Huasheng restreint ses clients de Chine continentale face à la répression croissante des courtiers chinois

Les efforts déployés par la Chine pour endiguer les activités illégales liées aux courtiers transfrontaliers se sont étendus à d'autres sociétés que les trois mentionnées le mois dernier (Futu, Tiger et Longbridge).

Selon un article de First Financial (Yicai) du 6 juin, Huasheng Securities a informé ses clients qu'à compter du 15 juin (heure de Pékin), elle suspendrait toutes les nouvelles opérations d'achat et d'ouverture de position pour ses comptes en Chine continentale. Elle suspendrait également tous les flux de fonds et de titres entrants sur sa plateforme. Les clients pourront toutefois continuer à liquider leurs positions ouvertes.

La répression de la CSRC pousse davantage de courtiers offshore à limiter leurs clients résidant sur le continent

Le 22 mai, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) a engagé des poursuites contre Futu Securities International, Tiger Brokers et Longbridge Securities dans le cadre de son initiative visant à mettre fin aux activités de courtage transfrontalières en Chine au cours des deux prochaines années. L'autorité de régulation a infligé aux trois sociétés une amende totale de 2,2 milliards de yuans (324 millions de dollars) pour avoir démarchétracinvestisseurs de Chine continentale sans autorisation d'exercer sur le territoire chinois, comme l'a rapporté Cryptopolitan. Futu Holdings devra à elle seule s'acquitter d'une amende estimée à 271 millions de dollars.

En réponse, Futu Securities et Tiger Brokers ont informé leurs clients que ceux résidant en Chine ne pourraient plus ouvrir de nouvelles positions après le 12 juin. Huasheng Securities a indiqué que la même mesure s'appliquerait à elle, mais que la restriction entrerait en vigueur après le 15 juin. Cela signifie que le délai de grâce accordé par la CSRC prendra fin en mai 2028.

Ce qui rend l'annonce de Huasheng remarquable, c'est que la CSRC ne l'a pas visée personnellement. La mesure d'exécution prise par le régulateur le 22 mai ne ciblait que Futu, Tiger et Longbridge. Huasheng agit de manière préventive afin de se conformer à ce que son avis qualifie d'« exigences réglementaires du secteur pendant une période de rectification intensive de deux ans », rapporte Jin10 Data.

Bien que Huasheng soit plus petite que Futu et Tiger, sa décision laisse penser que les mesures de conformité pourraient s'appliquer bien au-delà des entreprises spécifiquementdentpar les autorités de régulation. Huasheng exploite une plateforme de courtage basée à Hong Kong, destinée aux investisseurs de Chine continentale souhaitant accéder aux actions étrangères, ce qui l'intègre à l'écosystème plus large ciblé par les efforts de Pékin pour endiguer les activités de courtage transfrontalières non autorisées. Si Huasheng ne divulgue pas publiquement le nombre de ses clients ni ses actifs sous gestion au même titre que ses concurrents cotés en bourse de plus grande envergure, ses restrictions volontaires indiquent que les entreprises de l'ensemble du secteur se préparent à un examen réglementaire prolongé.

BlockBeats a indiqué que les restrictions s'appliqueraient à toutes les instructions de transaction ou de transfert de fonds provenant de Chine continentale, quel que soit le type de compte. La société de courtage a précisé que les services destinés aux investisseurs existants situés hors de Chine continentale seraient maintenus et que les actifs des clients resteraient en sécurité.

Les actions de Futu et Tiger chutent alors que les investisseurs évaluent les risques réglementaires

Les marchés ont réagi vivement à l'annonce initiale des mesures d'application. Selon certaines sources, les actions de Futu Holdings et de UP Fintech, maison mère de Tiger Brokers, ont chuté de plus de 30 % lors des échanges avant l'ouverture du marché américain immédiatement après l'annonce du 22 mai. Les échanges suivants ont vu Futu subir l'une de ses plus fortes baisses en une seule journée depuis son introduction en bourse, soulignant les inquiétudes des investisseurs quant à l'importance des clients chinois pour le modèle économique des courtiers offshore.

Lorsque la CSRC a annoncé ses sanctions le 22 mai, l'action Futu a chuté de 26 % en une seule séance. Tiger Brokers a également perdu 23 % par effet de mode. L'ETF KraneShares CSI China Internet et les actions chinoises cotées aux États-Unis, dont Alibaba, ont aussi reculé, comme l'a rapporté Cryptopolitan à l'époque.

Le Financial Times a rapporté que les investisseurs chinois s'inquiètent de ne pas pouvoir accéder aux prochaines introductions en bourse, notamment à l'entrée en bourse prévue de SpaceX, à mesure que les obstacles réglementaires se resserrent.

Comment les restrictions chinoises en matière de courtage pourraient remodeler les flux d'investissement à l'étranger

La répression ne se limite pas aux frontières chinoises. Des plateformes comme Futu et Tiger ont servi de points d'entrée majeurs pour les investisseurs de Chine continentale souhaitant investir dans des actions offshore négociées aux États-Unis et à Hong Kong, entre autres. Futu a annoncé que sa clientèle de Chine continentale représentait environ 13 % de sa clientèle totale au premier trimestre 2026, selon des informations publiées par Cryptopolitan et citant les documents déposés par l'entreprise.

L'importance de cette initiative réglementaire dépasse le cadre de la clientèle. La répression menée à Pékin visait à combler une lacune permettant aux investisseurs chinois d'accéder aux marchés étrangers en dehors des programmes agréés tels que Stock Connect, Wealth Management Connect et le dispositif QDII (Qualified Domestic Institutional Investor). Les autorités réglementaires indiquent clairement qu'à l'avenir, les investissements offshore seront effectués via ces canaux officiellement agréés.

Le plan présenté par la CSRC le 22 mai accorde aux entreprises concernées un délai de grâce de deux ans. Compte tenu de ce délai, le processus devrait s'achever en mai 2028, date à laquelle tous les clients de Chine continentale pourront retirer leurs fonds, mais ne pourront plus effectuer d'investissements.

La réglementation supprime l'un des plus importants secteurs d'achat sur les marchés boursiers mondiaux, qui avait pris de l'ampleur ces dernières années. Cette tendance à une vigilance accrue dans les pratiques d'intégration des investisseurs peut être attribuée à la pression réglementaire exercée à Hong Kong, Singapour et Londres, comme l'a précédemment indiqué Cryptopolitan .

En prenant cette initiative de son propre chef, Huasheng démontre comment les mesures coercitives de la CSRC exercent un effet dissuasif sur l'ensemble de l'écosystème du commerce transfrontalier, y compris sur les courtiers non sanctionnés. L'impact global de ces actions entreprises par les courtiers de taille moyenne et les plus petits serait sans defidoute supérieur à celui des trois sanctions mentionnées précédemment.

Les opérateurs de marché et les investisseurs qui observent les flux de capitaux en Asie doivent vérifier si d'autres courtiers emboîtent le pas avant les échéances des 12 et 15 juin.