Gli operatori del mercato monetario stanno scontando un aumento dei tassi da parte della BCE nei prossimi mesi, ponendo fine al periodo di tassi relativamente bassi. D'altra parte, le previsioni di Polymarket indicano tassi invariati per gran parte del 2026.
Il panorama del credito nel 2026 potrebbe prevedere aumenti dei tassi da parte della BCE e un miglioramento delle prospettive economiche per l'area euro, dopo un periodo di tassi di interesse invariati e bassa inflazione.
Da un lato, gli operatori del mercato monetario prevedono un potenziale rialzo nel 2026, poiché l'economia dell'area euro sta mostrando segnali di una ripresa più rapida. Dall'altro, gli operatori prevedono una probabilità superiore al 50% che la Banca Centrale Europea aumenti i tassi di interesse dopo una settimana di dichiarazioni aggressive.
L'inflazione nell'area dell'euro rimane relativamente bassa, ma il periodo di tassi estremamente bassi in Europa potrebbe essere giunto al termine.
Nonostante i tagli ai tassi di interesse nel 2025 e una Fed accomodante , si prevede che nel 2026 il quantitative easing potrebbe interrompersi e alcune banche centrali potrebbero tornare ad aumentare i tassi.
Sulla base degli swap sul mercato monetario, gli operatori prevedono 13 punti base di rialzi dei tassi da parte della BCE entro la fine del 2026. La scorsa settimana il mercato ha abbandonato le aspettative di un taglio dei tassi. A fine novembre, la presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato che l'attuale livello dei tassi del 2% è corretto e riflette l'effetto desiderato sull'inflazione nell'area dell'euro.
Le aspettative di rialzi dei tassi hanno influenzato i mercati obbligazionari dell'area euro, con i rendimenti dei titoli di Stato tedeschi a 5 anni ancora in aumento al 2,49% . Questo cambiamento riflette la preparazione in corso per la fine dei cicli di tagli dei tassi da parte della maggior parte delle principali banche centrali.
I mercati delle previsioni prevedono stabilità per il tasso della BCE
Gli operatori del Polymarket non prevedono sorprese dalla BCE: il 99% delle scommesse è su nessun aumento dei tassi a dicembre, in attesa di una risoluzione man mano che il tempo a disposizione del mercato scade.
Per il 2026, gli operatori di Polymarket hanno un'opinione diversa, prevedendo che la BCE manterrà i tassi attuali.
Circa l'84% degli operatori di mercato non prevede alcun aumento dei tassi da parte della BCE. Il mercato ha un volume limitato al di sotto dei 20.000 dollari, ma potrebbe diventare più attivo con l'avvicinarsi della data delle decisioni.
Il mercato dei tassi della BCE è considerato sottovalutato, ma è attentamente monitorato per individuare eventuali balene e per il potenziale di rapidi guadagni in caso di rialzi anticipati dei tassi da parte della BCE. Polymarket non sta scontando tagli dei tassi e alcuni trader ritengono che questo sia uno scenario probabile, sebbene contrasti con i segnali provenienti dai mercati monetari.
La decisione sui tassi della BCE dipende dalle prospettive positive
previsioni più ottimistiche sulla crescita economica nei prossimi giorni. La Presidente della BCE, Lagarde, ha sottolineato il miglioramento delle previsioni rispetto alle proiezioni recentemente completate e potrebbe annunciare un miglioramento delle prospettive entro la fine dell'anno.
L'area euro ha dimostrato una maggiore resilienza ai dazi statunitensi, ha affermato Lagarde durante l'evento Financial Times Global Boardroom. L'euro non si è deprezzato a causa di queste misure, lasciando poca pressione per modificare i tassi per stimolare l'economia.
Una prospettiva positiva potrebbe anche costituire un ulteriore argomento a favore di un aumento dei tassi prima della fine del 2026.
