日本の銀行は仮想通貨の流動性を高めるだろう：アーサー・ヘイズ

アーサー・ヘイズ氏は、米国の金融政策が日本の銀行に与える影響について、再び示唆に富むエッセイを発表しました。彼は、日本の銀行がまもなく大量の外国債券、主に米国債（UST）を売却すると予測しています。.

彼は、これが日本銀行（BOJ）が連邦準備制度理事会（FRB）のFIMAレポ制度を利用するきっかけになると考えている。ドル流動性の増加は、 Bitcoin などの暗号通貨に大きな利益をもたらす可能性がある。.

アーサーは自身のエッセイを「仕方がない」と名付けている。これは「仕方がない」という意味だ。これは、米国の金融政策によって厳しい状況に陥った日本の銀行によく当てはまる。これらの銀行は、より高い利回りを得るためにドル円キャリートレードを行った。国内債券の利回りがほぼゼロだったため、国内の貯蓄者から円を借り入れ、代わりに為替リスクをヘッジしてもより高いリターンが得られる米国債に投資したのだ。.

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しかし、新型コロナウイルス感染症のパンデミックに伴う景気刺激策とロックダウン措置により、インフレは米国に大きな打撃を与えました。米連邦準備制度理事会（FRB）は、1980年代以来最速のペースで金利を引き上げることで対応しました。これは米国債保有者にとって壊滅的な打撃となり、1812年の戦争以来最悪の債券市場につながりました。.

最初の銀行破綻は2023年3月に米国で発生し、2週間足らずで大手銀行3行が破綻しました。これにより、米国の銀行が保有するすべての米国債が救済され、 Bitcoin 200%以上急騰しました。.

FIMAレポ制度の役割

2020年3月に設立されたFIMAレポ制度は、中央銀行が米国債を担保として提供し、翌日物ドル流動性を確保できるようにするものです。アーサー氏は、FIMAレポ活動の増加は、世界市場におけるドル流動性の増加を意味すると説明しています。この密かに発行される通貨は、 Bitcoin はじめとする仮想通貨に恩恵をもたらします。アーサー氏はこの仕組みについてアトランタ連銀の報告書で学び、それがどのようにして米国債を公開市場から締め出すことができるかを理解しました。.

日銀は、FIMAレポ制度を利用して、日本の銀行の市場損失回避を支援することができます。日銀は銀行から直接米国債を購入することで、破綻することなく米ドル金利リスクを管理することができます。準政府機関である日銀は、商業銀行のような自己資本比率やリスク管理上の制約に直面していません。FIMAレポ制度により、日銀は毎日レポをロールオーバーし、米国債を満期まで保有することができます。.

アーサー氏は、イエレン議長が米国債利回りの急上昇を阻止し、米国経済に悪影響を与えるのを防ぐため、FIMAレポ制度を支持すると見ている。この制度は2020年3月の「 cash」の際に創設され、中央銀行が米国債を直接売却することなく cash 調達を可能にした。これにより、国債市場の安定化が促進された。.

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アーサー氏は、日本の銀行が米国債を売却することでドル流動性が高まると予想し、暗号資産投資を増やす計画です。この流動性は、現在のドルベースの金融システムにとって不可欠です。BitMEXの創設者であるアーサー氏は、ドル供給の増加が市場を支えるため、 Bitcoin やその他の暗号資産の下落時に買いを入れることを推奨しています。.

彼は 言った。 「これは仮想通貨強気相場のもう一つの柱に過ぎない。現在のパックス・アメリカーナのドルベースの汚い金融システムを維持するためには、ドルの供給量を増やさなければならない。私と一緒に『仕方がない』と言って、押し目買いをしろ！」