Marchés monétaires et Polymarket en conflit ouvert sur la politique de taux de la BCE

Les opérateurs du marché monétaire anticipent une hausse des taux de la BCE dans les prochains mois, mettant ainsi fin à la période de taux relativement bas. En revanche, les prévisions de Polymarket tablent sur des taux inchangés pendant la majeure partie de 2026. 

Le contexte du crédit en 2026 pourrait inclure des hausses de taux de la BCE et des perspectives économiques plus favorables pour la zone euro, après une période de taux d'intérêt inchangés et de faible inflation.

D'une part, les opérateurs du marché monétaire anticipent une hausse potentielle des taux en 2026, l'économie de la zone euro montrant des signes d'accélération de la reprise. D'autre part, ils estiment à plus de 50 % la probabilité que la Banque centrale européenne relève ses taux d'intérêt après une semaine de déclarations restrictives.

L'inflation dans la zone euro reste relativement faible, mais la période de taux extrêmement bas en Europe touche peut-être à sa fin. 

Malgré les baisses de taux d'intérêt prévues en 2025 et une politique monétaire accommodante de la Fed, on s'attend à ce qu'en 2026, l'assouplissement quantitatif prenne fin et que certaines banques centrales reviennent à des hausses de taux. 

Sur la base des swaps de taux monétaires, les opérateurs anticipent une hausse des taux de la BCE de 13 points de base d'ici fin 2026. Le marché a revu ses prévisions la semaine dernière, délaissant l'idée d'une baisse des taux. Fin novembre, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que le niveau actuel de 2 % était approprié et permettait d'obtenir l'effet escompté sur l'inflation dans la zone euro.  

Les anticipations de hausse des taux ont pesé sur les marchés obligataires de la zone euro, le rendement des obligations allemandes à 5 ans poursuivant sa progression à 2,49 %. Cette évolution reflète les préparatifs en cours de la plupart des grandes banques centrales en vue de la fin des cycles de baisse des taux. 

Les marchés de prévision anticipent une stabilité du taux de la BCE.

Les traders de Polymarket ne prévoient aucune surprise de la part de la BCE, 99 % des paris portant sur l'absence de hausse des taux en décembre, en attente de résolution alors que le temps presse pour le marché. 

Pour 2026, les traders de Polymarket affichent un avis différent, s'attendant à ce que la BCE maintienne ses taux actuels. 

Environ 84 % des intervenants du marché anticipent une absence de hausse des taux de la BCE. Le volume des transactions est limité pour les ordres inférieurs à 20 000 $, mais pourrait s’intensifier à l’approche de la date de décision. 

Le marché des taux de la BCE est considéré comme sous-évalué, mais fait l'objet d'une surveillance étroite en raison des positions des gros investisseurs et du potentiel de gains rapides en cas de hausse précoce des taux par la BCE. Polymarket n'intègre pas de baisse des taux dans ses cours, et certains traders estiment que ce scénario est probable, même s'il contredit les signaux des marchés monétaires. 

La décision de la BCE en matière de taux d'intérêt dépend de perspectives positives.

La Banque centrale européenne pourrait publier des prévisions de croissance économique plus optimistes dans les prochains jours. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a évoqué des prévisions revues à la hausse par rapport aux projections récemment finalisées et pourrait annoncer des perspectives plus favorables d'ici la fin de l'année. 

La zone euro a démontré une plus grande résilience face aux droits de douane américains, a déclaré Christine Lagarde lors de l'événement Financial Times Global Boardroom. L'euro ne s'est pas déprécié suite à ces mesures, ce qui limite la pression en faveur d'une modification des taux pour stimuler l'économie. 

Des perspectives positives pourraient également constituer un argument supplémentaire en faveur d'une hausse des taux avant la fin de 2026.