Arábia Saudita permitirá participação estrangeira majoritária em empresas de capital aberto

A Arábia Saudita está prestes a permitir que estrangeiros possuam mais da metade de qualquer empresa listada em sua principal bolsa de valores, uma medida que rompe com uma regra em vigor há décadas. 

A Autoridade do Mercado de Capitais está finalizando as alterações que eliminariam o limite atual de 49% para a participação estrangeira.

Quem confirmou a informação foi Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, um dos cinco membros do conselho que supervisionam o órgão regulador. Ele disse: "Acho que estamos quase lá. Pode entrar em vigor antes do final do ano."

Abdulaziz deixou claro que a mudança ainda precisa da aprovação de outros órgãos governamentais. Mas, por parte da CMA (Autoridade de Mercados de Capitais), o sinal verde está pronto. Ele não especificou quanto os investidores estrangeiros poderão deter.

No entanto, quando o limite ultrapassar 50%, a MSCI terá que reformular a maneira como classifica as ações sauditas em seus índices. Atualmente, os limites de participação estrangeira reduzem a ponderação das ações. Isso está prestes a mudar.

Os índices MSCI devem reagir caso os limites para moedas estrangeiras sejam suspensos

Atualmente, as ações sauditas representam cerca de 3,3% do índice MSCI Emerging Markets, mas esse número aumentaria da noite para o dia se o limite fosse suspenso. Fadi Arbid, cofundador da Amwal Capital Partners e seu diretor de investimentos, afirmou: "Uma decisão de flexibilizar o limite significa que o peso das ações sauditas no MSCI aumentará repentinamente e mais capital fluirá para o mercado."

Essa mudança nas regras ocorre em um momento em que as ações sauditas estão passando por um ano difícil. O principal índice da Tadawul caiu 9,6%, o que o torna o de pior desempenho em todo o Golfo.

Entretanto, o índice MSCI de mercados emergentes, mais abrangente, subiu 25% em dólares. Essa diferença de desempenho não é algo que Riad queira manter em 2026, especialmente enquanto busca atingir suas principais metas econômicas.

Apesar disso, os investidores estrangeiros continuam comprando ações. Em agosto, eles representaram 35% de todas as compras de ações na bolsa. Mas, embora a participação estrangeira esteja crescendo, o volume total diário de negociações caiu para o menor nível desde 2023. Isso significa que o capital estrangeiro está conquistando uma fatia maior de um mercado em retração.

A Arábia Saudita está sob pressão para atrair mais capital estrangeiro. O governo está imerso em seu plano econômico Visão 2030, que exige gastos vultosos. No entanto, a receita do petróleo está ficando para trás.

Neste momento, o petróleo Brent está sendo negociado em torno de US$ 66 por barril, enquanto o ponto de equilíbrio orçamentário da Arábia Saudita é de US$ 94. Se adicionarmos os gastos domésticos do fundo soberano, esse valor sobe para US$ 111, de acordo com a Bloomberg Economics.

Investidores estrangeiros miram as principais empresas sauditas apesar da recessão

Apesar disso, os investidores estrangeiros não estão fugindo. Na verdade, eles têm investido em algumas empresas específicas. A Tawuniya, uma grande seguradora, a Rasan, uma empresa de tecnologia, e a Etihad Etisalat, uma operadora de telecomunicações, têm níveis de participação estrangeira acima de 20%, mas ainda abaixo de 25%.

A iniciativa de Abdulaziz de remover o limite é vista como um impulso de curto prazo para investidores passivos, mas também como um sinal de longo prazo para fundos de gestão ativa. Fadi afirmou que a mudança pode levar muitos deles a repensarem suas posições e investirem mais no mercado.

A queda nos preços do petróleo ainda está afetando as ações sauditas, mas nem todas as empresas estão em queda livre.

Segundo Ansari, da Kamco, se excluirmos a Aramco e a Sabic, o mercado apresenta um crescimento de lucro de cerca de 7%. Algumas ações individuais estão até mesmo apresentando bom desempenho. O Saudi National Bank subiu 11% este ano. A Saudi Telecom Co. valorizou-se 13%.