El mercado de valores está cayendo nuevamente, ya que los datos de CNBC muestran que el Promedio Industrial Dow Jones cayó 381 puntos, o 0,9%, mientras que los futuros del S&P 500 cayeron un 1,1%.
El Nasdaq fue el más afectado, con una caída del 1,4 %. Esta última ola de ventas se produce tras la entrada en vigor esta semana de nuevos aranceles estadounidenses a las importaciones procedentes de Canadá, México y China, lo que sacudió los mercados. En respuesta, China y Canadá contraatacaron con aranceles de represalia, mientras que México advirtió sobre posibles contramedidas para el fin de semana.
Wall Street se ve abrumado por la incertidumbre. Las acciones ya han perdido más del 1% esta semana, y los inversores se están deshaciendo rápidamente de los activos de mayor riesgo. Si bien la Casa Blanca anunció el miércoles un retraso de un mes en algunos aranceles automotrices, no fue suficiente para calmar los temores. Los operadores esperaban exenciones más amplias, pero el escepticismo crece.
El índice Russell 2000, que traclas acciones de pequeña capitalización, ha caído un 9,4% desde su máximo de enero. Goldman Sachs y otros grandes bancos se están viendo afectados, mientras que productos de consumo básico como Procter & Gamble están atrayendo más interés.
Los datos de empleo tampoco ayudan. Según el último informe de nóminas de ADP, las empresas privadas solo crearon 77.000 puestos de trabajo en febrero, muy por debajo de la estimación de 148.000 del Dow Jones. Esta cifra también es inferior a la cifra revisada de 186.000 de enero, lo que supone el crecimiento laboral más débil desde julio.
Los sectores de comercio, transporte y servicios públicos en conjunto perdieron 33.000 empleos en febrero. Estas cifras alimentan la preocupación por la estanflación, una combinación de aumento de precios y desaceleración del crecimiento que podría afectar gravemente a la economía. Wall Street ya teme que las políticas arancelarias de Trump puedan frenar el crecimiento económico.
Las apuestas comerciales de Trump sobre “Estados Unidos primero” están fracasando
Cuando Trump dio la campanada de apertura en la Bolsa de Valores de Nueva York en diciembre, los inversores aplaudieron su visión económica. La idea era simple: Estados Unidos ganaría la guerra comercial mientras sus competidores pasarían apuros. Esa apuesta no está dando resultados.
En lugar de aplastar a sus rivales globales, las acciones estadounidenses están en dificultades, mientras que Europa presenta un rendimiento superior. El S&P 500 ha subido un 6% en seis meses, igualando al FTSE 100 del Reino Unido. Sin embargo, está muy por detrás del CAC 40 francés (+9%) y del DAX alemán (+20%). El Stoxx Europe 600 ha subido un 8%.
Un masivo paquete de estímulo alemán ha impulsado el euro a su nivel más alto frente al dólar desde noviembre. La depreciación del dólar está impulsando a los inversores hacia Europa, donde las valoraciones bursátiles parecen mástron.
“Hemos pasado de la idea de que 'todos los caminos conducen a EE. UU.' a ver numerosas grietas en el excepcionalismo estadounidense”, afirmó Alain Bokobza, director de asignación global de activos de Société Générale. Los operadores están trasladando su dinero a otros mercados.
Las acciones de defensa en Alemania están en auge. Las acciones de Rheinmetall han subido un 130 % en seis meses. Siemens Energy ha subido un 115 % gracias al aumento del gasto en infraestructura. Mientras tanto, Tesla, una de las mayores alzas del mercado bursátil tras la elección de Trump, ha perdido casi todas sus ganancias postelectorales.
Los gestores de fondos ahora denominan a esta operación "Hacer que Europa vuelva a ser grande", con los inversores invirtiendo en acciones europeas al ritmo más rápido en tres años, según Goldman Sachs. Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi, declaró: "Hemos visto una especie de Mega que reemplaza a Maga"
Las acciones estadounidenses caen a medida que los inversores reconsideran sus apuestas tecnológicas
A pesar de lostroninformes de ganancias, las acciones estadounidenses luchan por mantener el ritmo. Los datos económicos no pintan bien, y el sector tecnológico, que alguna vez fue el corazón del repunte de Wall Street, comienza a perdertrac.
El mercado cuestiona el auge de la IA y si las acciones tecnológicas podrán seguir generando las enormes ganancias que esperaban los inversores. En lugar de comprar más, los inversores ahora utilizan las acciones tecnológicas como fuente de financiación, vendiendo acciones de importantes empresas estadounidenses para invertir en Europa y los mercados emergentes.
“Irónicamente, en un año en el que todos decían "Estados Unidos primero", otros mercados, incluidos los mercados emergentes y Europa, podrían tener un mejor desempeño”, dijo David Hauner, director global de mercados emergentes y estrategia cambiaria en BofA.
El mercado de bonos cuenta la misma historia. Los operadores ahora esperan al menos dos recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año, con unatronprobabilidad de un tercero. A principios de año, solo se esperaban uno o dos.
Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído del 4,8% en enero a menos del 4,3%. En Europa, el rendimiento de los bonos alemanes se ha disparado hasta el 2,8%, su nivel más alto desde 2023. Los inversores apuestan por un crecimiento europeotronsólido, revirtiendo la tendencia de principios de la década, cuando todo el dinero fluía hacia EE. UU.
Los gestores de fondos afirman que Wall Street se equivocó en el primer mandato de Trump
Algunos gestores de fondos creen que el mercado malinterpretó el impacto de Trump desde el principio. En lugar de centrarse en los recortes de impuestos y la desregulación a corto plazo, los inversores deberían haber prestado atención a los efectos a largo plazo de los aranceles y la desaceleración económica.
“Las buenas noticias de la reducción de impuestos y la desregulación se asimilaron rápidamente”, afirmó Trevor Greetham, director de multiactivos de Royal London Asset Management. “Pero fue difícil prever las malas noticias —aranceles, deportaciones y desaceleración del crecimiento— antes de que realmente empezaran a ocurrir”
Mientras tanto, los inversores europeos se muestran más optimistas. Las autoridades están impulsando medidas de estímulo masivas que podrían finalmente reducir la brecha de rendimiento con EE. UU.
«Europa se encuentra en su mejor momento durante una crisis», afirmó Karen Ward, estratega jefe de mercado de JPMorgan Asset Management para EMEA. Ward cree que los inversores subestimaron la capacidad de adaptación de Europa.
“Europa se ha dado cuenta de que el mundo ha cambiado”, añadió Ward. “Y si no nos movilizamos y actuamos juntos, vamos a tener todo tipo de problemas”
