ECBの金利政策をめぐり、マネーマーケットとポリマーケットが衝突へ

短期金融市場のトレーダーは、ECBが今後数ヶ月以内に利上げを行い、比較的低金利の時代を終えると予想している。一方、Polymarketの予測では、2026年の大部分は金利が据え置かれるとされている。 

2026 年の信用情勢には、金利の据え置きと低インフレの期間を経て、ECB による利上げやユーロ圏の経済見通しの改善が含まれる可能性があります。

一方、短期金融市場のトレーダーは、ユーロ圏経済が急速な回復の兆しを見せていることから、2026年に利上げが行われる可能性を指摘している。 一方で、トレーダーは、欧州中央銀行（ECB）が1週間にわたるタカ派的な発言を受けて、利上げに踏み切る確率は50%以上だと指摘している。

ユーロ圏のインフレ率は依然として比較的低いが、欧州における極端に低い金利の時代は終わりつつあるかもしれない。 

2025年の利下げと FRBのハト派、2026年には量的緩和が停止し、一部の中央銀行が再び利上げに転じる可能性があると予想されている。 

マネーマーケットスワップに基づくと、トレーダーは2026年末までにECBが13ベーシスポイントの利上げを行うと予想している。市場は先週、利下げ予想から転換した。11月末、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、 述べた 。  

利上げ期待はユーロ圏の債券市場に影響を与え、ドイツ5年債利回りは依然として 2.49%。この変化は、主要中央銀行のほとんどが利下げサイクルの終焉に向けた準備を進めていることを反映している。 

市場はECB金利の安定を予測

ポリマーケットのトレーダーはECBに驚きはないと考えており、12月の利上げはないと予想する人が99％おり、市場の時間切れによる解決を待っている。 

2026年については、ポリマーケットのトレーダーは異なる見解を示し、ECBが現在の金利を維持すると予想している。 

市場参加者の約84%はECBの利上げはないと予想しています。2万ドルを下回る市場では取引量は限られていますが、利上げ決定日が近づくにつれて活発化する可能性があります。 

ECB金利市場は過小評価されていると考えられていますが、クジラのポジションや、ECBによる早期利上げの場合の急速な利益獲得の可能性に注目されています。Polymarket は 利下げを織り込んでおらず、一部のトレーダーは利下げの可能性を示唆するシナリオだと考えていますが、これは短期金融市場からのシグナルとは相反します。 

ECBの金利決定は明るい見通しにかかっている

欧州中央銀行（ECB）は、今後数日以内に経済成長についてより楽観的な 見通し 。ラガルド総裁は、最近発表された予測で予測が上方修正されたことを指摘し、年末までに改善された見通しを発表する可能性があります。 

ラガルド総裁はフィナンシャル・タイムズ紙のグローバル・ボードルーム・イベントで、ユーロ圏は米国の関税に対してより耐性があることが証明されたと述べた。ユーロはこれらの措置によって下落しておらず、景気刺激策として金利を変更する圧力はほとんどない。 

明るい見通しは、2026年末までに利上げが行われるという新たな論拠となるかもしれない。