関税と金利の不確実性が市場活動を後押しし、IPO が復活

木曜日に発表されたEYの新しいレポートによると、新規上場株式（IPO）は第3四半期に再浮上し、関税や金利に関する短期的な明確さによって牽引されました。また、レポートではIPOの勢いは翌年まで続くと予想されています。

レポートによると、米国はIPOの調達額で首位を記録し、2021年以来最高の四半期となりました。EYが集計したDealogicのデータによると、世界中で新規上場した企業は第3四半期に約482億ドルの調達を行いました。 

米国のマクロ経済要因がIPOへの関心を後押し

IPOが戻ってきた！今年、新規上場株式（IPO）は初値取引で平均35%の上昇を示し、2000年以来最も強いパフォーマンスを記録しました 👀 pic.twitter.com/lOMQzFz5IY

— Barchart (@Barchart) 8月 26, 2025

年初、米国の貿易政策や金利に関する不確実性が懸念されたため、IPOの活動は鈍化しました。EYのレポート 氏は によると、米国の関税や金融政策に関する明確さが出たり、中央銀行が米国、欧州、中国で金利引き下げや財政政策の再調整を行ったりした結果、投資家は新規上場に対して前向きになりました。

EYは、インフレ目標、中央銀行の独立性、グローバルな政策調整に関する長期的な明確さは依然として少ないと指摘しました。英国の同社は、投資家が長期的な構造的な不確実性に直面して、回復力があり革新的な企業を求めていると述べました。

レポートによると、投資家は短期的な地政学および規制環境に関する長期的な見通しよりも明確さを持っているという、珍しい立場にあります。 EYはまた、最近IPOを実施した企業の強力な上場後パフォーマンスが、より多くの投資家信頼を後押ししていると指摘しました。レポートでは、米国の規制変更や、場合によっては規制緩和が、IPOをより 魅力的なものにしていることが明らかになりました。特に急速に成長している企業にとってです。 

EYはまた、各国が魅力的な企業を惹きつけるために政策を調整していることも発見しました。米国証券取引委員会（SEC）は昨年、SPAC（特殊目的買収会社）の規制を従来のIPOに近づけるため改革を行いました。このイニシアチブは、企業にとって上場する代替手段となりました。

EYによると、米国は新規上場にとって最も魅力的な国のままです。同社は、中国の規制政策が先進製造業や電気自動車サプライチェーンにとって魅力的であると付け加えました。

企業は上場後のパフォーマンスで顕著な成果を上げており、例えばスウェーデンのオンライン決済プロバイダーKlarnaは、9月にニューヨーク証券取引所での上場完了初日に 急騰し 評価額が170億ドル以上

に達しました。中国の紫金鉱業は初値取引で68%上昇し、その日付で時価総額は約400億ドルに達しました。

ハイグローステックおよび暗号通貨企業も強力な初値パフォーマンスを示し、ステーブルコイン発行者のCircle、宇宙スタートアップのFirefly Aerospace、暗号通貨取引所のBullishなどが、IPO市場が安定化しているという楽観主義を強化しました。

テック経営陣は、今秋にIPOが急増すると予想

EYのレポートによると、中国のプライベートエクイティ支援企業の2025年第1四半期から第3四半期の上場後パフォーマンスは強力でした。Dealogic、PitchBook、S&P Capital IQのデータに基づくEYの分析では、初値取引時の価格が初期普通株式価格の2倍以上であったことがわかりました。

「米国のIPO全体に対する強いセンチメントは、2025年の残りと2026年にかけて、特にテクノロジー分野や米国消費者に関連する成長重視の取引で続く believe します。」

—Josef Schuster氏、IPOX CEO Schuster氏は、秋の時期は伝統的に最も活発な ラッシュ 新規上場の 時期であり、市場が夏の沈滞から抜け出し、投資家が労働節後に戻ってくる際に

提供を持ち込むためだと主張しました。