アーサー・ヘイズは、米国の金融政策が日本の銀行に与える影響に関する、考えさせられるエッセイを再び発表しました。彼は、これらの銀行がまもなく外国債券、主に米国債（UST）の大量売却を開始すると予測しています。
彼はこれが日本銀行（BOJ）に連邦準備制度のFIMAリポ施設の利用を促すと信じています。ドル流動性の増加は、ビットコインやその他の暗号通貨に大きな恩恵をもたらす可能性があります。
アーサーはエッセイを「仕方ない（Shikata ga nai）」、つまり「どうすることもできない」と呼んでいます。これは、米国の金融政策により厳しい状況に陥った日本の銀行にとって適切な表現です。これらの銀行は、より高い利回りを得るためにドル・円キャリートレードに従事しました。国内債券の利回りがほぼゼロであるのを見て、地元の預金者から借入金を行い、為替リスクヘッジ後もより良いリターンを提供するUSTに投資しました。
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しかし、COVID-19パンデミック中の刺激策とロックダウン措置により、米国はインフレに大きな打撃を受けました。米国連邦準備制度理事会（FRB）は、1980年代以来最速のペースで金利を引き上げることで対応しました。これはUST保有者にとって壊滅的で、1812年戦争以来最悪の債券市場をもたらしました。
最初の銀行の犠牲者は2023年3月に米国で現れ、3つの主要銀行が2週間以内に破綻しました。これにより、米国銀行が保有するすべてのUSTの救済措置が行われ、ビットコインは200%超上昇しました。
FIMAリポ施設の役割
2020年3月に設立されたFIMAリポ施設は、中央銀行が overnight ドル流動性の担保としてUSTを質入れできるようにします。アーサーは、FIMAリポ活動の増加がグローバル市場でのドル流動性の増加を意味すると説明します。この隠れたマネープリントはビットコインやその他の暗号通貨に恩恵をもたらします。アーサーはアトランタ連邦準備銀行のレポートからこのメカニズムを学び、それがどのようにしてUSTを公的市場から隔離し得るかを理解しました。
BOJはFIMAリポ施設を使用して、日本の銀行が市場損失を回避するのを支援できます。銀行から直接USTを購入することで、BOJは破産することなくUSD金利リスクを管理できます。準政府機関であるBOJは、商業銀行が直面するのと同じ資本充足率やリスク管理の制約に直面しません。FIMAリポ施設により、BOJはリポを毎日ロールオーバーし、満期までUSTを持続することができます。
アーサーは、YellenがUST利回りの急騰を防ぎ、米国経済を保護するためにFIMAリポ施設を支持すると信じています。この施設は2020年3月の「キャッシュダッシュ」中に作成され、中央銀行がUSTを完全に売却することなく現金を調達できるようにしました。これにより国債市場の安定化に貢献しました。
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アーサーは、日本の銀行によるUST売却から生じるさらなるドル流動性を予測し、暗号通貨投資を増やす計画です。この流動性は、現在のドルベースの金融システムにとって不可欠です。BitMEXの創設者は、ドル供給の増加が市場を支えるため、ビットコインやその他の暗号通貨の暴落時に買いを入れるよう助言しています。
彼は、「これは暗号通貨の強気市場の別の柱に過ぎません。現在のPax Americanaドルベースの汚い金融システムを維持するには、ドルの供給量を増やす必要があります。私と一緒に『仕方ない』と言い、この暴落を買いましょう！」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
