Денежные рынки и Polymarket находятся на грани конфликта из-за политики ЕЦБ в отношении процентных ставок.

Участники денежного рынка закладывают в цены повышение процентной ставки ЕЦБ в ближайшие месяцы, что положит конец периоду относительно низких ставок. С другой стороны, прогнозы Polymarket указывают на сохранение ставок без изменений на протяжении большей части 2026 года. 

В 2026 году кредитная ситуация может включать повышение процентных ставок ЕЦБ и улучшение экономических перспектив еврозоны после периода неизменных процентных ставок и низкой инфляции.

С одной стороны, участники денежного рынка указывают на возможное повышение ставок в 2026 году, поскольку экономика еврозоны демонстрирует признаки более быстрого восстановления. С другой стороны, трейдеры указывают на более чем 50-процентную вероятность того, что Европейский центральный банк повысит процентные ставки после недели жестких заявлений.

Инфляция в еврозоне остается относительно низкой, но период крайне низких процентных ставок в Европе, возможно, подходит к концу. 

Несмотря на снижение процентных ставок в 2025 году и мягкую денежно-кредитную политику ФРС, ожидается, что в 2026 году программа количественного смягчения может прекратиться, и некоторые центральные банки могут вернуться к повышению ставок. 

На основе свопов на денежном рынке трейдеры ожидают повышения процентной ставки ЕЦБ на 13 базисных пунктов к концу 2026 года. На прошлой неделе рынок изменил свои ожидания относительно снижения ставки. В конце ноября глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила , что текущий уровень ставки в 2% является правильным и отражает желаемый эффект на инфляцию в еврозоне.  

Ожидания повышения процентных ставок повлияли на рынки облигаций еврозоны, при этом доходность 5-летних немецких облигаций по-прежнему выросла до 2,49%. Это изменение отражает продолжающуюся подготовку большинства крупных центральных банков к завершению циклов снижения ставок. 

Рынки прогнозируют стабильность процентной ставки ЕЦБ.

Трейдеры Polymarket не ожидают сюрпризов от ЕЦБ: 99% ставок указывают на отсутствие повышения процентных ставок в декабре, ожидая разрешения ситуации по мере того, как истекает время, отведенное рынку. 

Трейдеры Polymarket придерживаются иного мнения относительно 2026 года, ожидая, что ЕЦБ сохранит текущие процентные ставки. 

Около 84% участников рынка ожидают, что ЕЦБ не повысит процентную ставку. Объем торгов на рынке ограничен и составляет менее 20 000 долларов, но может увеличиться по мере приближения даты принятия решения. 

Рынок процентных ставок ЕЦБ считается недооцененным, но за ним внимательно следят крупные игроки рынка и потенциал быстрого роста в случае досрочного повышения ставок ЕЦБ. Polymarket не закладывает в цены снижение ставок, и некоторые трейдеры считают это вероятным сценарием, хотя это противоречит сигналам с денежных рынков. 

Решение ЕЦБ по процентной ставке зависит от позитивных прогнозов.

Европейский центральный банк может в ближайшие дни опубликовать более оптимистичный прогноз экономического роста. Глава ЕЦБ Лагард отметила улучшение прогнозов по сравнению с недавно подготовленными данными и может объявить об улучшении прогноза к концу года. 

Как заявила Лагард во время мероприятия Financial Times Global Boardroom, еврозона оказалась более устойчивой к американским тарифам. Евро не обесценился в результате этих мер, что снижает необходимость изменения процентных ставок для стимулирования экономики. 

Позитивный прогноз также может стать еще одним аргументом в пользу повышения процентной ставки до конца 2026 года.