엔비디아와 오픈AI 거래, AI 버블 우려 촉발

엔비디아는 월요일 ChatGPT의 개발사 오픈AI에 최대 1,000억 달러를 투자하겠다고 발표했으며, 이는 인공지능 산업이 너무 빠르고 과열된 속도로 성장했는지에 대한 새로운 논쟁을 불러일으켰다.

Cryptopolitan의 이전 크립토폴리탄 보도에 따르면, 이 대규모 투자는 엔비디아의 전용 컴퓨터 칩으로 가득 찬 데이터 센터 네트워크를 확장하는 데 도움이 될 것이다. 그러나 시장 감시자들은 엔비디아가 기업에 투자하면 해당 기업이 그 돈으로 다시 엔비디아 제품을 구매하는 ‘순환적’ 자금 조달 방식에 대해 경계심을 높이고 있다.

거래가 공개된 후 투자자들에게 보낸 메모에서 기술 기업들을 연구하는 버나인 리서치의 스테이시 라스곤은 “이 조치는 분명히 ‘순환적’ 우려를 부채질할 것”이라고 썼다.

이러한 우려는 3년 전 시작된 AI 상승세 전반에 걸쳐 엔비디아를 따라다녔다. 피치북 데이터에 따르면, 지난해만 해도 이 칩 기업은 투자 거래를 통해 50개 이상의 다른 AI 스타트업을 지원했다.

이 회사는 올해 이 기록을 깨뜨릴 것으로 보인다. 이러한 자금 지원 기업들 중 많은 기업들이 나중에 받은 투자금으로 엔비디아의 고가 그래픽 처리 장치(GPU)를 구매하기도 했다.

하지만 이번 오픈AI 거래 은 이전의 모든 투자와 구별된다. 라스곤은 “다른 모든 투자보다 규모가 훨씬 크다”고 지적했다. 그 거대한 규모는 “이러한 우려를 이전보다 훨씬 더 격렬하게 부채질하고, 조치의 근거에 대한 우려를 높일 것”이다.

오픈AI는 엔비디아 프로세서를 임대할 예정이다

라스곤의 연구 메모에 따르면, 엔비디아는 오픈AI가 투자금을 엔비디아 제품의 ‘직접 구매’에 사용하지 못하도록 했다고 밝혔다.

양사는 월요일 계약의 일부 부분을 아직 조정 중이라고 밝혔다. 거래에 관여하는 임원들에 따르면, 오픈AI는 엔비디아의 AI 프로세서를 직접 구매하기보다 임대할 계획이다. 또한 시간이 지남에 따라 AI 칩의 가치가 얼마나 빠르게 하락할지 예측하는 것은 여전히 어렵다고 언급했다.

다른 주요 기술 기업들도 유사한 움직임을 보였다. 아마존닷컴과 마이크로소프트는 모두 클라우드 컴퓨팅 서비스의 비즈니스를 확대하기 위해 선도적인 AI 스타트업에 투자했다. 그러나 엔비디아는 가장 정교한 AI 시스템을 훈련하는 데 필요한 고급 칩 시장을 장악함으로써 AI 세계에서 특별한 지위를 차지하고 있다. 이러한 지배력은 이 회사를 최대 수혜자 로 만들었다.

이 파트너십은 업계 전반에 걸쳐 불확실성이 커지는 시기에 이루어졌다. 기술계 내부와 외부를 막론하고 많은 사람들이 25년 전 닷컴 버블 붕괴처럼 터질 수 있는 AI 버블에 대해 우려하고 있다.

오픈AI의 샘 알트만 CEO조차 일부 AI 스타트업의 평가가 재무적으로 타당하지 않을 수 있다고 시사했다. 그럼에도 그는 AI의 장기적 잠재력을 믿고 있으며, 산업이 지원 인프라에 ‘수조 달러’를 지출해야 한다고 말한다.

AI 산업의 비용이 많이 드는 전환이 드러났다

현재 적자를 내고 있는 오픈AI에게 세계 가장 가치 있는 기업과의 파트너십은 혼자서는 확보하기 어려운 자금과 컴퓨팅 파워를 얻을 수 있는 문을 열어줄 수 있다.

“마치 부모님이 첫 주택 담보 대출에 공동 서명해 주는 것과 같다”고 설명한 세포트 글로벌의 제이 골드버그는 엔비디아 주식에 드문 매도 등급을 부여했다.

골드버그는 또한 거래에서 순환적 자금 조달 의 징후를 보고 있으며, 이는 시장에서 ‘버블과 같은 행동’을 보여준다고 믿는다.

“경기가 좋을 때는 상황이 더 나아질 것이다. 우리는 더 빠르게 성장할 것이고, 숫자는 훨씬 더 빠르게 상승할 것이다”라고 그는 말했다. “하지만 사이클이 전환될 때, 그리고 그것은 반드시 전환될 것이다, 그것은 하방에서 상황을 더 악화시킨다.”

이 거래는 AI 산업이 더 비싼 개발 단계에 도달했음을 강조한다. 고급 AI 시스템에 필요한 데이터 센터를 구축하고 전문 장비를 구매하려면 오픈AI와 같은 성공적인 기업조차 독립적으로 조달하기 어려운 막대한 금액이 필요하다.