Aujourd'hui, Hiromi Yamaji, PDG du Japan Exchange Group (JPX), a déclaré à Bloomberg que le premier fonds négocié en bourse de cryptomonnaies du Japon pourrait être coté dès l'année prochaine, accélérant ainsi un calendrier que les régulateurs et les acteurs du marché avaient précédemment prévu de voir se terminer en 2028.
Ce nouveau calendrier est crucial pour les entreprises japonaises cotées en bourse qui détiennent une part importante de cryptomonnaies dans leurs comptes. Quelques jours avant les déclarations de Yamaji, Dylan LeClair, responsable de la stratégie Bitcoin chez Metaplanet, a exhorté la communauté internationale à s'opposer à une proposition distincte concernant le JPX (dont la date limite de dépôt des candidatures était fixée au 7 mai) qui, selon ses propos lors de la conférence Bitcoin 2025, interdirait l'inscription au JPX (Tokyo Stock Price Index) aux entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en cryptomonnaies.
Quand le Japon lancera-t-il des ETF crypto ?
JPX a manifesté son intérêt pour les produits financiers liés aux cryptomonnaies vers mars 2025, avec pour objectif principal detracles flux de capitaux mondiaux. À l'époque, le consensus du secteur prévoyait le lancement d'un ETF au plus tôt en 2028.
de Yamaji L'interview aujourd'hui a fait évoluer les choses, indiquant que les gestionnaires d'actifs ont manifesté untronintérêt pour le développement de produits ETF crypto et que la bourse est prête à entamer le processus de cotation une fois les cadres juridiques et fiscaux finalisés.
Comme Cryptopolitan l'a précédemment rapporté, l'Agence japonaise des services financiers prévoit de classer les crypto-actifs comme des instruments financiers en vertu de la loi sur les instruments financiers et les échanges en 2026. De ce fait, une réforme fiscale distincte réduirait les gains en crypto-actifs d'un taux maximal de 55 % au titre des « revenus divers » à un taux fixe de 20 %, correspondant au traitement appliqué aux actions et aux fonds d'investissement.
Ces deux changements, mis en œuvre conjointement, permettraient de lever les principaux obstacles réglementaires évoqués par Yamaji.
Plusieurs grandes institutions financières se positionnent déjà. Selon Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management et Daiwa Asset Management étudient ou préparent des produits ETF.
SBI Holdings a également dévoilé son projet de fonds tracBitcoin et XRP, avec un fonds mixte distinct allouant 51 % aux ETF or et 49 % aux ETF Bitcoin .
Des entreprises japonaises contestent la proposition d'exclusion de TOPIX
Si l'approbation des ETF permettrait d'injecter de nouveaux capitaux dans les marchés des cryptomonnaies, la modification proposée des règles du TOPIX menace de les en détourner.
JPX sollicite des commentaires sur une réglementation qui exclurait de TOPIX les entreprises dont plus de 50 % de leurs actifs totaux sont investis en cryptomonnaies.
Lors de son intervention à Bitcoin 2026, LeClair a déclaré que cette règle affecterait directement Metaplanet, Remixpoint et ANAP Holdings lors du rééquilibrage de l'indice en octobre 2026. Il a également appelé les partisans à signer une lettre commune hébergée sur le Bitcoin for Corporations avant la date limite du 7 mai.
Néanmoins, plusieurs facteurs sont en jeu. Si l'inclusion dans un indice stimule les flux d'investissement dans les fonds passifs, son exclusion a l'effet inverse. Les États-Unis en ont déjà fait l'expérience lorsque MSCI a proposé de retirer les sociétés de trésorerie d'actifs numériques de ses indices mondiaux des marchés investissables.
À l'époque, Cryptopolitan rapportait que les analystes de JPMorgan avaient averti que le simple retrait de Strategy (anciennement MicroStrategy) de l'indice MSCI pourrait entraîner des sorties de capitaux passives d'environ 2,8 milliards de dollars, et 8,8 milliards de dollars supplémentaires pourraient être menacés si d'autres fournisseurs d'indices faisaient de même.
Selon son examen de février 2026, MSCI a finalement décidé de ne pas procéder à l'exclusion.
Les événements clés au Japon détermineront l'issue des investissements en cryptomonnaies
Deux échéances détermineront les perspectives à court terme. La consultation publique sur TOPIX se termine le 7 mai. Tout amendement à la loi sur les fonds d'investissement et au projet de loi de réforme fiscale (tous deux indispensables à l'approbation des ETF) devra être adopté par le Parlement japonais avant que JPX puisse entamer sa procédure de cotation.
Du point de vue monétaire, Yamaji a noté que le yen s'était brièvement déprécié au-delà de 160 yens pour un dollar aujourd'hui et a qualifié ce niveau d'« excessivement faible », estimant qu'une fourchette de 130 à 140 yens pour un dollar serait plus appropriée. Il a ensuite ajouté qu'un taux de change stable était le meilleur moyen d'tracles capitaux mondiaux.
