Поддерживаемый Пентагоном MP Materials предупреждает инвесторов: золотая лихорадка на редкоземельные металлы скрывает сложные экономические реалии

Поддерживаемый Пентагоном MP Materials сообщил инвесторам на этой неделе, что ажиотаж вокруг акций компаний по добыче редкоземельных металлов начинает напоминать ловушку.

Компания призвала замедлиться и понять реальную экономику этих проектов, прежде чем вкладывать деньги во что-то, что звучит как «следующая большая вещь».

Предупреждение прозвучало после месяцев резких колебаний цен на американские акции редкоземельных металлов, когда многие розничные трейдеры входили в рынок, рассчитывая на новые государственные сделки.

ETF VanEck Rare Earth and Strategic Metals вырос примерно на 60% в этом году, и этот рост сам по себе привлек спекулянтов, которые считают, что США вот-вот начнут создавать национальных горнодобывающих чемпионов по запросу.

В июле Министерство обороны США взяло прямую долю в MP. Правительство также установило ценовой пол для компании и заключило соглашение о выкупе продукции, охватывающее редкоземельные минералы и магниты, изготовленные из них.

Цель состоит в том, чтобы снизить зависимость США от Китая, который в настоящее время доминирует почти во всех звеньях цепочки поставок. Генеральный директор MP Джеймс Литински заявил инвесторам во время телефонного звонка по итогам третьего квартала, что этот ажиотаж может обернуться проблемами для тех, кто не понимает, насколько долгим и дорогим на самом деле является производство редкоземельных металлов.

Литински сказал: «Люди должны очень трезво оценивать структурную экономику на фоне всего этого ажиотажа». Он добавил, что «подавляющее большинство проектов, продвигаемых сегодня, просто не будут работать практически ни по какой цене».

MP предупреждает, что спекуляции искажают ожидания

Литински назвал MP «национальным чемпионом Америки», поскольку это единственная компания по добыче редкоземельных металлов, которая в настоящее время ведет производство в Соединенных Штатах.

У компании есть контракты с Apple, General Motors и Пентагоном, и Литински заявил, что MP имеет структурное преимущество благодаря вертикальной интеграции. По его словам, «мы на годы и миллиарды долларов опережаем других». Он привел в пример австралийскую компанию Lynas, отметив, что ей потребовалось почти десятилетие, чтобы стабилизировать производство.

Он сказал, что MP ожидает достичь стабильного уровня производства примерно через три года после начала ввода в эксплуатацию, что является напоминанием о том, что все это происходит не быстро.

Официальное лицо администрации Трампа сообщило CNBC, что Белый дом не против заключения дополнительных сделок, подобных той, что была заключена с MP, но отметил, что не каждое соглашение будет выглядеть одинаково. Литински также заявил, что рынок редкоземельных металлов близок к структурной олигополии, что означает возможность оперировать в крупных масштабах лишь для нескольких компаний.

Он утверждал, что распределение государственных инвестиций между десятками новых проектов не создаст полную цепочку поставок волшебным образом. Он заявил, что правительство должно продолжать стимулировать частных инвесторов к участию через гранты, займы и другую поддержку, потому что, как он объяснил, «если X долларов капитала могут стимулировать вложение двух или трех X в частный капитал, это следует делать максимально возможное количество раз».

Китай корректирует правила экспорта по мере того, как США пытаются расширить поставки

Редкоземельные минералы используются в магнитах, питающих системы обороны США, оборудование для производства полупроводников, электромобили, технологии чистой энергии и потребительскую электронику. Китай контролирует большую часть этой цепочки поставок, вынуждая США сильно зависеть от импорта.

Китай начал работу над новой системой лицензирования, которая могла бы позволить экспортерам получать разрешения более гладко. Источники в отрасли заявили, что эти разрешения могут обрабатываться быстрее, но также отметили, что Китай не отменил широкие экспортные ограничения, введенные в апреле.

Белый дом заявил, что Китай согласился ввести общие лицензии и назвал это фактической отменой ограничений. Но отраслевые инсайдеры сказали, что это не отражает того, что компании видят на местах.

Некоторые китайские чиновники заявили, что процесс лицензирования может занять месяцы. Другие сказали, что даже когда новые разрешения начнут выдаваться, это не будет означать, что более ранние ограничения были сняты.

Литински сказал, что MP будет действовать как пионер, пока США пытаются построить более широкую цепочку поставок, не зависящую от Китая. Он сказал:

«В очень краткосрочной перспективе администрация обеспечила нам успешного национального чемпиона в лице MP. Мы проложим путь для более широких поставок».