Nasdaq, S&P 500 и Dow снова падают на открытии рынка

Акции снова обваливаются, как данных показывает CNBC: индекс Dow Jones Industrial Average упал на 381 пункт, или 0,9%, в то время как фьючерсы на S&P 500 упали на 1,1%.

Nasdaq понес самые серьезные потери, упав на 1,4%. Последняя распродажа происходит на фоне вступления в силу новых тарифов США на импорт из Канады, Мексики и Китая на этой неделе, что потрясло рынки. В ответ Китай и Канада нанесли ответные тарифы, а Мексика предупредила о контрмерах к выходным.

Уолл-стрит сталкивается с неопределенностью. Акции уже потеряли более 1% на этой неделе, и инвесторы быстро избавляются от более рискованных активов. Хотя Белый дом объявил в среду о месячной задержке по некоторым автомобильным тарифам, этого оказалось недостаточно, чтобы успокоить страхи. Трейдеры надеялись на более широкие исключения, но скептицизм растет.

Индекс Russell 2000, отслеживающий акции малых компаний, упал на 9,4% от своего январского максимума. Страдают Goldman Sachs и другие крупные банки, в то время как потребительские товары первой необходимости, такие как Procter & Gamble, привлекают больше интереса.

Данные по занятости тоже не помогают. Согласно последнему отчету ADP о заработной плате, частные компании добавили только 77 000 рабочих мест в феврале, что далеко от оценки в 148 000 от Dow Jones. Это также ниже пересмотренных 186 000 в январе, что является самым слабым ростом занятости с июля.

Секторы торговли, транспорта и коммунальных услуг вместе потеряли 33 000 рабочих мест в феврале. Эти цифры питают опасения по поводу стагфляции — сочетания растущих цен и замедления роста, которое может сильно ударить по экономике. Уолл-стрит уже обеспокоена тем, что тарифная политика Трампа может задушить экономический рост.

Торговые ставки Трампа «Америка прежде всего» дают обратный эффект

Когда Трамп звонил в колокол открытия на Нью-Йоркской фондовой бирже в декабре, инвесторы приветствовали его экономическое видение. Идея была проста: Америка выиграет торговую войну, в то время как конкуренты будут бороться. Эта ставка не окупается.

Вместо того чтобы раздавить глобальных соперников, американские акции борются, в то время как Европа показывает лучшие результаты. S&P 500 вырос на 6% за шесть месяцев, сравнявшись с FTSE 100 в Великобритании. Но он далеко отстает от французского CAC 40 (+9%) и немецкого DAX (+20%). Stoxx Europe 600 вырос на 8%.

Масштабный пакет стимулов в Германии вывел евро на самый высокий уровень по отношению к доллару с ноября. Более слабый доллар подталкивает инвесторов к Европе, где оценки акций выглядят сильнее.

«Мы перешли от концепции „все дороги ведут в США“ к появлению многочисленных трещин в исключительности американской экономики», — заявил Алан Бобоца, глава глобального распределения активов Société Générale. Трейдеры перенаправляют свои капиталы в другие регионы.

Акции оборонных компаний в Германии переживают бум. Акции Rheinmetall выросли на 130% за шесть месяцев. Siemens Energy подорожал на 115% на фоне роста расходов на инфраструктуру. Тем временем Tesla, один из главных бенефициаров фондового рынка после выборов Трампа, потеряла почти всю свою прибыль, полученную после инаугурации.

Фондовые управляющие теперь называют эту стратегию «Сделаем Европу великой снова» (Make Europe Great Again). По данным Goldman Sachs, инвесторы вливают деньги в европейские акции самыми быстрыми темпами за три года. Винсент Мортье, главный инвестиционный директор Amundi, заявил: «Мы наблюдаем своего рода Mega, заменяющего Maga».

Акции США снижаются, поскольку инвесторы пересматривают ставки на технологический сектор

Несмотря на сильные отчеты о прибылях, акции США с трудом удерживают позиции. Экономические данные выглядят неутешительно, а технологический сектор, ранее бывший двигателем ралли на Уолл-стрит, начинает терять привлекательность.

Рынок ставит под сомнение бум искусственного интеллекта и способность технологических компаний продолжать приносить огромную прибыль, ожидаемую инвесторами. Вместо покупки новых активов инвесторы теперь используют технологические акции как «источник средств», продавая акции крупных американских компаний, чтобы вложить деньги в Европу и развивающиеся рынки.

«Иронично, но в год, когда все говорили „Америка прежде всего“, другие рынки, включая развивающиеся страны и Европу, могут показать лучшую динамику», — сказал Дэвид Хауэр, глобальный руководитель по стратегииEmerging Markets и FX в BofA.

Рынок облигаций рассказывает ту же историю. Трейдеры теперь ожидают как минимум двух снижений процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) в этом году, при этом высока вероятность третьего снижения. В начале года ожидалось лишь одно или два снижения.

Тем временем доходность 10-летних казначейских облигаций США упала с 4,8% в январе до уровня ниже 4,3%. В Европе доходность немецких бундесоблигаций выросла до 2,8%, достигнув самого высокого уровня с 2023 года. Инвесторы делают ставку на более сильный рост в Европе, разворачивая тренд начала десятилетия, когда все капиталы стекались в США.

Фондовые управляющие говорят, что Уолл-стрит неправильно оценила первый срок Трампа

Некоторые фондовые управляющие считают, что рынок с самого начала неверно истолковал влияние Трампа. Вместо того чтобы сосредотачиваться на краткосрочных налоговых льготах и дерегулировании, инвесторы должны были обратить внимание на долгосрочные последствия тарифов и экономического замедления.

«Хорошие новости о снижении налогов и дерегулировании были быстро заложены в цены», — сказал Тревор Грихэм, глава направления мультиактивов в Royal London Asset Management. «Но было сложно учесть плохие новости — тарифы, депортации и замедление роста — до того, как они начали реализовываться на практике».

Тем временем европейские инвесторы становятся более оптимистичными. Политики продвигают масштабные меры стимулирования, которые могут наконец сократить разрыв в динамике с США.

«Европа лучше всего проявляет себя в кризис», — сказала Карен Уорд, главный рыночный стратег JPMorgan Asset Management для региона EMEA. Она считает, что инвесторы недооценили способность Европы адаптироваться.

«В Европе осознали, что мир изменился», — добавила Уорд. «И если мы не объединимся и не будем действовать совместно, у нас возникнут самые разные проблемы».