엔비디아는 두 명의 익명 고객이 40%의 Q2 매출을 주도했다고 말합니다

엔비디아는 수요일에 단 두 명의 익명 고객이 회계연도 2분기 총 수익의 39%를 담당했다고 밝혔습니다. 이 세부 사항은 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 규제 제출 서류 안에 숨겨져 있습니다.

회사는 구매자를 단순히 “고객 A”와 “고객 B”로 나열했으며, 첫 번째는 23%, 두 번째는 7월 말로 끝나는 3개월 기간 동안 엔비디아 매출의 16%를 차지했습니다. 합쳐서 그들은 칩 제조업체의 2분기 매출의 거의 60억 달러를 통제했습니다.

이러한 집중도는 작년 같은 분기보다 훨씬 높습니다. 당시 엔비디아의 두大客户는 각각 14%와 11%를 차지했습니다.

이번 급증은 AI 칩 지출의 대규모 증가 뒤에 정확히 누가 있는지, 그리고 이것이 향후 엔비디아의 수익 안정성에 어떤 의미를 가지는지에 대한 더 깊은 scrutiny를 촉발하고 있습니다.

아마존, 마이크로소프트, 구글, 오라클과 같은 클라우드 거대 기업들이 이 수치를 주도하고 있다는 반복적인 추측에도 불구하고, 엔비디아는 고객 이름을 밝히지 않았습니다.

엔비디아는 공급망의 여러 층 뒤에 숨겨진 신비로운 구매자들을 유지합니다.

서류에서 엔비디아 고객 A와 고객 B를 '직접 고객'으로 묘사했습니다. 이것이 반드시 그들이 칩을 직접 사용하는 것을 의미하는 것은 아닙니다.

이러한 직접 고객들은 엔비디아의 하드웨어를 구매하여 완성된 시스템이나 보드를 조립한 후, 실제 최종 사용자에게 판매하는 기업들입니다. 여기에는 클라우드 회사, 정부 기관, 기업 등이 포함됩니다.

잠재적 중개자 목록에는 폭스콘, 쿄타와 같은 오리지널 디자인 제조업체(OEM) 및 장비 제조업체, 그리고 델과 같은 대형 시스템 통합업체가 포함됩니다.

엔비디아는 또한 시스템을 최종적으로 사용하지만 칩을 엔비디아에서 직접 구매하지 않는 간접 고객들도 인정했습니다.

T이들은 클라우드 인프라 플레이어, 기술 기업, 내부 AI 플랫폼을 구축하는 대형 조직들입니다. 회사는 구매 주문과 내부 판매 기록을 사용하여 간접 구매자로부터 오는 수익의 일부를 추정할 수 있다고 밝혔습니다.

두 번째 단서가 mystery를 깊게 합니다. 제출된. 엔비디아는 두 명의 간접 고객이 각각 총 수익의 10% 이상을 차지했으며, 둘 다 고객 A 또는 B를 통해 서비스되었다고 말했습니다.

이러한 세부 사항은 간접 구매자가 일반적인 클라우드 용의자인지, 아니면 AI에서 빠르게 확장하는 새로운 플레이어인지에 대한 더 많은 추측을 촉발했습니다.

CFO 코렛 크레스는 실적 통화 회의에서 엔비디아 데이터 센터 수익의 약 50%가 대형 클라우드 서비스 제공업체에서 나왔다고 말했습니다. 이는 데이터 센터 판매가 분기 2의 총 수익의 88%를 차지했기 때문에 주목할 만합니다. 크레스는 분석가들에게 말했습니다.

"우리는 제한된 수의 고객으로부터 수익의 상당 부분을 받는 시기를 경험했으며, 이러한 경향은 계속될 수 있습니다."

분석가들은 2026 클라우드 자본 지출을 성장의 지표로 주시합니다

대규모 미명 의뢰인에 대한 의존도가 높아지면서 월가의 주목을 받고 있습니다. HSBC의 분석가 프랭크 리는 목요일 보고서에서 시장이 2026년 [클라우드 서비스 제공업체] 자본 지출 기대치 상승에 대한 명확성이 증가하지 않는 한, 단기적으로 "추가 실적 상향 조정 또는 주가 촉매제를 보기는 어려울 것"이라고 썼습니다. 그는 현재 엔비디아 주식에 중립(Hold) 등급을 부여하고 있습니다.

한편, 엔비디아는 'AI 연구 및 개발 회사'도 직접 및 간접 구매를 통해 '상당히 의미 있는' 수익을 창출했다고 덧붙였습니다. 이 고객에도 이름은 붙지 않았습니다.

회사는 투자자들에게 수요가 공공 클라우드 제공업체에서만 오는 것이 아니라고 말했습니다. 엔비디아는 자체 AI 시스템을 구축하는 기업, 외국 정부, 그리고 '네오클라우드(neoclouds)'라고 부르는 새로운 범주를 포함한 더 넓은 구매자 조합을 지적했습니다. 이들은 AI 워크로드에 최적화된 플랫폼으로 빅포를 도전하려는 새로운 인프라 제공업체들입니다.

CEO 젠슨 황은 투자자들에게 엔비디아의 장기 전망이 2030년까지 AI 인프라가 3조~4조 달러로 성장할 것으로 본다고 말했습니다. 그는 AI 중심 데이터 센터에 500억 달러가 지출될 때마다 엔비디아는 GPU 판매뿐만 아니라 네트워킹, 가속기 및 소프트웨어 스택에서도 비용의 약 70%를 차지할 수 있다고 덧붙였습니다.

젠슨은 또한 현재 지출 물결이 전례 없다고 말했습니다. "알다시피, AI 혁명이 본격화되면서 상위 4개 초거대 기업의 자본 지출이 2년 만에 두 배가 되었습니다,"라고 그는 아마존, 마이크로소프트, 구글, 오라클을 지칭하며 분석가들에게 말했습니다.