Сокращающаяся прибыль и пакет вознаграждений на $1 трлн заставляют инвесторов требовать большего от Tesla после отчета за Q3

Элон Маск потратил большую часть времени на созвоне по результатам третьего квартала Tesla, отстаивая свой противоречивый пакет вознаграждений на $1 трлн, одновременно критикуя консультантов по акционерным вопросам, осмелившиеся выступить против него.

«Должно быть достаточно контроля за голосованием, чтобы оказать сильное влияние, но не настолько много, чтобы меня нельзя было уволить, если я сойду с ума», — сказал Элон, перебивая своего собственного главного финансового директора, когда созвон завершился после более чем часа. Голосование по его рекордному вознаграждению состоится на ежегодном собрании Tesla в Остине 6 ноября.

Созвон, начавшийся спокойно, стал напряженным, когда Элон быстро прошелся по цифрам, чтобы поговорить о своих обычных технологических мечтах: ИИ, гуманоидных роботах и программном обеспечении для беспилотного вождения. Но несмотря на весь футуристический разговор, краткосрочные цифры были менее захватывающими.

Скорректированная прибыль составила 50 центов на акцию, не достигнув оценки в 54 цента. Однако выручка выросла до $28,1 млрд, превзойдя ожидания в $26,37 млрд. Автомобильная выручка компании выросла на 6% в годовом исчислении, увеличившись с $20 млрд до $21,2 млрд.

Рост пришел в основном за счет покупателей, спешивших купить до истечения срока действия федеральных налоговых льгот на электромобили, что может не повториться в следующем квартале.

Аналитики разбирают отчет и прогнозы Tesla за Q3

Колин Ланган из Wells Fargo сохранил рейтинг «недостаточно» и жесткую целевую цену $120, предполагая снижение на 73% от последней цены закрытия Tesla. Он сказал, что Tesla представила «ряд обещаний на 2026 год, включая роботов, рампы для полуприцепов во второй половине 2026 года и полностью автономные кибертакси к Q2 2026 года».

Но он предупредил, что «основной бизнес компании ухудшается», в то время как Robotaxi и Optimus, вероятно, займут больше времени для масштабирования.

В UBS аналитики выставили рейтинг «продавать» с целевой ценой $247, что примерно на 44% ниже рыночной стоимости Tesla. Они сказали, что команда Элона дала «очень мало в плане краткосрочного прогноза», назвав это «целенаправленным». Они утверждали, что Tesla пытается перейти от автомобильной компании к ИИ-компании, но рынок уже оценивает ИИ-составляющую примерно в $900 млрд, что оставляет мало места для ошибок.

Jefferies был менее суровым, сохранив рейтинг «держать» и целевую цену $300, сказав, что у Tesla было «небольшое miss по EBIT и марже после $238 млн нераспределенных расходов», но сильный свободный денежный поток в $4 млрд, усиленный притоком оборотного капитала на $2,1 млрд. Компания заявила, что автомобильный бизнес больше не определяет оценку, но продолжает финансировать будущие проекты в области ИИ и робототехники.

Уолл-стрит разделилась во мнениях по поводу $1T награды Элона и нарратива об ИИ

Barclays назвала это «незначительным, что Tesla не выполнила прогноз по EPS», присвоив рейтинг «равновесный» и целевую цену $350. Банк заявил, что фокус Элона теперь четко смещен на автономию и роботов, а не на традиционные автомобили.

Goldman Sachs сохранил нейтральный рейтинг и целевую цену $400, ожидая роста прибыли за счет автономии и робототехники, хотя предупредил, что Элон может быть слишком оптимистичен в клиентском отчете, отправленном в пятницу.

Тем временем Адам Джонас из Morgan Stanley, один из самых громких сторонников Элона, присвоил Tesla рейтинг «избыточный» с целевой ценой $410, что примерно на 7% ниже недавнего закрытия. Джонас сказал, что «маржи были в соответствии с ожиданиями», а «$4 млрд свободного денежного потока были в три раза выше консенсуса», добавив, что Tesla «осуществляет достойный выход из бизнеса автомобилей с рулем».

Адам сказал, что судьба Tesla теперь зависит от способности Элона «украсть огонь автономии» на фоне конкуренции со стороны технологической группы Mag 7.

Аналитик Deutsche Bank Эммануэль Рознер принял самый оптимистичный тон, немного повысив свою целевую цену с $435 до $440 за акцию и сохранив рейтинг «покупать». Он сказал, что Элон «очень сосредоточен», добавив, что принятие его пакета компенсации «будет важно для обеспечения того, чтобы это продолжалось».

Эммануэль сказал, что Robotaxi и Optimus развиваются медленнее, чем ожидалось, но добавил, что следующая версия программного обеспечения Full Self-Driving (v14) может стать поворотным моментом. Он также сказал, что Tesla «в конечном итоге может оказаться единственной западной компанией, способной производить гуманоидов в промышленных масштабах».