Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de Tesla, Elon Musk a passé la majeure partie de son temps à défendre son plan de rémunération controversé d'un billion de dollars, tout en s'en prenant aux cabinets de conseil aux actionnaires qui osaient s'y opposer.
« Il faut un contrôle des votes suffisant pour avoir unetroninfluence, mais pas au point de ne plus pouvoir être licencié si je perds la tête », a déclaré Elon, coupant la parole à son propre directeur financier alors que l'appel se terminait après plus d'une heure. Le vote sur sa rémunération record aura lieu lors de l'assemblée générale annuelle de Tesla à Austin le 6 novembre.
L'appel, qui avait commencé calmement, s'est enflammé lorsqu'Elon a évoqué rapidement des chiffres pour parler de ses ambitions technologiques habituelles : l'IA, les robots humanoïdes et les logiciels de conduite autonome. Mais malgré ce discours futuriste, les résultats à court terme étaient moins enthousiasmants.
Le bénéfice ajusté s'est établi à 50 cents par action, en deçà des prévisions de 54 cents. Le chiffre d'affaires, quant à lui, a progressé à 28,1 milliards de dollars, dépassant les attentes qui tablaient sur 26,37 milliards de dollars. Les revenus du secteur automobile ont bondi de 6 % sur un an, passant de 20 milliards à 21,2 milliards de dollars.
Cette hausse est principalement due aux acheteurs qui se sont précipités avant l'expiration des crédits d'impôt fédéraux pour les véhicules électriques, un facteur favorable qui pourrait ne pas se reproduire au cours du prochain trimestre.
Les analystes décortiquent le rapport et les prévisions de Tesla pour le troisième trimestre
Colin Langan de Wells Fargo a maintenu sa recommandation « sous-pondérer » et un objectif de cours très pessimiste de 120 $, ce qui représente un potentiel de baisse de 73 % par rapport au dernier cours de clôture de Tesla. Il a indiqué que Tesla avait fait « une série de promesses pour 2026, notamment des robots, des rampes pour semi-remorques au cours du second semestre 2026 et des taxis entièrement autonomes d'ici le deuxième trimestre 2026 »
Mais il a averti que « l'activité principale de l'entreprise se détériore » et que Robotaxi et Optimus mettront probablement plus de temps à se développer.
Chez UBS, les analystes ont émis une recommandation de vente avec un objectif de cours de 247 dollars, soit environ 44 % en dessous de la capitalisation boursière de Tesla. Ils ont indiqué que l'équipe d'Elon Musk avait fourni « très peu d'informations sur les perspectives à court terme », une attitude qu'ils ont qualifiée de « délibérée ». Selon eux, Tesla cherche à se transformer d'un constructeur automobile en une entreprise spécialisée dans l'intelligence artificielle, mais le marché valorise déjà ce secteur à environ 900 milliards de dollars, ce qui laisse peu de marge d'erreur.
Jefferies s'est montré moins sévère, maintenant sa recommandation « conserver » et son objectif de cours à 300 $, expliquant que Tesla avait enregistré un « léger écart par rapport aux attentes en matière d'EBIT et de marge après 238 millions de dollars de charges non récurrentes », maistronsolide flux cash disponible de 4 milliards de dollars, dynamisé par un apport de fonds de roulement de 2,1 milliards de dollars. La firme a indiqué que l'activité automobile de Tesla ne détermine plus sa valorisation, mais continue de financer ses futurs projets d'IA et de robotique.
Wall Street est partagée face au gain d'un billion de dollars d'Elon Musk et à son discours sur l'IA
Barclays a jugé « sans importance » le fait que Tesla n'ait pas atteint ses objectifs de bénéfice par action, lui attribuant une pondération égale et un objectif de cours de 350 $. La banque a indiqué qu'Elon Musk se concentrait désormais clairement sur la conduite autonome et les robots, et non plus sur les véhicules traditionnels.
Goldman Sachs a maintenu sa recommandation neutre et son objectif de cours à 400 dollars, anticipant une croissance des bénéfices grâce à l'autonomie et à la robotique, tout en avertissant, dans une note aux clients envoyée vendredi, qu'Elon Musk pourrait être trop optimiste.
Parallèlement, Adam Jonas de Morgan Stanley, l'un des plus fervents soutiens d'Elon Musk, a attribué à Tesla une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 410 dollars, soit environ 7 % en dessous du cours de clôture récent. Selon Jonas, « les marges sont conformes aux attentes » et « le flux cash disponible de 4 milliards de dollars est trois fois supérieur aux prévisions », ajoutant que Tesla « mène une sortie digne du marché des voitures à volant »
Adam a déclaré que le sort de Tesla dépend désormais de la capacité d'Elon à « prendre l'ascendant en matière d'autonomie » face à la concurrence du groupe technologique Mag 7.
L'analyste Emmanuel Rosner de Deutsche Bank s'est montré le plus optimiste, relevant légèrement son objectif de cours de 435 $ à 440 $ par action et maintenant sa recommandation d'achat. Il a déclaré qu'Elon « maîtrise parfaitement la situation », ajoutant que l'approbation de son plan de rémunération « sera essentielle pour que cela perdure »
Emmanuel a déclaré que le développement de Robotaxi et d'Optimus progressait plus lentement que prévu, mais a ajouté que la prochaine version du logiciel de conduite entièrement autonome (v14) pourrait marquer un tournant. Il a également affirmé que Tesla « pourrait bien être la seule entreprise occidentale capable de produire des humanoïdes à grande échelle »
