Nvidia 和 OpenAI 的交易引发对 AI 泡沫的担忧

Nvidia 周一宣布将向 ChatGPT 背后的公司 OpenAI 投入高达 1000 亿美元，引发了关于人工智能行业是否过热、发展过快的新一轮辩论。

根据较早的 Cryptopolitan 报告称，这笔巨额投资将帮助 OpenAI 扩大其由 Nvidia 专用计算机芯片填充的数据中心网络。然而，市场观察人士对其所谓的“循环”融资提出了警告，即 Nvidia 投资资金给公司，然后这些公司用这些相同的美元购买 Nvidia 的产品。

“这一举动显然会加剧‘循环’担忧，”Bernstein Research 研究科技公司的 Stacy Rasgon 在交易公开后给投资者的一份报告中写道。

这种担忧笼罩着 Nvidia，自三年前开始的 AI 崛起以来一直如此。仅去年一年，根据 PitchBook 的数据，这家芯片公司就通过投资交易支持了 50 多家不同的 AI 初创公司。

该公司今年有望打破这一纪录。许多这些获得资助的公司后来用收到的投资资金购买了 Nvidia 昂贵的图形处理单元。

然而，这笔 OpenAI 交易 与所有之前的投资不同。“它似乎使其他所有投资相形见绌，”Rasgon 指出。如此巨大的规模将“很可能比我们要以前看到的更猛烈地助长这些担忧，并引发对这一举动背后理由的担忧。”

OpenAI 将租赁 Nvidia 处理器

根据 Rasgon 的研究笔记，Nvidia 表示 OpenAI 不能将投资资金用于 Nvidia 产品的“直接购买”。

两家公司周一表示，他们仍在协商协议中的一些部分。据参与该交易的执行人员称，OpenAI 打算租赁 Nvidia 的 AI 处理器，而不是直接购买。他们还提到，预测 AI 芯片随时间贬值的难度仍然很大。

其他主要科技公司也采取了类似举措。Amazon.com Inc. 和 Microsoft Corp. 都已投资领先的 AI 初创公司，以推动其云计算业务。但 Nvidia 在 AI 世界中占据特殊地位，因为它控制着训练最复杂 AI 系统所需的高级芯片市场。这种主导地位使该公司成为 最大的赢家 迄今为止 AI 热潮中的

这场合作发生在行业不确定性日益增加的时候。现在，无论是科技界内部还是外部，都有许多人担心 AI 泡沫可能会像 25 年前的互联网泡沫一样破裂。

即使是 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 也暗示，一些 AI 初创公司的估值可能在财务上说不通。尽管如此，他仍然坚信 AI 的长期前景，并表示该行业需要投入“数万亿美元”来支持基础设施。

AI 行业的一场昂贵转变暴露了

对于目前亏损的 OpenAI 来说，与世界最有价值的公司合作可以为其打开单独无法获得的资金和计算能力的大门。

“这有点像让你的父母为你的第一份抵押贷款共同签字，”Seaport Global 分析师 Jay Goldberg 解释道，他给 Nvidia 股票罕见的卖出评级。

Goldberg 还看到了 循环融资 的迹象，并认为这显示了市场中的“泡沫行为”。

“当形势好时，这会让事情变得更好。我们将增长得更快；数字将以更快的速度上升，”他说。“但当周期转向时，它确实会转向，这会使下行情况变得更糟。”

这笔交易凸显了 AI 行业已进入更昂贵的发展阶段。为先进的 AI 系统构建数据中心和购买专用设备需要巨额资金，即使是像 OpenAI 这样成功的公司也难以独立筹集。