Investidores japoneses se preparam para ETFs de criptomoedas em 2027 em um esforço coordenado pela inclusão

Hoje, Hiromi Yamaji, CEO do Japan Exchange Group (JPX), disse à Bloomberg que o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) de criptomoedas do Japão poderá ser lançado já no próximo ano, antecipando um cronograma que reguladores e participantes do mercado previam que terminaria em 2028.

O novo cronograma é importante para empresas listadas no Japão que possuem uma grande quantidade de criptomoedas em seus balanços. Apenas alguns dias antes dos comentários de Yamaji, o chefe de estratégia Bitcoin da Metaplanet, Dylan LeClair, instou a comunidade global a se opor a uma proposta separada da JPX (com prazo final em 7 de maio) que impediria empresas com mais de 50% de seus ativos em criptomoedas de serem incluídas no Índice de Preços de Ações de Tóquio (TOPIX), de acordo com suas declarações na conferência Bitcoin 2025.

Quando o Japão lançará ETFs de criptomoedas?

A JPX demonstrou interesse em produtos financeiros atrelados a criptomoedas por volta de março de 2025, com o objetivo principal detraccapital global. Na época, o consenso do setor previa o lançamento de um ETF não antes de 2028. 

A entrevista de Yamaji hoje apenas elevou o patamar, afirmando que gestores de ativos demonstraram fortetronno desenvolvimento de ETFs de criptomoedas e que a exchange está preparada para iniciar o processo de listagem assim que os marcos legais e tributários forem finalizados.

Conforme Cryptopolitan , a Agência de Serviços Financeiros do Japão planeja classificar criptoativos como instrumentos financeiros sob a Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio em 2026. Dessa forma, uma reforma tributária separada reduziria os ganhos com criptomoedas de uma alíquota máxima de 55% na categoria de "rendimentos diversos" para uma alíquota fixa de 20%, equiparando-se ao tratamento dado a ações e fundos de investimento.

Implementadas em conjunto, essas duas mudanças eliminariam os principais obstáculos regulatórios mencionados por Yamaji.

Diversas grandes instituições financeiras já estão se posicionando. De acordo com o Cryptopolitan, a Nomura Asset Management, a SBI Global Asset Management e a Daiwa Asset Management estão estudando ou preparando produtos de ETFs.

A SBI Holdings também divulgou planos para um fundo tracBitcoin e XRP, com um fundo misto separado alocando 51% em ETFs de ouro e 49% em ETFs Bitcoin .

Empresas japonesas contestam proposta de exclusão do TOPIX

Embora a aprovação de ETFs canalize novo capital para os mercados de criptomoedas, a alteração proposta na regra TOPIX ameaça desviar esse capital.

A JPX está solicitando feedback sobre uma regulamentação que excluiria do TOPIX empresas com mais de 50% de seus ativos totais em criptomoedas. 

Em seu discurso no Bitcoin 2026, LeClair afirmou que a regra afetaria diretamente a Metaplanet, a Remixpoint e a ANAP Holdings quando o índice for rebalanceado em outubro de 2026. Ele também convocou seus apoiadores a assinarem uma carta conjunta hospedada no Bitcoin for Corporations antes do prazo final de 7 de maio.

No entanto, há vários fatores em jogo. Embora a inclusão em índices impulsione a entrada de recursos em fundos passivos, a exclusão tem o efeito contrário. Os EUA já presenciaram isso anteriormente, quando a MSCI propôs a remoção de empresas de tesouraria de ativos digitais de seus Índices Globais de Mercado Investível. 

Na época, Cryptopolitan noticiou que analistas do JPMorgan alertaram que a simples remoção da Strategy (antiga MicroStrategy) do MSCI poderia desencadear uma saída de aproximadamente US$ 2,8 bilhões em investimentos passivos, com um adicional de US$ 8,8 bilhões em risco caso outros provedores de índices seguissem o mesmo caminho.

De acordo com sua revisão de fevereiro de 2026, a MSCI decidiu, por fim, não prosseguir com a exclusão. 

Eventos importantes no Japão irão determinar o resultado do investimento em criptomoedas 

Dois prazos definirão as perspectivas de curto prazo. A consulta pública sobre o TOPIX encerra em 7 de maio. Qualquer alteração na Lei de Fundos de Investimento e no projeto de reforma tributária (ambos pré-requisitos para a aprovação de ETFs) precisará ser aprovada pelo legislativo japonês antes que a JPX possa iniciar seu processo de listagem.

Do ponto de vista cambial, Yamaji observou que o iene se desvalorizou brevemente, ultrapassando a marca de 160 por dólar hoje, e classificou esse nível como "excessivamente fraco", afirmando que uma faixa entre 130 e 140 ienes por dólar seria mais adequada. Ele acrescentou, então, que uma taxa de câmbio estável é a melhor maneira detraccapital global.