المستثمرون اليابانيون يستعدون لصناديق ETF المشفرة في 2027 في دفعة منسقة من أجل الإدراج

أخبر هيرومي ياماغي، الرئيس التنفيذي لمجموعة بورصة اليابان (JPX)، بلومبرغ اليوم أن أول صندوق متداول في البورصة للعملات المشفرة في اليابان قد يُدرج في وقت مبكر من العام المقبل، مما يسرع جدولاً زمنياً كان المتنفذون ومشاركون السوق يتوقعون سابقاً أن ينتهي في عام 2028.

الجدول الزمني الجديد مهم للشركات المدرجة في اليابان التي تحتفظ بكميات كبيرة من العملات المشفرة في دفاترها. قبل أيام قليلة من تعليقات ياماغي، حث ديلان ليكلاير، رئيس استراتيجية البيتكوين في ميتابلاينت، المجتمع العالمي على معارضة اقتراح منفصل من JPX (يغلق في 7 مايو) الذي سيمنع الشركات التي تحتفظ بأكثر من 50% من أصولها في العملات المشفرة من مؤشر سعر توكيو (TOPIX)، وفقاً لتعليقاته في مؤتمر Bitcoin 2025.

متى ستطلق اليابان صناديق ETF المشفرة؟

أظهرت JPX اهتماماً بالمنتجات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة حول مارس 2025 بهدف جذب رأس المال العالمي. في ذلك الوقت، كان إجماع الصناعة يضع إطلاق صندوق ETF في وقت لا يقل عن عام 2028. 

ياماغي مع اليوم فقط نقل العارضة إلى الأمام، موضحاً أن مديري الأصول أظهروا اهتماماً قوياً بتطوير منتجات صناديق ETF المشفرة، وأن البورصة مستعدة لبدء عملية الإدراج بمجرد الانتهاء من الأطر القانونية والضريبية.

عندما Cryptopolitan كما أبلغنا سابقاً، تخطط وكالة الخدمات المالية اليابانية لتصنيف الأصول المشفرة كأدوات مالية بموجب قانون الأدوات المالية وتبادلها في عام 2026. وبذلك، سيؤدي إصلاح ضريبي منفصل إلى خفض أرباح العملات المشفرة من معدل أقصى يبلغ 55% تحت فئة "الدخل المتنوع" إلى معدل ثابت بنسبة 20%، متطابقاً مع المعاملة للأسهم وصناديق الاستثمار.

هذان التغييران المنفذان معاً سيوضحان العقبات التنظيمية الرئيسية التي أشار إليها ياماغي.

تضع عدة مؤسسات مالية كبرى نفسها في مواقع استراتيجية بالفعل. وفقاً لـ Cryptopolitan، فإن Nomura Asset Management وSBI Global Asset Management وDaiwa Asset Management جميعها تدرس أو تعد منتجات صناديق ETF.

كما كشفت SBI Holdings عن خطط لصندوق يتتبع البيتكوين وXRP، مع صندوق ائتماني مختلط منفصل يخصص 51% لصناديق ETF في الذهب و49% لصناديق ETF في البيتكوين.

الشركات اليابانية تحارب اقتراح استبعاد TOPIX

بينما سيوجه موافقة صندوق ETF رأس مال جديد إلى أسواق العملات المشفرة، فإن تغيير قاعدة TOPIX المقترحة يهدد بسحبه بعيداً.

تطلب JPX ملاحظات حول تنظيم سيستبعد الشركات التي تحتوي أكثر من 50% من إجمالي أصولها في العملات المشفرة من TOPIX. 

تحدث ليكلاير في مؤتمر Bitcoin 2026, قائلاً إن القاعدة ستؤثر مباشرة على Metaplanet وRemixpoint وANAP Holdings عند إعادة توازن المؤشر في أكتوبر 2026. كما حث المؤيدين على توقيع رسالة مشتركة مستضافة على موقع Bitcoin for Corporations قبل الموعد النهائي في 7 مايو.

ومع ذلك، هناك عدة عوامل محورية هنا. في حين أن إدراج المؤشر يدفع تدفقات الصناديق السلبية، فإن الإقصاء يعكس هذه التدفقات. وقد شهدنا هذا السيناريو في الولايات المتحدة سابقاً عندما اقترحت شركة MSCI إزالة شركات الخزينة الرقمية من مؤشراتها القابلة للاستثمار عالمياً. 

في ذلك الوقت، أبلغت Cryptopolitan حذر محللو JPMorgan من أن إزالة Strategy (المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy) من MSCI وحدها قد تؤدي إلى خروج سلبيات سلبية بقيمة 2.8 مليار دولار تقريباً، مع وجود 8.8 مليار دولار إضافية معرضة للخطر إذا اتبع مقدمو المؤشرات الآخرون هذا النهج.

ووفقاً لـ مراجعة فبراير 2026، قررت MSCI في النهاية عدم المضي قدماً في الإقصاء. 

ستحدد الأحداث الرئيسية في اليابان نتيجة الاستثمار في العملات المشفرة 

ستشكل الموعدان النهائيان الآفاق قصيرة المدى للأمرين. ينتهي الاستشارة العامة الخاصة بـ TOPIX في 7 مايو. وأي تعديل لقانون صناديق الاستثمار وقانون إصلاح الضرائب (واللذان يشكّلان شرطين مسبقين للحصول على موافقة صناديق الاستثمار المتداولة ETF) يجب أن يتقدما عبر الهيئة التشريعية في اليابان قبل أن تتمكن JPX من بدء عملية الإدراج.

من منظور العملة، أشار ياماغي إلى أن الين قد ضعف مؤقتاً إلى ما وراء مستوى 160 للدولار اليوم، واصفاً هذا المستوى بأنه "ضعيف بشكل مفرط"، وأن النطاق المناسب يتراوح بين 130 و140 ين للدولار. ثم أضاف أن سعر الصرف المستقر هو أفضل طريقة لجذب رأس المال العالمي.