Les investisseurs japonais se préparent pour les ETF crypto de 2027 dans une poussée coordonnée pour leur inclusion
- Hiromi Yamaji, PDG de la Japan Exchange Group, a annoncé que le premier ETF crypto du pays pourrait être coté dès l'année prochaine.
- Ce lancement est soutenu par une reclassification juridique prévue en 2026 du cryptoactif comme instrument financier et par une réforme fiscale.
- Les leaders de l'industrie s'opposent à une proposition controversée visant à exclure les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en crypto de l'indice TOPIX.
Aujourd'hui, Hiromi Yamaji, PDG de la Japan Exchange Group (JPX), a déclaré à Bloomberg que le premier fonds négocié en bourse (ETF) sur les cryptomonnaies du Japon pourrait être coté dès l'année prochaine, accélérant un calendrier que les régulateurs et les participants au marché prévoyaient auparavant jusqu'en 2028.
Ce nouveau calendrier est important pour les entreprises cotées au Japon détenant beaucoup de crypto dans leurs livres. Quelques jours avant les commentaires de Yamaji, Dylan LeClair, responsable de la stratégie Bitcoin de Metaplanet, a exhorté la communauté mondiale à s'opposer à une proposition distincte de la JPX (clôture le 7 mai) qui interdirait aux entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en crypto d'être incluses dans l'indice Tokyo Stock Price Index (TOPIX), selon ses remarques lors de la conférence Bitcoin 2025.
Quand le Japon lancera-t-il des ETF crypto ?
La JPX a manifesté son intérêt pour les produits financiers liés à la crypto autour de mars 2025, avec l'objectif principal d'attirer les capitaux mondiaux. À l'époque, le consensus de l'industrie plaçait le lancement d'un ETF pas avant 2028.
Les déclarations d'aujourd'hui de Yamaji avec Punchbowl News. ont simplement repoussé les limites, affirmant que les gestionnaires de fonds ont montré un vif intérêt pour le développement de produits ETF crypto et que la bourse est prête à entamer le processus de cotation une fois les cadres juridiques et fiscaux finalisés.
Alors que Cryptopolitan Comme précédemment rapporté, l'Agence des services financiers du Japon prévoit de classifier les actifs crypto comme instruments financiers en vertu de la loi sur les instruments financiers et l'échange en 2026. Par conséquent, une réforme fiscale distincte réduirait les gains sur la crypto d'un taux maximal de 55 % sous la catégorie « revenus divers » à un taux forfaitaire de 20 %, correspondant au traitement appliqué aux actions et aux fonds d'investissement.
Ces deux changements mis en œuvre ensemble permettraient de lever les principaux obstacles réglementaires mentionnés par Yamaji.
Plusieurs grandes institutions financières se positionnent déjà. Selon Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management et Daiwa Asset Management ont tous étudié ou préparé des produits ETF.
SBI Holdings a également divulgué des plans pour un fonds suivant le Bitcoin et le XRP, avec un fonds mixte séparé allouant 51 % aux ETF sur l'or et 49 % aux ETF sur le Bitcoin.
Les entreprises japonaises combattent la proposition d'exclusion du TOPIX
Bien que l'approbation des ETF canalise de nouveaux capitaux vers les marchés crypto, le changement de règle TOPIX proposé menace de les en retirer.
La JPX sollicite des commentaires sur une réglementation qui exclurait les entreprises dont plus de 50 % de leurs actifs totaux sont en crypto du TOPIX.
S'exprimant lors de Bitcoin 2026, LeClair a déclaré que la règle affecterait directement Metaplanet, Remixpoint et ANAP Holdings lors du rééquilibrage de l'indice en octobre 2026. Il a également appelé les partisans à signer une lettre conjointe hébergée sur le site Bitcoin for Corporations avant la date limite du 7 mai.
Néanmoins, divers enjeux sont en jeu ici. Bien que l'inclusion dans l'indice entraîne des flux entrants de fonds passifs, l'exclusion les inverse. Les États-Unis ont vu cela se produire plus tôt lorsque MSCI a proposé de retirer les entreprises de trésorerie d'actifs numériques de ses indices boursiers mondiaux investissables.
À l'époque, Cryptopolitan l'a rapporté les analystes de JPMorgan ont averti que le seul retrait de Strategy (anciennement MicroStrategy) de MSCI pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives, avec un risque supplémentaire de 8,8 milliards de dollars si d'autres fournisseurs d'indices suivent le mouvement.
Selon son Revue de février 2026, MSCI a finalement décidé de ne pas procéder à l'exclusion.
Les événements clés au Japon décideront du résultat de l'investissement crypto
Deux échéances façonneront les perspectives à court terme. La consultation publique sur le TOPIX se clôturera le 7 mai. Toute modification de la loi sur les fonds d'investissement et du projet de loi de réforme fiscale (qui sont tous deux des conditions préalables à l'approbation des ETF) devra avancer dans le Japon parlementaire avant que la JPX ne puisse entamer son processus de cotation.
Du point de vue de la devise, Yamaji a noté que le yen s'est brièvement affaibli au-delà de 160 par dollar aujourd'hui et a qualifié ce niveau d'« excessivement faible », et que 130 à 140 yens par dollar constituent une fourchette plus appropriée. Il a ensuite ajouté qu'un taux de change stable est le meilleur moyen d'attirer les capitaux mondiaux.
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FAQ
Quand le premier ETF crypto pourrait-il être lancé au Japon ?
Hiromi Yamaji, PDG de la JPX, a déclaré à Bloomberg TV le 30 avril qu'un ETF crypto pourrait être coté dès l'année prochaine (2027), avec 2028 comme date limite, sous réserve d'une clarification des cadres juridiques et du traitement fiscal.
En quoi consiste la proposition d'exclusion du TOPIX ?
La JPX envisage une règle qui retirerait les entreprises dont plus de 50 % des actifs sont en crypto de l'indice boursier de Tokyo (TOPIX), affectant des sociétés telles que Metaplanet, Remixpoint et ANAP Holdings lors du rééquilibrage d'octobre 2026. La période de consultation publique prend fin le 7 mai.
Pourquoi l'inclusion dans un indice est-elle importante pour les entreprises ayant une trésorerie en crypto ?
L'inclusion dans les indices entraîne des flux entrants passifs vers les fonds ETF et les fonds communs de placement qui suivent des benchmarks comme le TOPIX ou l'MSCI. Lorsque MSCI a envisagé d'exclure Strategy de ses indices, JPMorgan a estimé que cette mesure pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives pour cette seule action.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
