Японские банки увеличат ликвидность криптовалют: Артур Хейс

Артур Хейз в очередной раз опубликовал содержательное эссе о влиянии денежно-кредитной политики США на японские банки. Он предсказывает, что эти банки вскоре начнут распродавать большие объемы иностранных облигаций, главным образом казначейских облигаций США.

Он считает, что это побудит Банк Японии (BOJ) использовать механизм репо FIMA Федеральной резервной системы. Увеличение долларовой ликвидности может принести значительную пользу Bitcoin и другим криптовалютам.

Артур назвал свое эссе «Шиката га най», что означает «ничего не поделаешь». Это очень точно описывает ситуацию с японскими банками, оказавшимися в затруднительном положении из-за денежно-кредитной политики США. Эти банки прибегли к кэрри-трейду доллар-иена, чтобы получить более высокую доходность. Они занимали иены у местных вкладчиков, видя почти нулевую доходность по внутренним облигациям, и вместо этого инвестировали в казначейские облигации США, которые предлагали более высокую доходность даже при хеджировании от валютного риска.

См. также: Артур Хейз: Bitcoin спровоцирует финансовый кризис

Однако инфляция сильно ударила по США из-за стимулирующих выплат и мер изоляции во время пандемии COVID-19. Федеральная резервная система США отреагировала повышением процентных ставок самыми быстрыми темпами с 1980-х годов. Это стало катастрофой для держателей казначейских облигаций США, приведя к худшему состоянию рынка облигаций со времен войны 1812 года.

Первые банковские кризисы в США начались в марте 2023 года, когда за две недели обанкротились три крупных банка. Это привело к спасению всех казначейских облигаций США, находящихся в распоряжении американских банков, что вызвало резкий рост Bitcoin более чем на 200%.

Роль механизма репо FIMA

Механизм РЕПО FIMA, созданный в марте 2020 года, позволяет центральным банкам закладывать казначейские облигации США в качестве обеспечения долларовой ликвидности на одну ночь. Артур объясняет, что увеличение активности в рамках механизма РЕПО FIMA означает увеличение долларовой ликвидности на мировых рынках. Эта скрытая эмиссия денег выгодна Bitcoin и другим криптовалютам. Артур узнал об этом механизме из отчета Федерального резервного банка Атланты, поняв, как он может предотвратить доступ казначейских облигаций США к публичным рынкам.

Банк Японии может использовать механизм РЕПО FIMA, чтобы помочь японским банкам избежать рыночных потерь. Покупая казначейские облигации США напрямую у банков, Банк Японии может управлять риском изменения процентных ставок в долларах США, не рискуя обанкротиться. Банк Японии, являясь квазигосударственным образованием, не сталкивается с теми же ограничениями по достаточности капитала или управлению рисками, что и коммерческие банки. Механизм РЕПО FIMA позволяет Банку Японии ежедневно продлевать сделки РЕПО, удерживая казначейские облигации США до наступления срока погашения.

Артур считает, что Йеллен поддержит механизм РЕПО FIMA, чтобы предотвратить резкий рост доходности казначейских облигаций США, что нанесло бы ущерб экономике США. Этот механизм был создан во время «ажиотажа за cash» в марте 2020 года, позволив центральным банкам привлекать cash без прямой продажи казначейских облигаций. Это помогло стабилизировать рынок казначейских облигаций.

См. также: Артур Хейс говорит, что пора открывать длинные позиции по Bitcoin

Артур планирует увеличить свои инвестиции в криптовалюту, ожидая увеличения долларовой ликвидности от японских банков, продающих казначейские облигации США. Эта ликвидность крайне важна для нынешней финансовой системы, основанной на долларе. Основатель BitMEX советует покупать Bitcoin и другие криптовалюты на спаде, поскольку увеличение предложения долларов поддерживает рынок.

Он сказал: «Это всего лишь ещё один столп бычьего рынка криптовалют. Предложение долларов должно увеличиться, чтобы поддерживать нынешнюю грязную финансовую систему Pax Americana, основанную на долларе. Скажите вместе со мной: „Шиката Га Най“, и покупайте, блядь, на спаде!»