Polymarket交易量虚高？Kalshi这么认为

Kalshi和Polymarket之间的交易量战争正在公开化。在最新的反驳中，高管们现在公开质疑市场究竟有多大，以及什么算作“真实”活动。这发生在预测市场因平台上出现的多个内幕交易案件而面临持续审查之际。

Kalshi的加密主管John Wang反驳了这两个平台在3月交易量几乎相同的说法。在一篇帖子中，他说Kalshi在3月处理了130亿美元的交易，而Polymarket的处理量接近100亿美元。他试图澄清那些将两者都估计为120亿美元左右的争议性估算。

Kalshi声称Polymarket主要市场存在 70% 的洗售交易

Wang认为，比较往往忽略了平台之间的结构性差异。他建议，公平的比较应该将 Polymarket美国交易量 分开，因为后者主要侧重于体育。Kalshi的加密主管将Spencer的强硬观点置于中间，并称之为“Poly Panama”。

在 X 平台 帖子, 他提到，即使在Polymarket的核心市场内部，也需要进一步的调整。Wang指出，与战争相关的合约占据了Polymarket政治交易量的巨大份额。然而，这是Kalshi不提供的一个类别。如果将这部分分开，那么比较结果将发生实质性变化。

王还提出了对数据质量的担忧。他声称，在某些Polymarket的主要市场中，洗盘交易占活动量的高达70%。与此同时，这一数字难以验证。

另一位与Kalshi有关联的人士出面支持这一说法。他表示，公开分享的数据“根本不准确”。然而，他引用了Dune仪表盘的数据，显示Polymarket在3月的交易量约为95亿美元。与Kalshi的130亿美元相比，这个数字相当低。

在3月的总交易量上，Kalshi和Polymarket几乎持平，各约为120亿美元。剔除体育项目后，情况则截然不同。

Polymarket在非体育领域的交易量达7.5B美元。Kalshi的交易量为1.6B美元。

鉴于定位非常不同，把它们放在同一类别很奇怪…… pic.twitter.com/XR0nHgoYE1

— Spencer Bogart (@CremeDeLaCrypto) 4月 26日, 2026

截至2026年4月，Kalshi在总交易量上已超越Polymarket。该平台已确立其市场领导地位，年初至今的名义交易量约为375亿美元。与此同时，Polymarket约为292亿美元。 

这场争论发生在预测市场迅速扩张至数十亿美元规模之际。另一方面，它们也面临着巨大的监管和法律压力。

预测市场因内幕交易案面临压力 

本周出现了最受瞩目的案件。据报道，美国检察官已起诉Gannon Ken Van Dyke，指控其利用机密情报在Polymarket上下注。这些赌注与 尼古拉斯·马杜罗的被捕有关。当局指控这些交易产生了超过40万美元的利润。

与此同时，Kalshi披露其因对选举结果进行投注而对三名国会候选人处以罚款并暂停其资格。这引发了类似的关于内幕信息获取的担忧。

监管机构也开始在全球范围内采取更严厉的立场。在巴西，巴西中央银行（Banco Central do Brasil）已着手完全封锁预测市场。其理由是保护投资者利益和维护市场完整性。这些限制适用于与政治、体育和社会结果等事件相关的合约。

美国正目睹批评浪潮激增，且变得更加直接。唐纳德·特朗普表示他对预测市场“不太满意”，称其为“某种形式的赌场”。然而，这些平台继续将其产品定位为金融工具而非赌注。

这种区别现在正受到考验。威斯康星州的一起针对包括Kalshi和Polymarket在内的公司的投诉认为，它们自己的营销材料更像赌博服务，而非受监管的金融产品。

尽管受到审查，这两个平台仍在继续扩张。Kalshi表示，其加密货币相关市场在最近几个月增长迅速，交易量增加了近10倍，而Polymarket在全球链上事件交易方面仍占主导地位。

美国商品期货交易委员会（CFTC）似乎正从试图禁止某些事件合约转向积极主张其“专属管辖权”。2026年3月12日，该机构启动了一项正式程序，以建立预测市场的框架。它征求公众意见，询问事件合约是否应归类为“互换”或“期货”。