Объем Polymarket искусственно завышен? Kalshi считает, что да

Война объемов между Kalshi и Polymarket выливается в публичное поле. В новом опровержении руководители теперь открыто оспаривают, насколько велик рынок на самом деле и что считается «реальной» активностью. Это происходит на фоне постоянного внимания регуляторов к предсказательным рынкам из-за нескольких дел о инсайдерской торговле, возникших на этих платформах.

Джон Ванг, глава крипто-направления Kalshi, отверг утверждения о том, что обе платформы достигли почти одинаковых торговых объемов в марте. В своем посте он заявил, что Kalshi обработал $13 млрд в марте, в то время как Polymarket обработал ближе к $10 млрд. Он попытался прояснить ситуацию, оспаривая оценки, ставящие оба показателя около $12 млрд.

Kalshi утверждает, что 70% от торгов в топ-рынках Polymarket — это отмывание объемов (wash trading)

Ванг аргументировал, что сравнения часто игнорируют структурные различия между платформами. Он предположил, что справедливое сравнение должно разделять объем Polymarket в США так как он в основном сосредоточен на спорте. Глава крипто-направления Kalshi поместил аргумент Спенсера в середину и назвал это «Poly Panama».

В X посту, он упомянул, что даже внутри основных рынков Polymarket требуются дальнейшие корректировки. Ванг указал, что контракты, связанные с войной, составляют огромную долю политического объема Polymarket. Однако это категория, которую не предлагает Kalshi. Если этот раздел исключить, то сравнение существенно изменится.

Ванг также выразил обеспокоенность качеством данных. Он утверждает, что отмывание объемов составляет до 70% активности на некоторых из топ-рынков Polymarket. В то же время эту цифру трудно проверить.

Еще один представитель, связанный с Kalshi, поддержал это утверждение. Он заявил, что публично опубликованные цифры «даже приблизительно неточны». Однако он привел данные дашборда Dune, показывающие объем Polymarket примерно в $9,5 млрд в марте. Эта цифра довольно низка по сравнению с $13 млрд у Kalshi.

Kalshi и Polymarket были почти на равных по общему объему в марте — примерно по $12 млрд каждый. Если исключить спорт, картина меняется.

Polymarket показал $7.5B в неспортивном объеме. Kalshi показал $1.6B.

Странно, что они вообще в одной категории, учитывая очень разное позиционирование для… pic.twitter.com/XR0nHgoYE1

— Spencer Bogart (@CremeDeLaCrypto) April 26, 2026

По состоянию на апрель 2026 года Kalshi обогнал Polymarket по общему торговому объему. Платформа утвердилась в качестве лидера рынка с номинальным объемом около $37,5 млрд с начала года. Тем временем Polymarket составлял около $29,2 млрд. 

Дебаты происходят на фоне быстрого масштабирования предсказательных рынков в многомиллиардный сектор. С другой стороны, они также сталкиваются с высоким регуляторным и юридическим давлением.

Предсказательные рынки сталкиваются с проблемами из-за дел об инсайдерской торговле 

Самый громкий случай возник на этой неделе. Как сообщается, прокуроры США предъявили обвинения Гэннону Кену Ван Дайку в использовании засекреченных разведданных для ставок на Polymarket. Ставки были связаны с захватом Николаса Мадуро. По данным властей, сделки принесли более $400 000 прибыли.

Примерно в то же время Kalshi сообщил, что оштрафовал и приостановил деятельность трех кандидатов в конгресс за ставки на результаты собственных выборов. Это вызывает аналогичные опасения относительно инсайдерского доступа к информации.

Регуляторы также начинают занимать более жесткую позицию в глобальном масштабе. В Бразилии Центральный банк Бразилии (Banco Central do Brasil) предпринял шаги по полной блокировке предсказательных рынков. В качестве причин были названы риски для защиты инвесторов и целостности рынка. Ограничения распространяются на контракты, связанные с событиями в политике, спорте и социальных сферах.

В США наблюдается всплеск критики, которая становится всё более прямой. Дональд Трамп заявил, что он «не доволен» рынками предсказаний. Он охарактеризовал их как «своего рода казино». Однако эти платформы продолжают позиционировать свои продукты как финансовые инструменты, а не ставки.

Это различие теперь подвергается проверке. Жалоба в Висконсине, направленная против компаний, включая Kalshi и Polymarket, утверждает, что их собственные маркетинговые материалы больше напоминают азартные игры, чем регулируемые финансовые продукты.

Несмотря на пристальное внимание, обе платформы продолжают расширяться. Kalshi сообщает, что связанные с криптовалютами рынки быстро росли в последние месяцы, а объемы торгов увеличились почти в 10 раз, в то время как Polymarket остается доминирующей платформой в глобальной торговле событиями в блокчейне.

CFTC, похоже, переходит от попыток запретить определенные контракты на события к активному утверждению своей «исключительной юрисдикции». 12 марта 2026 года агентство начало формальный процесс создания нормативной базы для рынков предсказаний. Оно запросило общественное мнение о том, следует ли классифицировать контракты на события как «свопы» или «фьючерсы».