Nvidia заявляет, что два анонимных клиента обеспечили 40% продаж во втором квартале

В среду компания Nvidia сообщила, что всего два неназванных клиента обеспечили 39% ее общей выручки во втором квартале финансового года. Эта информация скрыта в документе, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.

Компания обозначила покупателей просто как «Клиент А» и «Клиент Б», при этом на первого приходилось 23%, а на второго — 16% продаж Nvidia за трехмесячный период, закончившийся в июле. В совокупности они контролировали почти 6 миллиардов долларов выручки производителя чипов во втором квартале.

Такой уровень концентрации значительно выше, чем в том же квартале прошлого года, когда на долю двух крупнейших клиентов Nvidia приходилось 14% и 11%.

Этот резкий скачок сейчас усиливает пристальное внимание к тому, кто именно стоит за масштабным ростом расходов на чипы для искусственного интеллекта, и что это означает для стабильности доходов Nvidia в будущем.

Несмотря на неоднократные предположения о том, что за этими цифрами могут стоять такие гиганты облачных технологий, как Amazon, Microsoft, Google или Oracle, Nvidia отказалась назвать имена клиентов.

Nvidia скрывает тайных покупателей за многоуровневой цепочкой поставок

В своем заявлении Nvidia описала Заказчика А и Заказчика Б как «прямых клиентов». Это не означает, что они сами используют эти чипы.

Этими прямыми клиентами являются компании, которые приобретают оборудование Nvidia для сборки готовых систем или плат, которые затем продаются конечным пользователям, таким как облачные компании, государственные учреждения и корпоративные предприятия.

В список потенциальных посредников входят производители оригинального оборудования и разработчики, такие как Foxconn, Quanta, а также крупные системные интеграторы, например, Dell.

Компания Nvidia также признала наличие косвенных клиентов — компаний, которые в конечном итоге используют системы, но не покупают чипы напрямую у Nvidia.

Этоигроки рынка облачной инфраструктуры, технологические компании и крупные организации, разрабатывающие собственные платформы искусственного интеллекта. Компания заявила, что может лишь приблизительно оценить, какая часть ее выручки поступает от косвенных покупателей, используя данные о заказах на покупку и внутренние записи о продажах.

Загадка углубляется со второй деталью из представленных документов. Nvidia заявила, что два косвенных клиента, каждый из которых составлял более 10% от общей выручки, обслуживались либо через клиента А, либо через клиента Б.

Эта деталь породила новые предположения о том, являются ли косвенными покупателями обычные игроки на рынке облачных услуг или, возможно, новые игроки, быстро развивающиеся в сфере искусственного интеллекта.

Финансовый директор Колетт Кресс заявила во время телефонной конференции по итогам отчетного периода, что около 50% выручки Nvidia от центров обработки данных приходится на крупных поставщиков облачных услуг. Это примечательно, поскольку продажи решений для центров обработки данных составили 88% от общей выручки компании во втором квартале. Кресс сообщила аналитикам:

«У нас были периоды, когда значительная часть выручки поступала от ограниченного числа клиентов, и эта тенденция может сохраниться»

Аналитики рассматривают капитальные затраты в облачной сфере в 2026 году как барометр роста

Растущая зависимость от крупных, неназванных клиентов привлекла внимание Уолл-стрит. Фрэнк Ли, аналитик HSBC, написал в четверг в своей записке, что рынок вряд ли увидит «дальнейшее повышение прогнозов по прибыли или катализатор роста цен на акции в ближайшей перспективе, если у нас не появится больше ясности относительно потенциала роста капитальных затрат [провайдеров облачных услуг] в 2026 году». В настоящее время он присвоил акциям Nvidia рейтинг «держать».

Между тем, Nvidia добавила, что «компания, занимающаяся исследованиями и разработками в области искусственного интеллекта», также принесла «значительный» доход за счет прямых и косвенных закупок. Имя этого клиента также не было названо.

Компания сообщила инвесторам, что спрос исходит не только от поставщиков общедоступных облачных услуг. Nvidia указала на более широкий круг покупателей, включая предприятия, разрабатывающие собственные системы искусственного интеллекта, иностранные правительства и новую категорию, которую она называет «неооблачными сервисами». Это новые поставщики инфраструктуры, стремящиеся бросить вызов «большой четверке» с помощью платформ, оптимизированных для рабочих нагрузок ИИ.

Генеральный директор Дженсен Хуанг сообщил инвесторам, что, согласно долгосрочному прогнозу Nvidia, к 2030 году объем рынка инфраструктуры ИИ вырастет до 3-4 триллионов долларов. Он добавил, что на каждые 50 миллиардов долларов, потраченных на центр обработки данных, ориентированный на ИИ, Nvidia сможет получить около 70% этих затрат, не только за счет продажи графических процессоров, но и сетевого оборудования, ускорителей и программного обеспечения.

Дженсен также заявил, что нынешняя волна инвестицийdent. «Как вы знаете, капитальные затраты только четырех крупнейших гипермасштабных компаний удвоились за два года, поскольку революция в области искусственного интеллекта набрала полную силу», — сказал он аналитикам, имея в виду Amazon, Microsoft, Google и Oracle.