Эпоха 55-процентного налога на криптовалюты в Японии подходит к концу. Последует ли за ней капитал?

В четверг (11 июня) нижняя палата парламента Японии одобрила законопроект о переклассификации криптовалют как финансовых продуктов. Это приведет к снижению налоговой ставки на прирост капитала от продажи криптовалют, включая Bitcoin и эфир, с 55% до всего лишь 20%, а также откроет двери для криптовалютных ETF в четвертой по величине экономике мира.

Поскольку законопроект еще не одобрен верхней палатой парламента, что позволит ему вступить в силу к 2027 году, Япония быстро становится одной из наиболее благоприятных для институциональных инвесторов юрисдикций в отношении цифровых валют, особенно по сравнению с другими странами, стремящимися привлечь криптоинвесторов, включая США и Южную Корею.

Что предусматривает этот законопроект

Новый закон меняет порядок регулирования криптовалют, перенося его регулирование из Закона о платежах и расчетах страны , который рассматривал криптовалюты в основном как платежные инструменты, в Закон о финансовых инструментах и ​​биржах , регулирующий акции и облигации. Снижение налога с 30 до 20 процентов произойдет в 2028 году.

Помимо налогов, законопроект вводит полный запрет на инсайдерскую торговлю, предусматривая наказания, сопоставимые с теми, которые применяются к ценным бумагам, котируемым на бирже. Максимальные сроки тюремного заключения за продажу незарегистрированных криптоактивов увеличиваются с трех до десяти лет, а штрафы — с 3 миллионов иен до 10 миллионов иен, согласно сообщению Nikkei о решении кабинета министров в апреле. Эмитенты токенов также впервые будут обязаны ежегодно раскрывать информацию.

«Наша цель — стимулировать инновации, создавая благоприятную торговую среду», — сказал Масато Йошизава. «Мы не обязательно даем криптовалютам знак одобрения, но стремимся к здоровому росту рынка».

Мировые рынки наблюдают

Переклассификация открывает возможность криптовалютных ETF на Токийской фондовой бирже (TSE) уже в 2027 году. По сообщениям, оператор TSE, Japan Exchange Group, выразил желание разместить криптовалютные ETF после вступления закона в силу.

Эта мера устраняет два фактора, которые могли препятствовать выходу финансовых учреждений на японский крипторынок в прошлом: отсутствие четкого регулирования и высокие налоговые ставки, связанные с криптовалютными операциями в Японии. Крупные финансовые компании, такие как Nomura Holdings и SBI Holdings, планируют создать биржевые продукты, связанные с криптовалютами, в соответствии с новыми правилами.

Время имеет значение. Прокриптовалютная политика Дональда Трампа в США ускорила институциональный спрос во всем мире, а шаг Японии добавляет еще одну крупную экономику в список юрисдикций, конкурирующих за приток криптовалютного капитала. Три крупнейших японских банка запустили совместный проект стейблкоина в ноябре при поддержке FSA, а страна одобрила выпуск своего первого стейблкоина, обеспеченного иенами, JPYC, в 2025 году, при этом, по сообщениям, на данный момент выпущено более 3,8 миллиарда иен (примерно 25 миллионов долларов).

«Было бы лучше, если бы налоги были нулевыми? Да, но, по крайней мере, теперь все ясно», — сказал Коичи Кано, глава японского подразделения сингапурской компании QCP Group, занимающейся созданием криптовалютных рынков, и бывший руководитель валютного отдела Citigroup. «До сих пор криптовалюты были похожи на футбол. Разные люди по-разному их понимали. Теперь мы все знаем, что играем в американский футбол, и нам всем нужен шлем».

Японские криптовалютные биржи столкнутся с потрясениями

Ужесточение требований, вероятно, приведет к сокращению числа зарегистрированных в Японии криптобирж, таких как Binance Japan, Coincheck и BitFlyer, По словам Сёхэя Мацумото, исполнительного директора консалтинговой фирмы Pacific Meta, базирующейся в Токио, около 50% японских бирж будут вынуждены закрыться из-за ужесточения нормативных требований.

Новые правила могут также повлиять на такие компании, как Metaplanet, владеющая более чем 40 000 Bitcoinпосле запуска ETF их казначейские акции столкнутся с конкуренцией со стороны ETF на равных условиях. По словам Кано из QCP,

Стейблкоины не будут включены в новую систему регулирования. Стейблкоины по-прежнему будут регулироваться как платежные сервисы в рамках существующего законодательства.

Что будет дальше?

Законопроект сейчас направляется в верхнюю палату парламента страны, Палату советников, где, как ожидается, будет принят без особых проблем. Новые правила вступят в силу в 2027 году, а 20-процентная налоговая ставка начнет действовать в 2028 году. По словам министра финансов Сацуки Катаямы, этот шаг был предпринят «для расширения предложения капитала для роста» с учетом «справедливости рынка, прозрачности и защиты инвесторов».

На международной арене решение Японии добавляет к короткому списку стран, где регулируемые криптопродукты могут торговаться в соответствии с четкими правилами, экономику G7 с крупным институциональным капиталом. Привлечет ли это значительные притоки капитала, будет зависеть от реализации, но сигнал однозначен.