IPO возвращаются: неопределённость с тарифами и процентными ставками стимулирует активность на рынке

Новый отчет EY, опубликованный в четверг, отметил, что первоначальные публичные предложения вернулись в третьем квартале, чему способствовала краткосрочная ясность в вопросах тарифов и процентных ставок. В отчете также говорится, что импульс IPO, как ожидается, сохранится и в следующем году.

Согласно отчету, США лидировали по объему средств, привлеченных через IPO, показав лучший квартал с 2021 года. Данные Dealogic, собранные EY, показали, что компании, вышедшие на биржу, привлекли примерно 48,2 миллиарда долларов средств в третьем квартале в глобальном масштабе. 

Макроэкономические факторы США подпитывают интерес к IPO

IPO возвращаются! Первоначальные публичные предложения выросли в среднем на 35% в первый день торгов в этом году, что является лучшим показателем с 2000 года 👀 pic.twitter.com/lOMQzFz5IY

— Barchart (@Barchart) августа 26, 2025

Активность IPO замедлилась в начале года из-за неопределенности в отношении торговой политики США и процентных ставок. Отчет EY признал показал, что прояснилась ситуация вокруг тарифов США, монетарная политика смягчилась повсеместно, а центральные банки снизили ставки или скорректировали фискальную политику в США, Европе и Китае, что привело к тому, что инвесторы стали более благосклонно относиться к новым листингам.

EY утверждает, что в долгосрочной перспективе меньше ясности в вопросах целевых показателей инфляции, независимости центральных банков и глобальной координации политики. Британская фирма отметила, что инвесторы ищут компании, устойчивые и инновационные перед лицом долгосрочной структурной неопределенности.

Согласно отчету, инвесторы оказались в необычном положении: у них больше ясности относительно краткосрочного геополитического и регуляторного ландшафта, чем относительно долгосрочных перспектив. EY также отметил, что сильное послелистинговое表现 компаний, недавно вышедших на IPO, подпитывает уверенность инвесторов. В отчете говорится, что изменения в регулировании в США и, в некоторых случаях, смягчение политики сделали IPO более привлекательными, особенно для быстрорастущих компаний. 

EY также обнаружил, что страны адаптируют политику в зависимости от типов компаний, которые они стремятся привлечь. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела реформы в прошлом году, чтобы ужесточить регулирование для специальных целей приобретения (SPAC), чтобы они больше соответствовали традиционным IPO. Эта инициатива дала компаниям альтернативу выходу на биржу.

Согласно EY, США остаются самой привлекательной страной для новых листингов. Фирма добавила, что регуляторная политика Китая привлекательна для компаний передового производства и цепочек поставок электромобилей.

Компании показали значительные результаты после листинга, включая шведского провайдера онлайн-платежей Klarna, чья оценка взлетели достигла более 17 миллиардов долларов в первый день завершения листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже в сентябре. Китайская компания Zijin Gold выросла на 68% в первый день торгов, достигнув рыночной капитализации около 40 миллиардов долларов в этот день.

Компании с высоким темпом роста в сфере технологий и криптовалют также показали сильные результаты в первый день торгов, включая эмитента стейблкоина Circle, космический стартап Firefly Aerospace и криптобиржу Bullish, что укрепило оптимизм относительно стабилизации рынка IPO.

Технологические руководители ожидают всплеска IPO осенью

Отчет EY показал, что после выхода на биржу компании с венчурным капиталом в Китае демонстрировали сильные результаты в период с первого по третий кварталы 2025 года. Анализ EY, основанный на данных Dealogic, PitchBook и S&P Capital IQ, выявил, что цены в первый день торгов превысили начальные цены обыкновенных акций более чем в два раза.

"Я считаю, что сильный оптимизм в отношении IPO в США в целом сохранится до конца 2025 года и в 2026 году, особенно для сделок, ориентированных на рост в сфере технологий и связанных с потребителем в США."

- Йозеф Шустер, генеральный директор IPOX.

Шустер утверждает, что осенний период традиционно является одним из самых загруженных периодов для новых листингов, так как рынки отходят от летнего затишья, а компании спешка выводят новые предложения, когда инвесторы возвращаются после Дня труда День.

Аналитик американского Tiger Securities Бо Пэй ожидает увеличения числа IPO, пока фондовый рынок США остается сильным, находясь вблизи рекордных максимумов. Генеральный директор Nasdaq Адэн Фридман также заявил ранее в этом году, что IPO во второй половине 2025 года выглядят более устойчивыми, поскольку все больше крупных частных компаний начинают принимать волатильность ради выхода на рынки акционерного капитала. Старший аналитик по исследованиям в IPO Boutique Джефф Зелл заявил, что ожидает, что индустрия цифровых активов и компании, связанные с ИИ, продолжат лидировать на рынке IPO этой осенью.