تشهد مؤشرات ناسداك، وستاندرد آند بورز 500، وداو جونز انهياراً حاداً عند افتتاح السوق مجدداً

يشهد سوق الأسهم انخفاضاً حاداً مرة أخرى، حيث بيانات من شبكة سي إن بي سي أن مؤشر داو جونز الصناعي انخفض بمقدار 381 نقطة، أو 0.9%، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1%.

تلقى مؤشر ناسداك الضربة الأقوى، متراجعاً بنسبة 1.4%. ويأتي هذا التراجع الأخير في أعقاب دخول تعريفات جمركية أمريكية جديدة على واردات من كندا والمكسيك والصين حيز التنفيذ هذا الأسبوع، مما أدى إلى اهتزاز الأسواق. ورداً على ذلك، فرضت الصين وكندا تعريفات جمركية مماثلة، بينما حذرت المكسيك من اتخاذ إجراءات مضادة بحلول نهاية الأسبوع.

يشهد وول ستريت حالة من عدم اليقين. فقد خسرت الأسهم بالفعل أكثر من 1% هذا الأسبوع، ويتخلص المستثمرون بسرعة من الأصول ذات المخاطر العالية. ورغم إعلان البيت الأبيض يوم الأربعاء عن تأجيل بعض الرسوم الجمركية على السيارات لمدة شهر، إلا أن ذلك لم يكن كافياً لتهدئة المخاوف. وكان المتداولون يأملون في استثناءات أوسع، لكن الشكوك تتزايد.

انخفض مؤشر راسل 2000، الذي tracأسهم الشركات الصغيرة، بنسبة 9.4% عن أعلى مستوى له في يناير. وتتأثر أسهم غولدمان ساكس وغيرها من البنوك الكبرى، بينما تحظى أسهم شركات السلع الاستهلاكية الأساسية مثل بروكتر آند غامبل باهتمام متزايد.

لا تُسهم بيانات الوظائف في تحسين الوضع. فبحسب أحدث تقرير للرواتب الصادر عن شركة ADP، لم تُضف الشركات الخاصة سوى 77 ألف وظيفة في فبراير، وهو رقم أقل بكثير من تقديرات داو جونز البالغة 148 ألف وظيفة. كما أنه أقل من الرقم المُعدّل لشهر يناير والبالغ 186 ألف وظيفة، مسجلاً بذلك أضعف نمو في الوظائف منذ يوليو.

فقدت قطاعات التجارة والنقل والمرافق مجتمعةً 33 ألف وظيفة في فبراير/شباط. وتُؤجّج هذه الأرقام المخاوف بشأن الركود التضخمي، وهو مزيج من ارتفاع الأسعار وتباطؤ النمو، ما قد يُلحق ضرراً بالغاً بالاقتصاد. ويشعر وول ستريت بالفعل بالقلق من أن سياسات ترامب الجمركية قد تُعيق النمو الاقتصادي.

رهانات ترامب التجارية تحت شعار "أمريكا أولاً" تأتي بنتائج عكسية

عندما قرع ترامب جرس افتتاح التداول في بورصة نيويورك في ديسمبر، هلّل المستثمرون لرؤيته الاقتصادية. كانت الفكرة بسيطة: ستنتصر أمريكا في الحرب التجارية بينما سيعاني المنافسون. لكن هذا الرهان لم يُؤتِ ثماره.

بدلاً من سحق منافسيها العالميين، تعاني الأسهم الأمريكية بينما تتفوق الأسهم الأوروبية. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6% خلال ستة أشهر، معادلاً بذلك مؤشر فوتسي 100 البريطاني. لكنه لا يزال متأخراً كثيراً عن مؤشر كاك 40 الفرنسي (+9%) ومؤشر داكس الألماني (+20%). أما مؤشر ستوكس يوروب 600 فقد ارتفع بنسبة 8%.

دفعت حزمة التحفيز الألمانية الضخمة اليورو إلى أعلى مستوى له مقابل الدولار منذ نوفمبر. ويدفع ضعف الدولار المستثمرين نحو أوروبا، حيث تبدو تقييمات الأسهمtron.

قال آلان بوكوبزا، رئيس قسم تخصيص الأصول العالمية في سوسيتيه جنرال: "لقد انتقلنا من الاعتقاد السائد بأن كل الطرق تؤدي إلى الولايات المتحدة، إلى رؤية العديد من التصدعات في فكرة تفوق الولايات المتحدة". ويتجه المتداولون إلى تحويل أموالهم إلى أماكن أخرى.

تشهد أسهم شركات الدفاع في ألمانيا ازدهاراً ملحوظاً. فقد ارتفع سهم شركة راينميتال بنسبة 130% خلال ستة أشهر، بينما ارتفع سهم شركة سيمنز للطاقة بنسبة 115% مع ازدياد الإنفاق على البنية التحتية. في المقابل، خسرت شركة تسلا، إحدى أكبر الشركات الرابحة في سوق الأسهم بعد انتخاب ترامب، معظم مكاسبها التي حققتها بعد الانتخابات.

يُطلق مديرو الصناديق الآن على هذه الظاهرة اسم "استثمار إعادة أوروبا إلى عظمتها"، حيث يضخ المستثمرون الأموال في الأسهم الأوروبية بأسرع وتيرة منذ ثلاث سنوات، وفقًا لغولدمان ساكس. وقال فينسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في أموندي: "لقد شهدنا نوعًا من التحول من الاستثمار الضخم إلى الاستثمار الضخم"

تراجعت الأسهم الأمريكية مع إعادة المستثمرين النظر في استثماراتهم في قطاع التكنولوجيا

رغم التقاريرtronللأرباح، تكافح الأسهم الأمريكية لمواكبة هذا الأداء. فالبيانات الاقتصادية لا تبدو مبشرة، وقطاع التكنولوجيا، الذي كان في يوم من الأيام محور انتعاش وول ستريت، بدأ يفقدtrac.

يشكك السوق في ازدهار الذكاء الاصطناعي، وفي قدرة أسهم شركات التكنولوجيا على الاستمرار في تحقيق الأرباح الضخمة التي توقعها المستثمرون. وبدلاً من شراء المزيد، يستخدم المستثمرون الآن أسهم التكنولوجيا كمصدر للتمويل، حيث يبيعون أسهماً في شركات أمريكية كبرى للاستثمار في أوروبا والأسواق الناشئة.

"ومن المفارقات، أنه في عام قال فيه الجميع "أمريكا أولاً"، قد تتفوق أسواق أخرى، بما في ذلك الأسواق الناشئة وأوروبا، في الأداء"، هذا ما قاله ديفيد هونر، الرئيس العالمي لاستراتيجية الأسواق الناشئة والعملات الأجنبية في بنك أوف أمريكا.

سوق السندات يُظهر نفس السيناريو. يتوقع المتداولون الآن خفضين على الأقل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مع احتمالtronلخفض ثالث. في بداية العام، كان المتوقع خفض واحد أو اثنين فقط.

في غضون ذلك، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.8% في يناير إلى أقل من 4.3%. أما في أوروبا، فقد قفزت عوائد السندات الألمانية (بوند) إلى 2.8%، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2023. ويراهن المستثمرون على نمو أوروبيtron، مما يعكس الاتجاه الذي ساد في بداية العقد عندما كانت جميع الأموال تتدفق إلى الولايات المتحدة.

يقول مديرو الصناديق إن وول ستريت أخطأت في تقدير فترة ولاية ترامب الأولى

يعتقد بعض مديري الصناديق أن السوق أساءت تقدير تأثير ترامب منذ البداية. فبدلاً من التركيز على التخفيضات الضريبية قصيرة الأجل وإلغاء القيود، كان ينبغي على المستثمرين الانتباه إلى الآثار طويلة الأجل للتعريفات الجمركية والتباطؤ الاقتصادي.

قال تريفور غريثام، رئيس قسم الأصول المتعددة في شركة رويال لندن لإدارة الأصول: "تم استيعاب الأخبار السارة المتعلقة بانخفاض الضرائب وإلغاء القيود التنظيمية بسرعة. لكن كان من الصعب استيعاب الأخبار السيئة - الرسوم الجمركية وعمليات الترحيل وتباطؤ النمو - قبل أن تبدأ بالفعل في الحدوث"

في غضون ذلك، يتزايد تفاؤل المستثمرين الأوروبيين. ويدفع صناع السياسات باتجاه اتخاذ تدابير تحفيزية ضخمة قد تُسهم في تضييق الفجوة في الأداء مع الولايات المتحدة.

"تُظهر أوروبا أفضل ما لديها في أوقات الأزمات"، هذا ما قالته كارين وارد، كبيرة استراتيجيي السوق في شركة جيه بي مورغان لإدارة الأصول لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. وتعتقد أن المستثمرين قللوا من شأن قدرة أوروبا على التكيف.

وأضاف وارد: "لقد أدرك الأوروبيون أن العالم قد تغير. وإذا لم نتكاتف ونتحرك معاً، فسنواجه جميع أنواع المشاكل"