Японские инвесторы готовятся к запуску крипто-ETF в 2027 году в рамках скоординированных усилий по их включению

Сегодня Хироми Ямаджи, генеральный директор Japan Exchange Group (JPX), сообщил Bloomberg, что первый в Японии биржевой фонд на основе криптовалют может быть листингован уже в следующем году, ускоряя график, который регуляторы и участники рынка ранее прогнозировали до 2028 года.

Новый график имеет значение для японских компаний, имеющих в своих балансах значительные объемы криптовалют. За несколько дней до комментариев Ямаджи глава стратегии Metaplanet по Биткоину Дилан ЛеКлер призвал мировое сообщество выступить против отдельного предложения JPX (закрытие голосования 7 мая), которое запретило бы компаниям, имеющим более 50% активов в криптовалюте, входить в индекс Токийской фондовой биржи TOPIX, согласно его заявлениям на конференции Bitcoin 2025.

Когда Япония запустит крипто ETF?

JPX впервые проявил интерес к финансовым продуктам, связанным с криптовалютами, примерно в марте 2025 года с основной целью привлечения глобального капитала. В то время отраслевые эксперты сходились во мнении, что запуск ETF состоится не ранее 2028 года. 

Ямадзи для сегодня лишь отодвинул сроки, заявив, что управляющие компании проявили сильный интерес к разработке продуктов крипто ETF, и биржа готова начать процесс листинга после завершения формирования правовых и налоговых рамок.

Как Cryptopolitan Как ранее сообщалось, Японское агентство финансовых услуг (FSA) планирует классифицировать криптоактивы как финансовые инструменты в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржевой торговле в 2026 году. В связи с этим отдельная налоговая реформа снизит ставку налога на прибыль от криптовалют с максимальной ставки в 55% по статье «прочие доходы» до единой ставки в 20%, что соответствует налогообложению акций и инвестиционных доверительных фондов.

Внедрение этих двух изменений вместе устранило бы основные регуляторные препятствия, о которых упоминал Ямадзи.

Несколько крупных финансовых учреждений уже занимают соответствующие позиции. Согласно данным Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management и Daiwa Asset Management уже изучают или готовят продукты ETF.

SBI Holdings также раскрыла планы по созданию фонда, отслеживающего Bitcoin и XRP, а также отдельного смешанного траста, в котором 51% будет выделено на ETF золота и 49% — на ETF Bitcoin.

Японские компании борются с предложением об исключении из индекса TOPIX

Хотя одобрение ETF привлекло бы новый капитал на рынки криптовалют, предлагаемое изменение правила TOPIX угрожает отвлечь его.

JPX запрашивает отзывы по регулированию, которое исключило бы из индекса TOPIX компании, у которых более 50% общих активов приходится на криптовалюты. 

Выступая на Bitcoin 2026, ЛеКлэр заявил, что это правило напрямую затронет Metaplanet, Remixpoint и ANAP Holdings при ребалансировке индекса в октябре 2026 года. Он также призвал сторонников подписать совместное письмо, размещенное на сайте Bitcoin for Corporations, до дедлайна 7 мая.

Тем не менее, здесь задействовано множество факторов. Включение в индекс стимулирует приток пассивных фондов, а исключение приводит к их оттоку. В США это уже происходило, когда MSCI предложила исключить компании, владеющие казначействами цифровых активов, из своих Глобальных инвестиционных индексов. 

В то время сообщил Cryptopolitan аналитики JPMorgan предупреждали, что исключение одной лишь Strategy (ранее MicroStrategy) из MSCI могло бы спровоцировать пассивный отток примерно на $2,8 млрд, а еще $8,8 млрд находились бы под угрозой, если другие провайдеры индексов последуют этому примеру.

Согласно ее Обзор за февраль 2026, MSCI в итоге решила не продолжать исключение. 

Ключевые события в Японии определят исход инвестиций в криптовалюты 

Два дедлайна определят краткосрочный прогноз. Публичные консультации по TOPIX завершатся 7 мая. Любые поправки в Закон об инвестиционных трастах и законопроект о налоговой реформе (которые являются обязательными условиями для одобрения ETF) должны пройти через парламент Японии, прежде чем JPX сможет начать процесс листинга.

С точки зрения валюты, Ямадзи отметил, что йена сегодня временно ослабла по отношению к доллару выше отметки 160 и назвал этот уровень «чрезмерно слабым», а более подходящим диапазоном считает 130–140 йен за доллар. Затем он добавил, что стабильный обменный курс — лучший способ привлечь глобальный капитал.