나스닥, S&P 500, 다우가 시장 개장 시 다시 폭락

주식 시장이 다시 폭락하고 있습니다. CNBC의 데이터 데이터에 따르면 다우존스 산업평균지수는 381포인트(0.9%) 하락했으며, S&P 500 선물은 1.1% 하락했습니다.

나스닥이 가장 큰 타격을 받아 1.4% 하락했습니다. 캐나다, 멕시코, 중국으로부터의 수입에 대한 새로운 미국 관세가 이번 주 발효되면서 시장이 흔들린 것이 최신 매도세의 원인입니다. 이에 중국과 캐나다는 보복 관세로 대응했으며, 멕시코는 주말까지 반격 조치를 경고했습니다.

월가는 불확실성에 시달리고 있습니다. 주가는 이미 이번 주 1% 이상 손실되었으며, 투자자들은 위험 자산들을 빠르게 매도하고 있습니다. 백악관이 수요일 일부 자동차 관세에 대해 1개월 유예를 발표했지만, 이는 두려움을 진정시키기에는 충분하지 않았습니다. 거래자들은 더 광범위한 면제를 기대했지만, 회의론이 커지고 있습니다.

소형주 지수인 러셀 2000은 1월 고점 대비 9.4% 하락했습니다. 골드만 삭스 및 기타 주요 은행들이 타격을 받고 있는 반면, 프로크터 앤드 갬블과 같은 소비재 주식들이 더 많은 관심을 받고 있습니다.

고용 데이터도 도움이 되지 않습니다. ADP의 최신 payroll 보고서에 따르면 민간 기업은 2월에 77,000개의 일자리만 추가했으며, 이는 다우존스의 148,000개 추정치보다 훨씬 낮은 수치입니다. 또한 1월 수정치인 186,000개에서 감소했으며, 이는 7월 이후 가장 낮은 일자리 성장을 나타냅니다.

무역, 운송 및 유틸리티 섹터는 2월에 합쳐서 33,000개의 일자리를 잃었습니다. 이러한 수치는 경기 침체(상승하는 물가와 둔화된 성장의 결합)에 대한 우려를 키우고 있으며, 이는 경제에 심각한 타격을 줄 수 있습니다. 월가는 트럼프의 관세 정책이 경제 성장을扼殺할 수 있다고 이미 우려하고 있습니다.

트럼프의 '미국 우선' 무역 베팅이 역효과를 내고 있습니다

트럼프가 12월 뉴욕 증권거래소에서 개장 종을 울렸을 때 투자자들은 그의 경제 비전에 환호했습니다. 아이디어는 간단했습니다: 미국은 무역 전쟁에서 승리하고 경쟁자들은 고전할 것이라는 것이었습니다. 그러나 그 베팅은 수익을 내고 있지 않습니다.

글로벌 경쟁자들을 압도하는 대신, 미국 주식은 어려움을 겪고 있는 반면 유럽은 더 나은 성과를 내고 있습니다. S&P 500은 6개월 동안 6% 상승했으며, 영국의 FTSE 100과 맞먹습니다. 그러나 프랑스의 CAC 40(+9%)과 독일의 DAX(+20%)에는 크게 뒤처집니다. Stoxx Europe 600은 8% 상승했습니다.

대규모 독일 부양 패키지는 유로를 11월 이후 달러 대비 최고 수준으로 밀어 올렸습니다. 약화된 달러는 투자자들을 유럽으로 몰고 있으며, 유럽의 주식 평가는 더 강해 보이고 있습니다.

소시에테 제네랄의 글로벌 자산 배분 책임자 알랭 보코바는 '우리는 '모든 길이 미국으로 통한다'에서 미국의 특이성에 수많은 균열을 보는 것으로 전환되었습니다'라고 말했습니다. 거래자들은 자금을 다른 곳으로 이동시키고 있습니다.

독일의 방위주들이 호황을 누리고 있습니다. 라인메탈의 주가는 6개월 동안 130% 급등했습니다. 시멘스 에너지는 인프라 지출 증가로 인해 115% 상승했습니다. 한편, 트럼프 선거 이후 가장 큰 주식 시장 승자 중 하나인 테슬라는 선거 후 수익의 거의 전부를 잃었습니다.

펀드 매니저들은 이제 이를 골드만 삭스에 따르면 투자자들이 3년 만에 가장 빠른 속도로 유럽 주식에 자금을 투입하는 '유럽을 다시 위대하게' 거래라고 부르고 있습니다. 아문디의 수석 투자 책임자 빈센트 모르티에는 '우리는 메가(Mega)가 마가(Maga)를 대체하는 것을 보았습니다'라고 말했습니다.

투자자들이 기술 베팅을 재고하면서 미국 주가가 하락하고 있습니다

강력한 실적 보고서에도 불구하고 미국 주가는 추격을 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 경제 데이터가 좋지 않으며, 월가 랠리의 중심이었던 기술 섹터는 이제 덜 매력적으로 보이기 시작했습니다.

시장은 AI 붐과 기술주가 투자자들이 기대했던 막대한 수익을 계속 제공할 수 있는지에 의문을 제기하고 있습니다. 투자자들은 이제 더 많은 매수 대신 기술주를 '자금원'으로 사용하여 주요 미국 회사의 주식을 매도하고 유럽 및 신흥 시장에 투자하고 있습니다.

보파의 글로벌 신흥 시장 및 외환 전략 책임자 데이비드 하우너는 '아이러니하게도, 모두가 미국 우선이라고 말했던 해에 신흥 시장과 유럽을 포함한 다른 시장들이 더 나은 성과를 낼 수 있습니다'라고 말했습니다.

채권 시장도 같은 이야기를 전하고 있습니다. 거래자들은 이제 연방준비제도(Fed)가 올해 최소 두 번의 금리 인하를 시행할 것으로 예상하며, 세 번째 인하의 가능성도 높습니다.年初에는 한두 번만 예상되었습니다.

한편, 10년물 국채 수익률은 1월 4.8%에서 4.3% 미만으로 하락했습니다. 유럽에서는 독일 연방채(Bund) 수익률이 2023년 이후 최고 수준인 2.8%로 급등했습니다. 투자자들은 유럽의 더 강한 성장을 베팅하고 있으며, 이는 지난 10년 초 모든 자금이 미국으로 유입되었던 트렌드를 역전시키는 것입니다.

펀드 매니저들은 월가가 트럼프의 첫 임기를 잘못 읽었다고 말합니다

일부 펀드 매니저들은 시장이 처음부터 트럼프의 영향을 잘못 읽었다고 믿습니다. 투자자들은 단기적인 세금 감면 및 규제 완화에 집중하기보다는 관세 및 경제 둔화의 장기적 효과에 주목해야 했습니다.

로열 런던 자산 관리의 멀티 어셋 책임자 트레버 그리섬은 '세금 인하 및 규제 완화의 좋은 소식은 빠르게 반영되었습니다. 그러나 실제로 발생하기 전에 관세, 추방 및 성장 둔화와 같은 나쁜 소식을 반영하기는 어려웠습니다'라고 말했습니다.

한편, 유럽 투자자들은 더 낙관적이 되고 있습니다. 정책 입안자들은 마침내 미국과의 성과 격차를 좁힐 수 있는 대규모 부양 조치를 추진하고 있습니다.

제이피모건 자산 관리의 EMEA 수석 시장 전략가 카렌 워드는 '유럽은 위기 상황에서 가장 좋습니다'라고 말했습니다. 그녀는 투자자들이 유럽의 적응 능력을 과소평가했다고 믿습니다.

워드는 '유럽에서 세계가 변했다는 사실이 깨달아졌습니다. 그리고 우리가 함께 단결하고 움직이지 않는다면 다양한 문제가 발생할 것입니다'라고 덧붙였습니다.