Nasdaq, S&P 500 e Dow Jones crollano di nuovo all'apertura del mercato

Il mercato azionario è di nuovo in calo: i dati della CNBC mostrano che il Dow Jones Industrial Average ha perso 381 punti, pari allo 0,9%, mentre i future sull'S&P 500 sono scesi dell'1,1%.

Il Nasdaq ha subito il colpo più duro, perdendo l'1,4%. L'ultima svendita arriva mentre questa settimana sono entrati in vigore i nuovi dazi statunitensi sulle importazioni da Canada, Messico e Cina, scuotendo i mercati. In risposta, Cina e Canada hanno reagito con dazi di ritorsione, mentre il Messico ha avvertito che entro il fine settimana sarebbero state introdotte delle contromisure.

Wall Street è travolta dall'incertezza. Le azioni hanno già perso oltre l'1% questa settimana e gli investitori stanno rapidamente svendendo gli asset più rischiosi. La Casa Bianca ha annunciato mercoledì un rinvio di un mese per alcune tariffe automobilistiche, ma ciò non è bastato a placare i timori. Gli operatori speravano in esenzioni più ampie, ma lo scetticismo sta crescendo.

L'indice Russell 2000, che traci titoli azionari a piccola capitalizzazione, è sceso del 9,4% rispetto al massimo di gennaio. Goldman Sachs e altre grandi banche stanno subendo un duro colpo, mentre beni di consumo di base come Procter & Gamble stanno suscitando maggiore interesse.

Anche i dati sull'occupazione non aiutano. Secondo l'ultimo rapporto sulle buste paga di ADP, le aziende private hanno creato solo 77.000 posti di lavoro a febbraio, ben al di sotto delle 148.000 stime del Dow Jones. Anche questo dato è in calo rispetto alle 186.000 unità riviste di gennaio, segnando la crescita occupazionale più debole da luglio.

I settori del commercio, dei trasporti e dei servizi pubblici hanno perso complessivamente 33.000 posti di lavoro a febbraio. Questi numeri alimentano i timori di una possibile stagflazione, una combinazione di aumento dei prezzi e rallentamento della crescita che potrebbe colpire duramente l'economia. Wall Street teme già che le politiche tariffarie di Trump possano soffocare la crescita economica.

Le scommesse commerciali di Trump sul “America First” si stanno ritorcendo contro

Quando Trump ha suonato la campanella d'apertura della Borsa di New York a dicembre, gli investitori hanno applaudito la sua visione economica. L'idea era semplice: l'America avrebbe vinto la guerra commerciale mentre i concorrenti avrebbero faticato. Questa scommessa non sta dando i suoi frutti.

Invece di schiacciare i rivali globali, le azioni statunitensi sono in difficoltà, mentre l'Europa sta sovraperformando. L'indice S&P 500 è salito del 6% in sei mesi, eguagliando il FTSE 100 del Regno Unito. Ma è molto indietro rispetto al CAC 40 francese (+9%) e al DAX tedesco (+20%). Lo Stoxx Europe 600 è in rialzo dell'8%.

Un massiccio pacchetto di stimoli monetari tedesco ha spinto l'euro al livello più alto rispetto al dollaro da novembre. Il dollaro più debole sta spingendo gli investitori verso l'Europa, dove le valutazioni azionarie sembrano piùtron.

"Siamo passati dal presupposto che 'tutte le strade portano agli Stati Uniti' a vedere numerose crepe nell'eccezionalismo statunitense", ha affermato Alain Bokobza, responsabile dell'asset allocation globale di Société Générale. I trader stanno spostando i loro soldi altrove.

I titoli della difesa in Germania sono in forte espansione. Il titolo Rheinmetall è balzato del 130% in sei mesi. Siemens Energy è in rialzo del 115% grazie all'aumento della spesa per le infrastrutture. Nel frattempo, Tesla, uno dei maggiori vincitori del mercato azionario dopo l'elezione di Trump, ha perso quasi tutti i guadagni post-elettorali.

I gestori di fondi ora la chiamano "Make Europe Great Again", con gli investitori che stanno riversando denaro nelle azioni europee al ritmo più veloce degli ultimi tre anni, secondo Goldman Sachs. Vincent Mortier, Chief Investment Officer di Amundi, ha dichiarato: "Abbiamo assistito a una sorta di Mega che sostituisce Maga"

Le azioni statunitensi stanno scivolando mentre gli investitori riconsiderano le scommesse tecnologiche

Nonostante itronrisultati finanziari, le azioni statunitensi faticano a tenere il passo. I dati economici non sono rosei e il settore tecnologico, un tempo al centro della ripresa di Wall Street, sta iniziando a sembrare menotrac.

Il mercato si interroga sul boom dell'intelligenza artificiale e sulla capacità dei titoli tecnologici di continuare a generare gli enormi profitti attesi dagli investitori. Invece di acquistare di più, gli investitori ora utilizzano i titoli tecnologici come "fonte di finanziamento", vendendo azioni delle principali società statunitensi per investire in Europa e nei mercati emergenti.

"Ironicamente, in un anno in cui tutti dicevano che l'America era al primo posto, altri mercati, tra cui i mercati emergenti e l'Europa, potrebbero ottenere risultati migliori", ha affermato David Hauner, responsabile globale dei mercati emergenti e della strategia FX di BofA.

Il mercato obbligazionario sta raccontando la stessa storia. Gli operatori ora si aspettano almeno due tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest'anno, contronprobabilità di un terzo. All'inizio dell'anno, se ne prevedevano solo uno o due.

Nel frattempo, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso dal 4,8% di gennaio a meno del 4,3%. In Europa, i rendimenti dei Bund tedeschi sono balzati al 2,8%, il livello più alto dal 2023. Gli investitori stanno scommettendo su una crescita europeatron, invertendo la tendenza di inizio decennio, quando tutto il denaro fluiva negli Stati Uniti.

I gestori dei fondi affermano che Wall Street ha sbagliato il primo mandato di Trump

Alcuni gestori di fondi ritengono che il mercato abbia frainteso l'impatto di Trump fin dall'inizio. Invece di concentrarsi su tagli fiscali e deregolamentazione a breve termine, gli investitori avrebbero dovuto prestare attenzione agli effetti a lungo termine dei dazi e del rallentamento economico.

"La buona notizia della riduzione delle tasse e della deregolamentazione è stata presa in considerazione rapidamente", ha affermato Trevor Greetham, responsabile multi-asset di Royal London Asset Management. "Ma è stato difficile prevedere le cattive notizie – dazi, espulsioni e rallentamenti della crescita – prima che iniziassero a verificarsi"

Nel frattempo, gli investitori europei stanno diventando più ottimisti. I responsabili politici stanno promuovendo massicce misure di stimolo che potrebbero finalmente ridurre il divario di performance con gli Stati Uniti.

"L'Europa dà il meglio di sé in tempi di crisi", ha affermato Karen Ward, responsabile delle strategie di mercato per l'area EMEA di JPMorgan Asset Management. Secondo Ward, gli investitori hanno sottovalutato la capacità di adattamento dell'Europa.

"In Europa si è capito che il mondo è cambiato", ha aggiunto Ward. "E se non ci mobilitiamo e non ci muoviamo insieme, avremo problemi di ogni genere"