L'era delle tasse 55% sulle criptovalute in Giappone sta finendo, il capitale seguirà?

La Camera dei rappresentanti del Giappone ha approvato giovedì (11 giugno) un disegno di legge per riclassificare le criptovalute come prodotti finanziari. Questo porterà a una riduzione dell'aliquota fiscale sulle plusvalenze delle monete, incluso Bitcoin ed Ether, da un massimo del 55% a soli il 20%, e aprirà le porte agli ETF crypto nella quarta economia più grande del mondo.

Con il disegno di legge ancora da approvare dalla Camera Alta, che lo renderebbe una legge entro il 2027, il Giappone sta diventando rapidamente una delle giurisdizioni più amichevoli per le istituzioni per le valute digitali, specialmente se confrontato con altri paesi che cercano di attrarre investitori crypto, inclusi gli Stati Uniti e la Corea del Sud.

Cosa fa il disegno di legge

Questa nuova legge cambia il modo in cui le criptovalute saranno regolamentate spostando la sua regolamentazione dalla Legge sui Pagamenti e sulle Reti di Compensazione, che vedeva le criptovalute principalmente come strumenti di pagamento, alla Legge sugli Strumenti Finanziari e sugli Scambi, che regola azioni e obbligazioni. Una riduzione fiscale dal 30% al 20% avrà luogo nel 2028.

Oltre alle tasse, il disegno di legge introduce un divieto assoluto di insider tradingnelle criptovalute, con pene paragonabili a quelle applicate ai titoli quotati. Le massime pene detentive per la vendita di attività crypto non registrate passano da tre a 10 anni, e le multe aumentano da 3 milioni a 10 milioni di yen, secondo la segnalazione di Nikkei sulla decisione del gabinetto di aprile. Gli emittenti di token dovranno anche affrontare divulgazioni annuali obbligatorie per la prima volta.

"Miriamo a promuovere più innovazione creando un ambiente di trading solido","41":"ha detto Masato Yoshizawa","42":". "Non stiamo necessariamente dando alle criptovalute un timbro di approvazione, ma puntiamo a una crescita sana del mercato." ha dichiarato Masato Yoshizawa. "Non stiamo necessariamente dando un sigillo di approvazione alle criptovalute, ma puntiamo a una crescita sana del mercato."

I mercati globali stanno osservando

La riclassificazione apre la possibilità per ETF crypto di essere quotati alla Borsa di Tokyo (TSE) già nel 2027. L'operatore della TSE, Japan Exchange Group, avrebbe espresso il desiderio di quotare ETF basati su criptovalute una volta che la legge entrerà in vigore.

La misura rimuove due fattori che potrebbero aver impedito alle istituzioni di entrare nella scena crypto giapponese in passato: la mancanza di una regolamentazione chiara e l'alta aliquota fiscale associata alle transazioni di criptovalute in Giappone. Grandi società finanziarie, come Nomura Holdings e SBI Holdings, pianificano di creare prodotti exchange-traded legati alle criptovalute sotto le nuove regole.

Il tempismo è importante. La posizione pro-crypto di Donald Trump negli Stati Uniti ha accelerato la domanda istituzionale a livello globale, e la mossa del Giappone aggiunge un'altra grande economia all'elenco delle giurisdizioni in competizione per i flussi di capitale crypto. Tre delle megabanche del Giappone hanno lanciato un progetto congiunto di stablecoin a novembre con il sostegno della FSA, e il paese ha approvato la sua prima stablecoin backed in yen, JPYC, nel 2025, con oltre 3,8 miliardi di yen (circa 25 milioni di dollari) reportedly emessi finora.

"Sarebbe meglio se le tasse fossero zero? Sì, ma almeno le cose sono chiare","50":"ha detto Koichi Kano","51":", capo Giappone di QCP Group, market maker di criptovalute con sede a Singapore e ex capo FX presso Citigroup. "Fino ad ora, la crypto era come il calcio. Veniva interpretata in modo diverso da persone diverse. Ora, sappiamo tutti che stiamo giocando a football americano, e abbiamo tutti bisogno di un casco." ha dichiarato Koichi Kano, responsabile giapponese di QCP Group, market maker di criptovalute con sede a Singapore e ex responsabile FX di Citigroup. "Fino ad ora, le criptovalute erano come il calcio. Venivano interpretate in modo diverso da persone diverse. Ora sappiamo tutti che stiamo giocando a football americano e che tutti abbiamo bisogno di un casco."

Gli scambi crypto giapponesi affronteranno un riassetto

Requisiti più rigorosi probabilmente ridurranno il numero dei 27 scambi crypto registrati in Giappone, come Binance Japan, Coincheck e BitFlyer. Secondo Shohei Matsumoto, dirigente esecutivo di Pacific Meta, una società di consulenza con sede a Tokyo, circa il 50% degli scambi giapponesi sarà costretto a chiudere a causa di normative più severe.

Le nuove regole potrebbero anche colpire aziende come Metaplanet, che detiene oltre 40.000 Bitcoin e agisce come sostituto delle partecipazioni in criptovalute da parte degli investitori azionari giapponesi. Una volta lanciati gli ETF, le loro azioni di tesoreria dovranno affrontare la concorrenza degli ETF su un piano di parità, secondo Kano di QCP.

Le stablecoin non saranno incluse nel nuovo sistema normativo. Le stablecoin continueranno a essere regolamentate come servizi di pagamento nell'ambito del quadro giuridico esistente.

Cosa succederà dopo

Il disegno di legge è ora in cammino verso la Camera Alta del paese, la Camera dei Consiglieri, dove dovrebbe passare senza grandi difficoltà. Le normative entreranno in vigore nel 2027, mentre l'aliquota fiscale del 20% inizierà nel 2028. Secondo il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama, questa mossa è volta a "espandere l'offerta di capitale di crescita" con l'occhio puntato su "equità del mercato, trasparenza e protezione degli investitori."

Sul piano internazionale, la decisione del Giappone aggiunge un'economia del G7 con un profondo capitale istituzionale alla breve lista di paesi in cui i prodotti cripto regolamentati possono essere scambiati in base a norme chiare. Se ciò attirerà flussi di capitale significativi dipenderà dall'esecuzione, ma il segnale è inequivocabile.