- Guerra de volumes entre Kalshi e Polymarket esquenta, com a Kalshi alegando US$ 13 bilhões contra os US$ 10 bilhões da Polymarket em março.
- John Wang, da Kalshi, argumenta que as comparações são falhas, citando volume pesado em esportes nos EUA e contratos relacionados à guerra para a Polymarket.
- Ele também alegou até 70% de wash trading em alguns mercados da Polymarket, mas isso ainda não foi verificado.
A guerra de volumes entre Kalshi e Polymarket está vazando para o domínio público. Na nova refutação, executivos estão agora disputando abertamente o tamanho real do mercado e o que conta como atividade “real”. Isso ocorre quando os mercados de previsão enfrentam escrutínio constante devido a múltiplos casos de insider trading emergindo nas plataformas.
John Wang, chefe de cripto da Kalshi, rebateu as afirmações de que as duas plataformas atingiram volumes de negociação quase iguais em março. Em uma postagem, ele disse que a Kalshi processou US$ 13 bilhões em março, enquanto a Polymarket lidou com algo próximo de US$ 10 bilhões. Ele tentou esclarecer as estimativas contestadas que colocavam ambas próximas de US$ 12 bilhões.
Kalshi afirma que 70% do volume em mercados principais do Polymarket é wash trading
Wang argumentou que as comparações frequentemente ignoram diferenças estruturais entre as plataformas. Ele sugeriu que uma comparação justa separaria Volume do Polymarket nos EUA já que é focado principalmente em esportes. O chefe de cripto da Kalshi posicionou a análise robusta de Spencer no meio e a chamou de "Polypama".
Em um X post, ele mencionou que mesmo dentro dos mercados principais do Polymarket, há ajustes adicionais necessários. Wang apontou que contratos relacionados à guerra representam uma parte enorme do volume político do Polymarket. No entanto, essa é uma categoria que a Kalshi não oferece. Se essa seção for mantida separada, isso altera substancialmente a comparação.
Wang também levantou preocupações sobre a qualidade dos dados. Ele afirma que o wash trading representa até 70% da atividade em alguns dos mercados principais do Polymarket. Enquanto isso, esse número é difícil de verificar.
Outro afiliado da Kalshi veio apoiar a afirmação. Ele declarou que os números compartilhados publicamente "nem sequer são aproximadamente precisos". No entanto, citou dados do dashboard Dune mostrando o Polymarket com cerca de US$ 9,5 bilhões em volume em março. Esse número é bastante baixo comparado aos US$ 13 bilhões da Kalshi.
Kalshi e Polymarket estavam quase empatados em volume total em março, com cerca de 12 bilhões de dólares cada. Excluindo esportes, o cenário é diferente.
Polymarket registrou 7.5 bilhões de dólares em volume não-esportivo. Kalshi registrou 1.6 bilhões de dólares.
É estranho que estejam na mesma categoria, dada a posicionamento muito diferente para… pic.twitter.com/XR0nHgoYE1
— Spencer Bogart (@CremeDeLaCrypto) Abril 26, 2026
Até abril de 2026, Kalshi superou a Polymarket em volume total de negociação. A plataforma consolidou-se como líder de mercado com aproximadamente 37,5 bilhões de dólares em volume nocional ano a ano. Enquanto isso, a Polymarket ficou em torno de 29,2 bilhões de dólares.
O debate surge quando os mercados de previsão estão escalando rapidamente para um setor de múltiplos bilhões de dólares. Por outro lado, eles também enfrentam alta pressão regulatória e legal.
Mercados de previsão sob escrutínio por casos de uso de informação privilegiada
O caso mais emblemático surgiu esta semana. Promotores dos EUA teriam acusado Gannon Ken Van Dyke de usar inteligência classificada para fazer apostas na Polymarket. As apostas estavam ligadas à captura de Nicolás Maduro. Autoridades alegam que as negociações geraram mais de 400.000 dólares em lucro.
Pouco depois, a Kalshi divulgou que havia multado e suspenso três candidatos ao Congresso por apostar nos próprios resultados eleitorais. Isso levanta preocupações semelhantes sobre acesso interno a informações.
Reguladores também estão começando a adotar uma postura mais rigorosa globalmente. No Brasil, o Banco Central do Brasil decidiu bloquear totalmente os mercados de previsão. A instituição citou riscos à proteção dos investidores e à integridade do mercado. As restrições aplicam-se a contratos vinculados a eventos como política, esportes e resultados sociais.
Os EUA estão testemunhando um aumento nas críticas, que se tornam cada vez mais diretas. Donald Trump disse que não estava “satisfeito” com os mercados de previsão. Ele os descreveu como “um pouco como um cassino”. No entanto, essas plataformas continuam a enquadrar seus produtos como instrumentos financeiros, e não como apostas.
Essa distinção está agora sendo testada. Uma queixa no Wisconsin dirigida a empresas incluindo Kalshi e Polymarket argumenta que seus próprios materiais de marketing assemelham-se mais a serviços de jogo do que a produtos financeiros regulamentados.
Apesar da fiscalização, ambas as plataformas continuam em expansão. A Kalshi afirma que seus mercados relacionados a criptomoedas cresceram rapidamente nos últimos meses, com volumes aumentando quase 10 vezes, enquanto a Polymarket permanece dominante no comércio global de eventos on-chain.
A CFTC parece estar avançando de tentar banir certos contratos de eventos para ativamente afirmar sua "jurisdição exclusiva". Em 12 de março de 2026, a agência iniciou um processo formal para construir um quadro para mercados preditivos. Buscou contribuições públicas sobre se os contratos de eventos deveriam ser classificados como "swaps" ou "futuros".
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Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
