Des profits en baisse, un plan de rémunération de 1 000 milliards de dollars laissent les investisseurs en quête de plus de la part de Tesla après le rapport du T3

Elon Musk a passé la majeure partie de son temps lors de l'appel sur les résultats du troisième trimestre de Tesla à plaider en faveur de sa controverse plan de rémunération de 1 000 milliards de dollars tout en s'en prenant aux sociétés de conseil en vote actionnarial qui osaient s'y opposer.

« Il doit y avoir suffisamment de contrôle de vote pour donner une forte influence, mais pas au point que je ne puisse pas être renvoyé si je deviens fou », a déclaré Elon, coupant son propre directeur financier alors que l'appel s'est terminé après plus d'une heure. Le vote sur sa rémunération record aura lieu lors de l'assemblée annuelle de Tesla à Austin le 6 novembre.

L'appel, qui a commencé calmement, s'est enflammé lorsque Elon a survolé les chiffres pour discuter de ses rêves technologiques habituels : l'IA, les robots humanoïdes et les logiciels de conduite autonome. Mais malgré tous ces propos futuristes, les chiffres à court terme étaient moins excitants.

Les bénéfices ajustés se sont établis à 50 cents par action, manquant l'estimation de 54 cents. Les revenus, cependant, ont grimpé à 28,1 milliards de dollars, battant les attentes de 26,37 milliards de dollars. Les revenus automobiles de l'entreprise ont bondi de 6 % en glissement annuel, passant de 20 milliards à 21,2 milliards de dollars.

Cette augmentation est principalement due aux acheteurs se précipitant avant l'expiration des crédits d'impôt fédéraux pour les véhicules électriques, un vent favorable qui ne se reproduira peut-être pas au prochain trimestre.

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Colin Langan de Wells Fargo a maintenu une note de sous-pondération et un objectif de prix brutal de 120 $, suggérant une baisse de 73 % par rapport au dernier cours de Tesla. Il a déclaré que Tesla avait lancé « une série de promesses pour 2026, y compris des robots, des rampes pour camions semi-remorques au deuxième semestre 2026, et des cybercabs entièrement autonomes d'ici le T2 2026 ».

Mais il a mis en garde contre le fait que « l'activité principale de l'entreprise se détériore » tandis que Robotaxi et Optimiseraient probablement plus de temps pour atteindre une mise à l'échelle.

Chez UBS, les analystes ont appliqué une note de vente avec un objectif de 247 $, soit environ 44 % en dessous de la valeur marchande de Tesla. Ils ont déclaré que l'équipe d'Elon a donné « très peu en termes de perspectives à court terme », qualifiant cela de « volontaire ». Ils ont fait valoir que Tesla essaie de passer d'une entreprise automobile à une entreprise d'IA, mais que le marché valorise déjà le côté IA à environ 900 milliards de dollars, ce qui laisse peu de marge pour les erreurs.

Jefferies a été moins sévère, maintenant une note de maintien et un objectif de 300 $, déclarant que Tesla avait enregistré « un léger manque à gagner en EBIT et en marge après 238 millions de dollars de charges non récurrentes », mais disposait d'un libre flux de trésorerie solide de 4 milliards de dollars, stimulé par un flux de fonds de roulement de 2,1 milliards de dollars. L'entreprise a déclaré que l'activité automobile de Tesla ne pilote plus la valorisation mais continue de financer les futurs projets d'IA et de robotique.

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Barclays a qualifié cela d'« irrelevante l'absence de dépassement des estimations de bénéfice par action (EPS) de Tesla », attribuant une note de pondération égale et un objectif de 350 $. La banque a déclaré que la priorité d'Elon est désormais clairement l'autonomie et les robots, et non les véhicules traditionnels.

Goldman Sachs a maintenu une note neutre et un objectif de 400 $, s'attendant à ce que la croissance des bénéfices provienne de l'autonomie et de la robotique, bien qu'ait mis en garde dans une note client envoyée vendredi qu'Elon pourrait être trop optimiste.

Pendant ce temps, Adam Jonas de Morgan Stanley, l'un des partisans les plus vocaux d'Elon, a accordé à Tesla une note de surpondération avec un objectif de 410 $, soit environ 7 % en dessous de sa clôture récente. Jonas a déclaré que « les marges étaient conformes » tandis que « 4 milliards de dollars de libre flux de trésorerie étaient le triple du consensus », ajoutant que Tesla « navigue une sortie digne de l'entreprise automobile ayant un volant ».

Adam a déclaré que l'avenir de Tesla dépend désormais de la capacité d'Elon à « voler le feu de l'autonomie » au milieu de la concurrence du groupe technologique Mag 7.

L'analyste de Deutsche Bank, Emmanuel Rosner, a adopté le ton le plus optimiste, relevant légèrement son objectif de 435 $ à 440 $ par action et maintenant une note d'achat. Il a déclaré qu'Elon « est clairement bien concentré », ajoutant que l'adoption de son plan de rémunération « sera importante pour s'assurer que cela continue ».

Emmanuel a déclaré que Robotaxi et Optimus progressent plus lentement que prévu mais a ajouté que la prochaine version du logiciel de conduite autonome complète (v14) pourrait marquer un tournant. Il a également déclaré que Tesla « pourrait finalement s'avérer être la seule entreprise occidentale capable de fabriquer des humanoïdes à grande échelle ».