サウジアラビア、上場企業の過半数の外国所有を許可

サウジアラビアは、主要取引所にある上場企業の過半数を外国人が所有することを許可しようとしており、これは数十年にわたって存在した規則を破る動きです。 

資本市場当局（CMA）は現在、現在の外国人所有49%の上限を撤廃する変更を最終調整中です。

これを確認しているのは、規制当局を監督する5人の理事の1人であるアブドゥルアジズ・アブドゥルモフセン・ビン・ハサン氏です。彼は、「私は、私たちはほぼそこに到達していると思います。今年末までに発効する可能性があります」と述べました。

アブドゥルアジズ氏は、この変更には他の政府機関の承認が必要であることを明確にしました。しかし、CMAの側からは、ゴーサインの準備ができています。彼は、外国人投資家が所有を許可される具体的な数字については明言しませんでした。

それでも、制限が50%を超えれば、MSCIはインデックス内のサウジ株のランキングを再調整しなければなりません。現在、外国人所有の上限は株式の重みを下げています。それが変わろうとしています。

外国人制限が撤廃されればMSCIインデックスが反応

現在、サウジ株はMSCI新興市場指数の約3.3%を占めていますが、この上限が撤廃されれば、その数字は一夜にして増加します。Amwal Capital Partnersの共同創設者であり、最高投資責任者を務めるファディ・アルビド氏は 述べています、「緩和する決定が下されれば、MSCIでの重みが突然上昇し、より多くの資本が市場に殺到します。」

この規則変更は、サウジ株が厳しい年を過ごしている時期に発生しています。Tadawulの主要指数は9.6%下落しており、これは湾岸全体で最もパフォーマンスが悪いことを意味します。

一方、より広範なMSCI新興市場ベンチマークはドル建てで25%上昇しています。このパフォーマンスのギャップは、主要な経済目標を達成しようとしている間、リヤドが2026年に持ち越したくないものです。

それでも、外国人は買い続けています。8月、彼らは取引所での全株式購入の35%を占めました。しかし、外国人のシェアが増加する一方で、1日の総売買高は2023年以来最低水準に低下しています。これは、外国人資金が縮小する市場のより大きなシェアを奪っていることを意味します。

サウジアラビアは、海外からより多くの資本を引き込むよう圧力を受けています。政府は多額の支出を必要とするビジョン2030経済計画の真っ只中にあります。しかし、石油収入は遅れを取っています。

現在、ブレント原油は1バレルあたり約66ドルで取引されており、サウジの予算バランスシートは94ドルです。主権富基金による国内支出を加えると、ブルームバーグ・エコノミクスによると、その数字は111ドルに跳ね上がります。

外国人投資家は、不況にもかかわらずトップのサウジ企業を狙う

それにもかかわらず、外国人投資家は逃げ出していません。彼らは実際にはいくつかの特定の銘柄に買いを入れています。主要な保険会社のTawuniya、テクノロジー企業のRasan、そして通信事業者のEtihad Etisalatは、すべて外国人所有率が20%を超えていますが、まだ25%未満です。

アブドゥルアジズ氏の上限撤廃の推進は、パッシブ投資家にとって短期的な追い風となりますが、アクティブファンドにとっても長期的なシグナルと見なされています。ファディ氏は、この変更により、多くのファンドがポジションを再考し、市場により多くの資金を投入する可能性があると述べています。

石油の低迷はサウジ株を引きずり続けていますが、すべての銘柄が流血しているわけではありません。

KamcoのAnsari氏によると、AramcoとSabicを除外すると、市場は実際には約7%の利益成長を示しています。一部の個別銘柄はさらに良いパフォーマンスを示しています。サウジ・ナショナル・バンクは今年11%上昇しています。サウジ・テレコム・カンパニーは13%上昇しています。