganado un 13%.
