Oggi, Hiromi Yamaji, CEO del Japan Exchange Group (JPX), ha dichiarato a Bloomberg che il primo fondo negoziato in borsa (ETF) giapponese dedicato alle criptovalute potrebbe essere quotato già il prossimo anno, anticipando una tempistica che le autorità di regolamentazione e gli operatori di mercato avevano precedentemente previsto si concludesse nel 2028.
La nuova tempistica è importante per le società quotate in Giappone che detengono una quota significativa di criptovalute nei loro bilanci. Pochi giorni prima delle dichiarazioni di Yamaji, Dylan LeClair, responsabile della strategia Bitcoin di Metaplanet, aveva esortato la comunità globale a opporsi a una proposta separata del JPX (con scadenza il 7 maggio) che avrebbe escluso dall'indice azionario di Tokyo (TOPIX) le società che detengono più del 50% dei propri asset in criptovalute, secondo quanto affermato durante la conferenza Bitcoin 2025.
Quando il Giappone lancerà gli ETF sulle criptovalute?
JPX ha iniziato a interessarsi ai prodotti finanziari legati alle criptovalute intorno a marzo 2025, con l'obiettivo principale ditraccapitali globali. All'epoca, il consenso del settore prevedeva il lancio di un ETF non prima del 2028.
di Yamaji L'intervista ha semplicemente spostato l'asticella, affermando che i gestori patrimoniali hanno mostrato untroninteresse nello sviluppo di prodotti ETF sulle criptovalute e che la borsa è pronta ad avviare il processo di quotazione una volta definiti i quadri normativi e fiscali.
Come Cryptopolitan , l'Agenzia giapponese per i servizi finanziari prevede di classificare le criptovalute come strumenti finanziari ai sensi della Legge sugli strumenti finanziari e gli scambi nel 2026. Di conseguenza, una riforma fiscale separata ridurrebbe l'aliquota massima del 55% sui guadagni derivanti dalle criptovalute, prevista per i "redditi vari", a un'aliquota fissa del 20%, equiparandola al trattamento fiscale applicato ad azioni e fondi di investimento.
L'attuazione congiunta di queste due modifiche eliminerebbe i principali ostacoli normativi a cui ha fatto riferimento Yamaji.
Diverse importanti istituzioni finanziarie si stanno già posizionando. Secondo Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management e Daiwa Asset Management stanno tutte studiando o preparando prodotti ETF.
SBI Holdings ha inoltre reso noti i piani per un fondo tracl'andamento Bitcoin e XRP, con un fondo misto separato che destina il 51% agli ETF sull'oro e il 49% agli ETF Bitcoin .
Le aziende giapponesi si oppongono alla proposta di esclusione dal TOPIX
Sebbene l'approvazione degli ETF convoglierebbe nuovi capitali nei mercati delle criptovalute, la proposta di modifica del regolamento TOPIX rischia di distoglierli.
JPX sta raccogliendo pareri su una normativa che escluderebbe da TOPIX le aziende con oltre il 50% del loro patrimonio totale in criptovalute.
Intervenendo a Bitcoin 2026, LeClair ha affermato che la regola avrebbe un impatto diretto su Metaplanet, Remixpoint e ANAP Holdings quando l'indice verrà ribilanciato nell'ottobre 2026. Ha inoltre invitato i sostenitori a firmare una lettera congiunta pubblicata sul Bitcoin for Corporations entro la scadenza del 7 maggio.
Tuttavia, sono in gioco diversi fattori. Se da un lato l'inclusione nell'indice favorisce gli afflussi di fondi passivi, dall'altro l'esclusione li inverte. Gli Stati Uniti hanno già assistito a una situazione simile quando MSCI ha proposto di rimuovere le società di tesoreria di asset digitali dai suoi indici Global Investable Market Indexes.
All'epoca, Cryptopolitan riportò che gli analisti di JPMorgan avevano avvertito che la sola rimozione di Strategy (precedentemente MicroStrategy) dall'indice MSCI avrebbe potuto innescare deflussi di capitali passivi per circa 2,8 miliardi di dollari, con ulteriori 8,8 miliardi di dollari a rischio se altri fornitori di indici avessero seguito l'esempio.
Secondo la sua revisione del febbraio 2026, MSCI ha infine deciso di non procedere con l'esclusione.
Gli eventi chiave in Giappone determineranno l'esito degli investimenti in criptovalute
Due scadenze influenzeranno le prospettive a breve termine. La consultazione pubblica sul TOPIX si chiude il 7 maggio. Qualsiasi modifica alla legge sui fondi fiduciari di investimento e al disegno di legge di riforma fiscale (entrambi prerequisiti per l'approvazione degli ETF) dovrà essere approvata dal parlamento giapponese prima che JPX possa avviare il processo di quotazione.
Dal punto di vista valutario, Yamaji ha osservato che lo yen si è brevemente indebolito oltre quota 160 per dollaro nella giornata odierna, definendo tale livello "eccessivamente debole" e suggerendo che un intervallo più appropriato sarebbe tra 130 e 140 yen per dollaro. Ha poi aggiunto che un tasso di cambio stabile è il modo migliore pertraccapitali globali.
