サウジアラビア、上場企業における外国資本の過半数所有を認める

サウジアラビアは、同国の主要証券取引所に上場するすべての企業の株式の過半数を外国人が所有することを認めようとしているが、これは数十年にわたって施行されてきた規則に違反する動きである。. 

資本市場局は現在、外国人所有の現行の49%上限を撤廃する変更を最終調整している。.

これを認めたのは、規制当局を監督する5人の理事の一人、アブドゥルアジズ・アブドゥルモフセン・ビン・ハッサン氏だ。彼は「もうすぐ完了すると思います。年末までに発効する可能性があります」と述べた。

アブドゥルアジズ氏は、この変更には他の政府機関の承認が必要だと明言した。しかし、CMA側としてはゴーサインは出ている。ただし、外国人投資家が保有できる具体的な金額については明らかにしなかった。.

しかし、この上限が50%を超えると、MSCIは指数におけるサウジアラビア株の順位付けを見直さざるを得なくなるでしょう。現在、外国人保有比率の上限は銘柄のウェイトを下げていますが、これは間もなく変わります。.

MSCI指数は外国の制限が解除された場合に反応する

現在、サウジアラビア株はMSCI新興国市場指数の約3.3％を占めているが、上限が撤廃されればその割合は一夜にして上昇するだろう。アムワル・キャピタル・パートナーズの共同創業者であり、最高投資責任者を務めるファディ・アルビッド氏は、「規制緩和の決定は、MSCIにおけるサウジアラビア株の比重が急激に上昇し、より多くの資金が市場に流入することを意味する」と述べた。

この規則変更は、サウジアラビア株が厳しい一年を過ごしている時期に行われました。タダウルの主要指数は9.6%下落し、湾岸全体で最も悪いパフォーマンスとなっています。.

一方、より広範なMSCI新興国市場指数はドル建てで25%上昇している。リヤドは、特に主要な経済目標の達成を目指す中で、このパフォーマンスギャップを2026年に持ち越したくないと考えている。.

しかし、外国人投資家による株式購入は依然として活発です。8月には、取引所における株式購入全体の35%を占めました。しかし、外国人投資家の割合は増加している一方で、1日あたりの売買高は2023年以来の最低水準に落ち込んでいます。これは、縮小する市場で外国人投資家がより大きなシェアを獲得していることを意味します。.

サウジアラビアは、海外からの資本流入拡大を迫られている。政府は巨額の支出を必要とする経済計画「ビジョン2030」に取り組んでいるが、石油収入は追いついていない。.

現在、ブレント原油は1バレルあたり66ドル前後で取引されていますが、サウジアラビアの財政収支は94ドルです。ブルームバーグ・エコノミクスによると、政府系ファンドによる国内支出を加えると、その数字は111ドルに跳ね上がります。.

景気低迷にもかかわらず、外国人投資家はサウジアラビアのトップ企業をターゲットにしている

にもかかわらず、外国人投資家は株式を売却しているわけではない。むしろ、特定の銘柄に投資している。大手保険会社のタウニヤ、テクノロジー企業のラサン、通信会社のエティハド・エティサラートは、いずれも外国人保有比率が20%を超えているものの、25%には満たない。.

アブドゥルアジズ氏が上限撤廃を推進したことは、パッシブ運用の投資家にとって短期的な追い風となるだけでなく、アクティブ運用ファンドにとっても長期的なシグナルとなるとみられている。ファディ氏は、この変更によって多くのアクティブ運用ファンドが保有ポジションを見直し、市場への資金投入を増やす可能性があると述べた。.

原油安は依然としてサウジ株の重荷となっているが、すべての銘柄が打撃を受けているわけではない。.

カムコのアンサリ氏によると、アラムコとサウジアラビア国営企業サビックを除くと、市場は実際には約7%の利益成長を示しているという。個別銘柄の中には好調な銘柄もある。サウジ国立銀行は今年11%上昇し、サウジ・テレコムは13%上昇している。.