البنوك اليابانية ستعزز سيولة العملات المشفرة: آرثر هايز

نشر آرثر هايز مجدداً مقالاً مثيراً للتفكير حول تأثير السياسات النقدية الأمريكية على البنوك اليابانية. ويتوقع أن تقوم هذه البنوك قريباً ببيع كميات كبيرة من السندات الأجنبية، ولا سيما سندات الخزانة الأمريكية.

ويعتقد أن هذا سيدفع بنك اليابان إلى استخدام آلية إعادة الشراء التابعة للاحتياطي الفيدرالي. وقد يُفيد ازدياد سيولة الدولار بشكل كبير Bitcoin والعملات الرقمية الأخرى.

أطلق آرثر على مقالته اسم "شيكاتا جا ناي"، أي "لا مفر من ذلك". وهذا وصف دقيق للبنوك اليابانية التي وجدت نفسها في وضع صعب نتيجة للسياسات النقدية الأمريكية. فقد انخرطت هذه البنوك في تجارة الفائدة بين الدولار والين لتحقيق عوائد أعلى. واقترضت الين من المدخرين المحليين، مستفيدة من العوائد شبه المعدومة على السندات المحلية، واستثمرت بدلاً من ذلك في سندات الخزانة الأمريكية، التي وفرت عوائد أفضل حتى مع التحوط ضد مخاطر العملة.

ذات صلة: آرثر هايز: Bitcoin سيؤدي إلى أزمة مالية

لكن التضخم ضرب الولايات المتحدة بشدة نتيجةً لمدفوعات التحفيز وإجراءات الإغلاق خلال جائحة كوفيد-19. واستجاب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ ثمانينيات القرن الماضي. وكان هذا كارثيًا لحاملي سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى أسوأ سوق سندات منذ حرب 1812.

بدأت أولى الخسائر المصرفية في الولايات المتحدة في مارس 2023، حيث انهارت ثلاثة بنوك كبرى في أقل من أسبوعين. وقد أدى ذلك إلى خطة إنقاذ لجميع سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها البنوك الأمريكية، مما تسبب في ارتفاع Bitcoin بأكثر من 200%.

دور مرفق إعادة الشراء التابع لـ FIMA

تتيح آلية إعادة الشراء التابعة لـ FIMA، التي أُنشئت في مارس 2020، للبنوك المركزية رهن سندات الخزانة الأمريكية لتوفير سيولة بالدولار لليلة واحدة. ويوضح آرثر أن زيادة نشاط إعادة الشراء عبر FIMA تعني زيادة سيولة الدولار في الأسواق العالمية. وتعود هذه العملية غير المعلنة لطباعة النقود بالفائدة Bitcoin والعملات الرقمية الأخرى. وقد اطلع آرثر على هذه الآلية من تقرير صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، مما ساعده على فهم كيف يمكنها إبقاء سندات الخزانة الأمريكية بعيدة عن الأسواق العامة.

يستطيع بنك اليابان استخدام آلية إعادة الشراء (FIMA) لمساعدة البنوك اليابانية على تجنب خسائر السوق. فمن خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية مباشرةً من البنوك، يتمكن بنك اليابان من إدارة مخاطر سعر الفائدة على الدولار الأمريكي دون التعرض للإفلاس. وباعتباره كيانًا شبه حكومي، لا يواجه بنك اليابان نفس قيود كفاية رأس المال أو إدارة المخاطر التي تواجهها البنوك التجارية. وتتيح آلية إعادة الشراء (FIMA) لبنك اليابان تجديد اتفاقيات إعادة الشراء يوميًا، والاحتفاظ بسندات الخزانة الأمريكية حتى تاريخ استحقاقها.

يعتقد آرثر أن يلين ستدعم آلية إعادة الشراء التابعة لـ FIMA لمنع ارتفاع حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، الأمر الذي قد يضر بالاقتصاد الأمريكي. وقد أُنشئت هذه الآلية خلال موجة cashالتي شهدتها الولايات المتحدة في مارس 2020، مما سمح للبنوك المركزية بجمع cash دون بيع سندات الخزانة الأمريكية بشكل مباشر. وقد ساهم ذلك في استقرار سوق سندات الخزانة.

ذات صلة: يقول آرثر هايز إن الوقت قد حان للاستثمار طويل الأجل في Bitcoin

يخطط آرثر لزيادة استثماراته في العملات الرقمية، متوقعًا زيادة سيولة الدولار من البنوك اليابانية التي تبيع سندات الخزانة الأمريكية. هذه السيولة ضرورية للنظام المالي الحالي القائم على الدولار. وينصح مؤسس منصة BitMEX بشراء Bitcoin والعملات الرقمية الأخرى عند انخفاض أسعارها، حيث يدعم ازدياد المعروض من الدولار السوق.

قال :" هذا مجرد ركن آخر من أركان سوق العملات الرقمية الصاعدة. يجب زيادة المعروض من الدولارات للحفاظ على النظام المالي الأمريكي الحالي الفاسد القائم على الدولار. رددوا معي: 'شيكاتا غا ناي'، واشتروا عند أدنى سعر!"