Японские банки усилят ликвидность криптовалют: Артур Хейс

Артур Хейс вновь опубликовал провокационное эссе о влиянии монетарной политики США на японские банки. Он прогнозирует, что эти банки вскоре начнут распродавать крупные объемы иностранных облигаций, в основном казначейских облигаций США (UST).

Он считает, что это побудит Банк Японии (BOJ) использовать репо-механизм FIMA Федеральной резервной системы. Увеличение ликвидности в долларах может значительно выиграть биткоин и другие криптовалюты.

Артур назвал свое эссе «Shikata ga nai», что означает «ничего не поделаешь». Это уместно для японских банков, оказавшихся в сложной ситуации из-за монетарной политики США. Эти банки участвовали в карри-трейде доллар-иена, чтобы получить более высокую доходность. Они занимали иены у местных сберегателей, видя почти нулевую доходность по внутренним облигациям, и вместо этого инвестировали в UST, которые предлагали лучшую доходность даже с учетом хеджирования валютных рисков.

По теме: Артур Хейс: падение биткоина спровоцирует финансовый кризис

Но инфляция сильно ударила по США из-за стимулирующих выплат и мер блокировки во время пандемии COVID-19. Федеральная резервная система США ответила повышением процентных ставок самыми быстрыми темпами с 1980-х годов. Это стало катастрофой для держателей UST, что привело к худшему состоянию рынка облигаций со времен Войны 1812 года.

Первые банковские жертвы появились в США в марте 2023 года, когда три крупных банка обанкротились менее чем за две недели. Это привело к спасению всех UST, хранившихся в американских банках, что вызвало рост биткоина более чем на 200%.

Роль механизма репо FIMA

Механизм репо FIMA, созданный в марте 2020 года, позволяет центральным банкам закладывать UST для получения суточной долларовой ликвидности. Артур объясняет, что увеличение активности по репо FIMA означает больше долларовой ликвидности на мировых рынках. Это скрытое печатание денег выгодно биткоину и другим криптовалютам. Артур узнал об этом механизме из отчета Федерального резервного банка Атланты, поняв, как он может удерживать UST вне публичных рынков.

BOJ может использовать механизм репо FIMA, чтобы помочь японским банкам избежать рыночных потерь. Покупая UST напрямую у банков, BOJ может управлять рисками процентных ставок в долларах США, не обанкротившись. BOJ, являясь квазигосударственным учреждением, не сталкивается с теми же ограничениями по достаточности капитала или управлению рисками, что и коммерческие банки. Механизм репо FIMA позволяет BOJ ежедневно пролонгировать репо, удерживая UST до погашения.

Артур считает, что Йеллен поддержит механизм репо FIMA, чтобы предотвратить скачок доходности UST, что нанесло бы ущерб экономике США. Этот механизм был создан во время «бегства за наличностью» в марте 2020 года, позволив центральным банкам получать наличность без прямой продажи UST. Это помогло стабилизировать рынок казначейских облигаций.

По теме: Артур Хейс заявляет, что пора открывать длинные позиции по биткоину

Артур планирует увеличить свои инвестиции в криптовалюты, ожидая большей долларовой ликвидности от продажи японскими банками UST. Эта ликвидность необходима для текущей долларовой финансовой системы. Основатель BitMEX советует покупать на падении биткоин и другие криптовалюты, так как увеличение предложения долларов поддерживает рынок.

Он сказал, «Это еще один столп криптобычьего рынка. Предложение долларов должно увеличиться, чтобы поддерживать текущую грязную финансовую систему, основанную на долларах Pax Americana. Скажите со мной: „Шиката га най“, и покупайте на падении!»