エヌビディアは水曜日、米証券取引委員会に提出した規制当局向け書類の中に、わずか2社の匿名の顧客が同社の会計年度第2四半期の総収益の39%を占めていたことを明らかにした。.
同社は買い手を「顧客A」と「顧客B」と簡潔に表記しており、7月までの3ヶ月間の売上高のうち、前者が23%、後者が16%を占めていた。両社を合わせると、同社の第2四半期売上高の約60億ドルを掌握していたことになる。.
この集中度は、Nvidia の 2 大顧客がそれぞれ 14% と 11% を占めていた昨年の同四半期と比べて大幅に高まっている。.
この急増により、AIチップ支出の急増の背後に誰がいるのか、そしてそれが今後のNvidiaの収益安定性に何を意味するのか、さらに深く調査されるようになった。.
これらの数字の背後にはアマゾン、マイクロソフト、グーグル、オラクルといったクラウド大手が関与しているのではないかという憶測が繰り返し飛び交ったが、NVIDIA は顧客名を公表しなかった。.
提出書類の中で、 NVIDIAは顧客Aと顧客Bを「直接顧客」と表現しています。これは、彼らが自らチップを使用しているという意味ではありません。
これらの直接顧客とは、NVIDIA のハードウェアを購入して完全なシステムやボードを組み立て、それをクラウド企業、政府機関、大企業などの実際のエンドユーザーに販売する企業です。.
潜在的な仲介業者のリストには、Foxconn、Quantaなどのオリジナル設計メーカーや機器メーカー、およびDellのような大手システムインテグレーターが含まれています。.
Nvidia はまた、間接的な顧客、つまり最終的にはシステムを使用するものの、Nvidia から直接チップを購入しない企業が存在することも認めた。.
これらは、クラウドインフラ事業者、テクノロジー企業、そして社内AIプラットフォームを構築する大規模組織です。同社は、間接的な購入者からの収益は、発注書と社内販売記録に基づいて推定することしかできないと述べています。
提出書類から明らかになった2つ目の情報により、謎はさらに深まった。NVIDIAは、間接顧客2社がそれぞれ総売上高の10%以上を占めており、いずれも顧客Aまたは顧客Bを通じてサービスを提供していると述べた。
この詳細により、間接的な購入者がいつものクラウド関連の企業なのか、それとも AI 分野で急速に規模を拡大している新しい企業なのかについて、さらなる憶測が巻き起こっている。.
CFOのコレット・クレス氏は決算説明会で、NVIDIAのデータセンター売上高の約50%が大手クラウドサービスプロバイダーから来ていると述べた。第2四半期の同社の総売上高の88%をデータセンター売上高が占めていたことを考えると、これは注目に値する。クレス氏はアナリストに対し、次のように述べた。
「当社は、限られた数の顧客からかなりの収益を得ていた時期を経験しており、この傾向は今後も続く可能性があります。」
アナリストは2026年のクラウド設備投資を成長のバロメーターとして注目している
大手非公開顧客への依存度の高まりは、ウォール街の注目を集めている。HSBCのアナリスト、フランク・リー氏は木曜日のレポートで、「2026年の（クラウドサービスプロバイダーの）設備投資見通しの上振れ幅が明確にならない限り、市場は短期的に利益の上方修正や株価上昇のきっかけを目にする可能性は低い」と述べている。同氏は現在、エヌビディア株を「ホールド」と評価している。.
一方、NVIDIAは、「AI研究開発会社」も直接および間接的な購入を通じて「相当の」収益をもたらしたと付け加えた。この顧客についても、具体的な名前は明らかにされていない。.
同社は投資家に対し、需要はパブリッククラウドプロバイダーだけから来ているのではないと述べた。NVIDIAは、社内AIシステムを構築する企業、外国政府、そして同社が「ネオクラウド」と呼ぶ新しいカテゴリーを含む、より幅広いバイヤーの存在を指摘した。これらは、AIワークロードに最適化されたプラットフォームでビッグ4に挑戦することを目指す、新興のインフラプロバイダーである。.
CEOのジェンスン・フアン氏は投資家に対し、NVIDIAの長期予測ではAIインフラが2030年までに3兆ドルから4兆ドルに成長すると見ていると語った。さらに、AIに特化したデータセンターに500億ドルが費やされるごとに、NVIDIAはGPUの販売だけでなく、ネットワーク、アクセラレータ、ソフトウェアスタックの販売からも、そのコストの約70%を獲得できると付け加えた。.
ジェンセン氏はまた、現在の支出の波は前例のないほどのdentだと述べた。「ご存知の通り、AI革命が本格化したことで、上位4社のハイパースケーラーだけでも2年間で設備投資額が倍増しました」と、同氏はアナリストらに語り、アマゾン、マイクロソフト、グーグル、オラクルを挙げた。.
