تشهد الاكتتابات العامة الأولية عودة قوية مع ازدياد نشاط السوق نتيجة لعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وأسعار الفائدة

أشار تقرير جديد صادر عن شركة إرنست ويونغ يوم الخميس إلى عودة الاكتتابات العامة الأولية للظهور في الربع الثالث، مدفوعةً بوضوح قصير الأجل فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية وأسعار الفائدة. كما كشف التقرير أن من المتوقع استمرار زخم الاكتتابات العامة الأولية خلال العام المقبل.

وبحسب التقرير، تصدرت الولايات المتحدة من حيث عائدات الاكتتابات العامة الأولية، مسجلة أفضل ربع سنوي منذ عام 2021. وأظهرت بيانات ديلوجيك التي جمعتها شركة EY أن الشركات التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام جمعت ما يقرب من 48.2 مليار دولار من العائدات للربع الثالث على مستوى العالم. 

العوامل الاقتصادية الكلية الأمريكية تغذي الاهتمام بالاكتتابات العامة الأولية

عادت الاكتتابات العامة الأولية! شهدت الاكتتابات العامة الأولية ارتفاعًا بنسبة 35% في المتوسط ​​في أول يوم تداول لها هذا العام، وهوtronأداء منذ عام 2000 👀 pic.twitter.com/lOMQzFz5IY

– بارتشارت (@Barchart) 26 أغسطس 2025

تباطأ نشاط الاكتتابات العامة الأولية في وقت سابق من العام مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسات التجارية الأمريكية وأسعار الفائدة. وأقر بأن الأمور اتضحت بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية، وخففت السياسة النقدية على نطاق واسع، وخفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة أو أعادت ضبط السياسة المالية في الولايات المتحدة وأوروبا والصين، مما أدى إلى إقبال المستثمرين على عمليات الإدراج الجديدة.

أشارت شركة إرنست ويونغ (EY) إلى وجود غموض أكبر على المدى الطويل فيما يتعلق بأهداف التضخم، واستقلالية البنوك المركزية، وتنسيق السياسات العالمية. وأوضحت الشركة البريطانية أن المستثمرين يبحثون عن شركات تتمتع بالمرونة والابتكار في مواجهة حالة عدم اليقين الهيكلي على المدى الطويل.

بحسب التقرير، يجد المستثمرون أنفسهم في وضع غير معتاد، إذ يتمتعون برؤية أوضح للوضع الجيوسياسي والتنظيمي على المدى القريب مقارنةً برؤيتهم للتوقعات طويلة الأجل. كما أشارت شركة EY إلى أنtronالسياسات في بعض الحالات، جعلت الاكتتابات العامة أكثر ،tracبعضلا سيما للشركات سريعة النمو. 

وجدت شركة إرنست ويونغ أيضاً أن الدول تُعدّل سياساتها بناءً على أنواع الشركات التي ترغب فيtrac. وقد أجرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إصلاحات العام الماضي لتشديد اللوائح المنظمة لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) لتصبح أقرب إلى تلك الخاصة بالاكتتابات العامة الأولية التقليدية. وقد منحت هذه المبادرة الشركات بديلاً عن طرح أسهمها للاكتتاب العام.

بحسب شركة إرنست ويونغ، لا تزال الولايات المتحدة الأمريكية الدولة الأكثر جاذبيةtracالشركات الجديدة في البورصة. وأضافت الشركة أن السياسات التنظيمية الصينية جذابة لشركات التصنيع المتقدمة وسلاسل توريد السيارات الكهربائية.

شهدت الشركات أداءً متميزاً بعد إدراجها في البورصة، بما في ذلك شركة كلارنا السويدية المتخصصة في المدفوعات الإلكترونية، والتي ارتفعت إلى أكثر من 17 مليار دولار في اليوم الأول لإدراجها في بورصة نيويورك في سبتمبر. كما ارتفعت أسهم شركة زيجين جولد الصينية بنسبة 68% في أول يوم تداول لها، لتصل قيمتها السوقية إلى حوالي 40 مليار دولار في ذلك اليوم.

كما حققت شركات التكنولوجيا والعملات المشفرة ذات النمو المرتفع أداءًtronفي اليوم الأول، بما في ذلك شركة Circle المصدرة للعملات المستقرة، وشركة Firefly Aerospace الناشئة في مجال الفضاء، ومنصة Bullish لتداول العملات المشفرة، مما عزز التفاؤل بأن سوق الاكتتابات العامة الأولية يستقر.

يتوقع المسؤولون التنفيذيون في قطاع التكنولوجيا ارتفاعاً كبيراً في عمليات الاكتتاب العام الأولي هذا الخريف

كشف تقرير EY أن أداء الشركات الصينية المدعومة برأس المال الخاص بعد إدراجها في البورصة كانtronبين الربعين الأول والثالث من عام 2025. ووجد تحليل أجرته EY، استناداً إلى بيانات من Dealogic وPitchBook وS&P Capital IQ، أن أسعار اليوم الأول للتداول كانت أكثر من ضعف أسعار الأسهم العادية الأولية.

"أعتقد أن الشعورtronتجاه الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة بشكل عام سيستمر خلال الفترة المتبقية من عام 2025 وحتى عام 2026، وخاصة بالنسبة للصفقات التي تركز على النمو في مجال التكنولوجيا والمرتبطة بالمستهلك الأمريكي."

-جوزيف شوستر، الرئيس التنفيذي لشركة IPOX.

جادل شوستر بأن فترة الخريف تعتبر تقليدياً واحدة من أكثر الفترات ازدحاماً بالنسبة للإدراجات الجديدة، حيث تتخلص الأسواق من ركود الصيف وتسارع إلى طرح عروضها عندما يعود المستثمرون بعد عيد العمال.

يتوقع بو باي، المحلل في شركة تايجر سيكيوريتيز الأمريكية، المزيد من الاكتتابات العامة الأولية طالما بقي سوق الأسهم الأمريكيtron، محلقًا قرب مستويات قياسية. كما صرّح أدين فريدمان، الرئيس التنفيذي لشركة ناسداك، في وقت سابق من هذا العام، بأن الاكتتابات العامة الأولية تبدو أكثر ازدهارًا في النصف الثاني من عام 2025، مع بدء المزيد من الشركات الخاصة الكبيرة في تقبّل تقلبات السوق للاستفادة من أسواق رأس المال. وقال جيف زيل، كبير محللي الأبحاث في شركة آي بي أو بوتيك، إنه يتوقع أن يستمر قطاع الأصول الرقمية والشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي في قيادة سوق الاكتتابات العامة الأولية هذا الخريف.