Il volume di Polymarket gonfiato? Kalshi lo pensa

La guerra dei volumi tra Kalshi e Polymarket sta emergendo alla luce del sole. Nella recente replica, i dirigenti stanno ora contestando apertamente quanto sia grande realmente il mercato e cosa conti come attività "reale". Questo avviene quando i mercati delle previsioni affrontano un scrutinio costante a causa di diversi casi di insider trading emersi sulle piattaforme.

John Wang, capo della crypto di Kalshi, ha respinto le affermazioni secondo cui le due piattaforme hanno registrato volumi di trading quasi identici a marzo. In un post, ha dichiarato che Kalshi ha elaborato 13 miliardi di dollari a marzo, mentre Polymarket ne ha gestiti circa 10 miliardi. Ha cercato di fare chiarezza sulle stime contestate che ponevano entrambe vicine ai 12 miliardi.

Kalshi afferma che il 70% di wash trading nei mercati principali di Polymarket

Wang ha sostenuto che i confronti ignorano spesso le differenze strutturali tra le piattaforme. Ha suggerito che un confronto equo dovrebbe separare il volume di Polymarket negli USA poiché è in gran parte focalizzato sullo sport. Il capo della crypto di Kalshi ha inserito la tesi di Spencer nel mezzo e l'ha definita "Poly Panama".

Su X post, ha menzionato che anche all'interno dei mercati principali di Polymarket sono necessari ulteriori aggiustamenti. Wang ha sottolineato che i contratti legati alla guerra rappresentano una quota enorme del volume politico di Polymarket. Tuttavia, questa è una categoria che Kalshi non offre. Se questa sezione viene tenuta separata, il confronto cambia sostanzialmente.

Wang ha anche sollevato preoccupazioni sulla qualità dei dati. Afferma che il wash trading rappresenta fino al 70% dell'attività in alcuni dei mercati principali di Polymarket. Nel frattempo, questa cifra è difficile da verificare.

Un altro affiliato a Kalshi è intervenuto per sostenere l'affermazione. Ha dichiarato che le figure condivise pubblicamente non erano "nemmeno vagamente accurate". Tuttavia, ha citato i dati della dashboard Dune che mostravano Polymarket a circa 9,5 miliardi di dollari di volume a marzo. Questo numero è piuttosto basso rispetto ai 13 miliardi di dollari di Kalshi.

Kalshi e Polymarket erano quasi in parità sul volume totale a marzo, a circa 12 miliardi di dollari ciascuno. Escludendo lo sport, il quadro cambia.

Polymarket ha registrato 7.5 miliardi di dollari di volume non sportivo. Kalshi ha registrato 1.6 miliardi di dollari.

È strano che siano persino nella stessa categoria date le posizioni molto diverse per… pic.twitter.com/XR0nHgoYE1

— Spencer Bogart (@CremeDeLaCrypto) Aprile 26, 2026

Ad aprile 2026, Kalshi ha superato Polymarket nel volume totale di trading. La piattaforma si è affermata come leader del mercato con circa 37,5 miliardi di dollari di volume nozionale anno su anno. Nel frattempo, Polymarket si attestava a circa 29,2 miliardi di dollari. 

Il dibattito avviene quando i mercati delle previsioni stanno crescendo rapidamente verso un settore da miliardi di dollari. D'altra parte, affrontano anche un'alta pressione normativa e legale.

I mercati delle previsioni affrontano pressioni per casi di insider trading 

Il caso più eclatante è emerso questa settimana. I procuratori statunitensi avrebbero accusato Gannon Ken Van Dyke di aver utilizzato informazioni classificate per piazzare scommesse su Polymarket. Le scommesse erano collegate alla cattura di Nicolás Maduro. Le autorità sostengono che le operazioni abbiano generato più di 400.000 dollari di profitto.

Nello stesso periodo, Kalshi ha divulgato di aver multato e sospeso tre candidati congressuali per aver scommesso sui risultati delle proprie elezioni. Questo solleva preoccupazioni simili riguardo all'accesso privilegiato alle informazioni.

I regolatori stanno inoltre iniziando a prendere una posizione più dura a livello globale. In Brasile, il Banco Central do Brasil ha cercato di bloccare completamente i mercati delle previsioni. Ha citato i rischi per la protezione degli investitori e l'integrità del mercato. Le restrizioni si applicano ai contratti legati a eventi come politica, sport e risultati sociali.

Gli Stati Uniti stanno assistendo a un'ondata di critiche che sta diventando più diretta. Donald Trump ha dichiarato di non essere "felice" dei mercati delle previsioni, definendoli "una sorta di casinò". Tuttavia, queste piattaforme continuano a presentare i propri prodotti come strumenti finanziari piuttosto che scommesse.

Questa distinzione è ora messa alla prova. Una denuncia nel Wisconsin che prende di mira aziende tra cui Kalshi e Polymarket sostiene che i loro stessi materiali di marketing assomiglino più a servizi di gioco d'azzardo che a prodotti finanziari regolamentati.

Nonostante lo scrutinio, entrambe le piattaforme continuano a espandersi. Kalshi afferma che i suoi mercati legati alla crypto sono cresciuti rapidamente negli ultimi mesi, con volumi aumentati di quasi 10 volte, mentre Polymarket rimane dominante nel trading globale di eventi on-chain.

La CFTC sembra procedere dall'aver tentato di bandire determinati contratti su eventi all'affermazione attiva della sua "giurisdizione esclusiva". Il 12 marzo 2026, l'agenzia ha avviato un processo formale per costruire un quadro normativo per i mercati delle previsioni. Ha cercato input pubblici su se i contratti su eventi dovrebbero essere classificati come "swaps" o "futures".