Сделка Nvidia и OpenAI вызывает опасения по поводу пузыря в сфере ИИ

В понедельник Nvidia объявила, что направит до $100 млрд в OpenAI, компанию, стоящую за ChatGPT, что спровоцировало новые дебаты о том, не выросла ли индустрия искусственного интеллекта слишком горячей слишком быстро.

Согласно более раннему Cryptopolitan сообщению, масштабные инвестиции помогут OpenAI расширить сеть дата-центров, заполненных специализированными компьютерными чипами Nvidia. Однако наблюдатели рынка поднимают тревогу по поводу того, что они называют «цикличным» финансированием, при котором Nvidia инвестирует деньги в компании, которые затем тратят эти же доллары на покупку товаров Nvidia.

«Эта сделка явно усилит опасения по поводу „циркулярных“ рисков», — написала Стейси Расгон, изучающая технологические компании в Bernstein Research, в записке инвесторам после того, как сделка стала публичной.

Эти опасения сопровождали Nvidia на протяжении всего роста искусственного интеллекта, начавшегося три года назад. Только за прошлый год, согласно данным PitchBook, чипмейкер поддержал инвестиционными средствами более 50 различных стартапов в сфере ИИ.

В этом году компания, вероятно, побьет этот рекорд. Многие из этих финансируемых компаний впоследствии приобрели дорогие графические процессоры Nvidia на полученные инвестиционные средства.

Однако эта сделка с OpenAI кардинально отличается от всех предыдущих инвестиций. «Похоже, она многократно превосходит все остальные», — отметила Расгон. Ее масштаб «вероятно, значительно усилит эти опасения по сравнению с тем, что мы видели ранее, и вызовет вопросы относительно целесообразности таких действий».

OpenAI будет арендовать процессоры Nvidia

Согласно исследовательской записке Расгон, Nvidia заявила, что OpenAI не может использовать инвестиционные средства для «прямых покупок» товаров Nvidia.

Обе компании заявили в понедельник, что все еще прорабатывают некоторые условия соглашения. По словам руководителей, участвующих в сделке, OpenAI намерена арендовать процессоры Nvidia для ИИ, а не покупать их outright. Они также отметили, что прогнозировать, как быстро со временем обесцениваются чипы для ИИ, остается сложной задачей.

Другие крупные технологические компании совершили аналогичные шаги. Amazon.com Inc. и Microsoft Corp. также инвестировали в ведущие ИИ-стартапы, чтобы стимулировать бизнес своих облачных сервисов. Однако Nvidia занимает особое положение в мире ИИ, контролируя рынок передовых чипов, необходимых для обучения самых сложных ИИ-систем. Это доминирование сделало компанию главным бенефициаром ИИ-бума на сегодняшний день.

Партнерство возникает в период растущей неопределенности в отрасли. Все больше людей, как внутри, так и за пределами технологического сектора, теперь опасаются ИИ-пузыря, который может лопнуть, как крах доткомов 25 лет назад.

Даже генеральный директор OpenAI Сэм Альтман предположил, что некоторые оценки стоимости ИИ-стартапов могут не иметь финансового смысла. Тем не менее, он сохраняет веру в долгосрочный потенциал ИИ и заявляет, что отрасли необходимо потратить «триллионы» на поддержку инфраструктуры.

Дорогостоящий сдвиг в индустрии ИИ обнажил

Для OpenAI, которая в настоящее время работает в убыток, партнерство с самой дорогой компанией в мире может открыть доступ к финансированию и вычислительным мощностям, которые она не может обеспечить самостоятельно.

«Это похоже на то, как если бы ваши родители выступили поручителями по вашей первой ипотеке», — объяснил Джей Голдберг, аналитик Seaport Global, который недавно дал редкую рекомендацию «продавать» акции Nvidia.

Голдберг также видит признаки циркулярного финансирования в этой сделке и считает, что это демонстрирует «пузыреподобное поведение» на рынке.

«Когда времена хорошие, это сделает вещи еще лучше. Мы будем расти быстрее; показатели будут расти гораздо быстрее», — сказал он. «Но когда цикл изменится, а он обязательно изменится, это усугубит ситуацию в случае падения».

Сделка подчеркивает, что индустрия ИИ перешла в более дорогостоящую фазу развития. Строительство дата-центров и покупка специализированного оборудования, необходимого для продвинутых ИИ-систем, требуют огромных сумм денег, которые даже таким успешным компаниям, как OpenAI, сложно привлечь самостоятельно.