Финансовые рынки начали новый год так же, как и закончили предыдущий, — с восходящей траектории. Цены на акции выросли в ходе первой торговой сессии января, поддерживая тенденцию, которая сохранялась на протяжении большей части прошлого года.
В течение всего предыдущего года ситуация оставалась позитивной. Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, снижение инфляции и вмешательство центральных банков поддерживали рост. Торговые войны, глобальная напряженность и завышенные цены на акции? Инвесторы отмахнулись от этого. Вывод был достаточно прост: риск окупался.
Но что действительно бросалось в глаза, так это не только сами достижения. Важно было то, как всё росло одновременно. Акции подорожали. Облигации подорожали. Кредитные спреды сузились. Сырьевые товары подорожали, даже несмотря на снижение инфляции. Прибыль поступала со всех сторон и продолжала поступать. К концу года финансовые условия смягчились и приблизились к самым низким уровням за весь год. Оценки акций выросли, и инвесторы, похоже, сошлись во мнении о том, что является движущей силой этого процесса: экономический рост и искусственный интеллект.
Если рассматривать мировые фондовые рынки, облигации, кредитные рынки и сырьевые товары как единую картину, то предыдущий год показал самыеtronсовокупные результаты с 2009 года. Именно в тот год рынки находились в кризисном состоянии, и правительствам пришлось вмешаться в ситуацию всерьез.
Все эти совместные движения создавали впечатление, что диверсификация слишком проста. В этом-то и проблема. Это скрывало, насколько многое зависит от сохранения тех же самых условий. Когда инвестиции, которые должны компенсировать друг друга, движутся в одном направлении, вы не так защищены, как думаете. Конечно, доходность накапливается. Но меньше места для ошибок.
Уолл-стрит по-прежнему делает ставку на ту же самую стратегию
Аналитики Уолл-стрит по-прежнему рассчитывают на те же самые факторы: масштабные инвестиции в ИИ, устойчивый экономический рост и снижение процентных ставок центральными банками без повторного разжигания инфляции. Прогнозы более чем 60 компаний показывают довольно широкое согласие в том, что эти условия остаются в силе.
Дело в том, что рынки уже заложили в свои прогнозы множество хороших новостей.
«Мы исходим из предположения, что стремительные темпы роста стоимости акций, которые мы наблюдали в некоторых секторах, не являются устойчивыми и не могут быть повторены», — сказал Карл Кауфман, управляющий портфелем в Osterweis, имея в виду акции компаний, связанных с искусственным интеллектом и атомной энергетикой . «Мы с осторожным оптимизмом смотрим на возможность избежать крупного обвала, но опасаемся, что будущая доходность может быть низкой».
Цифры говорят сами за себя. Американские акции выросли примерно на 18%, что стало третьим годом подряд двузначного роста. Мировые фондовые рынки показали еще лучшие результаты, примерно на 23%. Государственные облигации также подорожали: мировые казначейские облигации выросли почти на 7%, поскольку Федеральная резервная система трижды снижала процентные ставки.
Волатильность резко снизилась, и кредитные рынки последовали ее примеру. Колебания на рынке облигаций зафиксировали самое резкое годовое снижение с момента окончания финансового кризиса. Спреды по инвестиционным облигациям сузились третий год подряд, в результате чего средняя премия за риск осталась ниже 80 базисных пунктов.
Сырьевые товары также включились в игру. Индекс Bloomberg tracэтот сектор, вырос примерно на 11%, при этом лидировали драгоценные металлы. Золото достигало одного рекордного максимума за другим, чему способствовали покупки центральных банков, смягчение денежно-кредитной политики США и ослабление доллара.
Инфляция остается непредсказуемым фактором, способным перевернуть все с ног на голову
Инфляция по-прежнему остается главным непредсказуемым фактором. Ценовое давление ослабевало на протяжении большей части прошлого года, но некоторые инвесторы предупреждают, что энергетические рынки или ошибки в политике могут быстро изменить ситуацию.
«Главный риск для нас заключается в том, вернется ли инфляция в конце концов», — заявила Мина Кришнан из Schroders агентству Bloomberg. «Мы предполагаем цепную реакцию, которая может привести к инфляции, и считаем, что наиболее вероятный путь начнется с повышения цен на энергоносители»
Разрыв виден не только на рыночных рынках. Как ранее сообщал Cryptopolitan , состояние 500 самых богатых людей мира в прошлом году увеличилось на рекордные 2,2 триллиона долларов. Между тем, потребительская уверенность в США падала пять месяцев подряд вплоть до декабря.
Традиционные стратегии Уолл-стрит тоже вернулись. Портфель 60/40, распределяющий деньги между акциями и облигациями, показал доходность в 14%. Индекс, tracстратегию паритета риска, подскочил на 19%, показав лучший результат с 2020 года.
Большинство управляющих инвестициями пока не беспокоятся. Они говорят, что экономический импульс и государственная поддержка достаточноtron, чтобы оправдать повышение цен.
«Мы стремимся вложить как можно больше cash , чтобы воспользоваться преимуществами текущей ситуации», — сказал Джош Кутин, руководитель отдела распределения активов в Северной Америке в Columbia Threadneedle Investments. «Мы действительно не видим никаких признаков того, что нам следует беспокоиться о возможном спаде в ближайшем будущем»
