L'era della tassazione del 55% sulle criptovalute in Giappone sta per finire: i capitali seguiranno la stessa sorte?

Giovedì 11 giugno, la Camera bassa del Parlamento giapponese ha approvato un disegno di legge per riclassificare le criptovalute come prodotti finanziari. Ciò comporterà una riduzione dell'aliquota fiscale sulle plusvalenze derivanti da criptovalute, tra cui Bitcoin ed Ether, che passerà dal 55% al ​​20%, aprendo le porte agli ETF sulle criptovalute nella quarta economia mondiale.

Sebbene il disegno di legge debba ancora essere approvato dalla Camera alta, il che lo renderebbe legge entro il 2027, il Giappone si sta rapidamente affermando come una delle giurisdizioni più favorevoli agli investitori in criptovalute, soprattutto se confrontato con altri Paesi che cercano di attrarre investitori nel settore, tra cui Stati Uniti e Corea del Sud.

Cosa prevede il disegno di legge

Questa nuova legge cambia il modo in cui le criptovalute saranno regolamentate, spostando la loro competenza dalla Legge sui pagamenti e i regolamenti, che considerava le criptovalute principalmente come strumenti di pagamento, alla Legge sugli strumenti finanziari e gli scambi, che regola azioni e obbligazioni. Nel 2028 entrerà in vigore una riduzione dell'imposta dal 30% al 20%.

Oltre alle tasse, il disegno di legge introduce un divieto assoluto di insider trading, con sanzioni paragonabili a quelle applicate ai titoli quotati. Le pene detentive massime per la vendita di criptovalute non registrate passano da tre a dieci anni, e le multe aumentano da 3 milioni di yen a 10 milioni di yen, secondo quanto riportato da Nikkei in merito alla decisione del governo di aprile. Gli emittenti di token saranno inoltre soggetti per la prima volta a obblighi di informativa annuale.

"Il nostro obiettivo è promuovere una maggiore innovazione creando un ambiente di trading solido", ha affermato Masato Yoshizawa. "Non stiamo necessariamente dando un'approvazione definitiva alle criptovalute, ma puntiamo a una crescita sana del mercato."

I mercati globali stanno guardando

La riclassificazione apre la possibilità che gli ETF sulle criptovalute vengano quotati alla Borsa di Tokyo (TSE) già a partire dal 2027. Secondo quanto riportato, il gestore della TSE, Japan Exchange Group, avrebbe espresso il desiderio di quotare ETF basati sulle criptovalute non appena la legge entrerà in vigore.

La misura elimina due fattori che in passato potrebbero aver impedito alle istituzioni di entrare nel mercato giapponese delle criptovalute: la mancanza di una regolamentazione chiara e l'elevata tassazione associata alle transazioni in criptovalute in Giappone. Importanti società finanziarie, come Nomura Holdings e SBI Holdings, prevedono di creare prodotti negoziati in borsa (ETF) legati alle criptovalute in base alle nuove normative.

Il tempismo è fondamentale. La posizione di Donald Trump a favore delle criptovalute negli Stati Uniti ha accelerato la domanda istituzionale a livello globale, e la mossa del Giappone aggiunge un'altra importante economia all'elenco delle giurisdizioni in competizione per i flussi di capitali in criptovalute. Tre delle principali banche giapponesi hanno lanciato un progetto congiunto di stablecoin a novembre con il supporto della FSA, e il Paese ha approvato la sua prima stablecoin ancorata allo yen, JPYC, nel 2025, con oltre 3,8 miliardi di yen (circa 25 milioni di dollari) emessi finora, secondo quanto riportato.

"Sarebbe meglio se le tasse fossero pari a zero? Sì, ma almeno le cose sono chiare", ha affermato Koichi Kano, responsabile per il Giappone del gruppo QCP, market maker di criptovalute con sede a Singapore, ed ex responsabile del settore Forex presso Citigroup. "Fino ad ora, le criptovalute erano come il calcio. Venivano interpretate in modo diverso da persone diverse. Ora sappiamo tutti che stiamo giocando a football americano e che tutti abbiamo bisogno di un casco."

Le piattaforme di scambio di criptovalute giapponesi si preparano a un profondo rinnovamento

Requisiti più stringenti probabilmente ridurranno il numero dei 27 exchange di criptovalute registrati in Giappone, come Binance Japan, Coincheck e BitFlyer. Secondo Shohei Matsumoto, direttore esecutivo di Pacific Meta, una società di consulenza con sede a Tokyo, circa il 50% degli exchange giapponesi sarà costretto a chiudere a causa di normative più severe.

Le nuove regole potrebbero avere ripercussioni anche su aziende come Metaplanet, che detiene oltre 40.000 Bitcoinuna volta lanciati gli ETF, i titoli azionari emessi da questi ultimi si troveranno a competere ad armi pari con gli altri ETF. Secondo Kano di QCP,

Le stablecoin non saranno incluse nel nuovo sistema normativo. Continueranno a essere regolamentate come servizi di pagamento nell'ambito del quadro giuridico vigente.

Cosa succederà dopo?

Il disegno di legge è ora in fase di esame presso la Camera alta del Paese, la Camera dei Consiglieri, dove dovrebbe essere approvato senza particolari difficoltà. Le normative entreranno in vigore nel 2027, mentre l'aliquota fiscale del 20% sarà introdotta nel 2028. Secondo il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama, la misura è stata adottata "per ampliare l'offerta di capitali per la crescita", con particolare attenzione all'"equità del mercato, alla trasparenza e alla tutela degli investitori".

Sul piano internazionale, la decisione del Giappone aggiunge un'economia del G7 con ingenti capitali istituzionali alla ristretta cerchia di paesi in cui i prodotti crittografici regolamentati possono essere scambiati secondo norme chiare. Se ciò attrarrà flussi di capitali significativi dipenderà dall'attuazione, ma il segnale è inequivocabile.