Lucros encolhendo, pacote de remuneração de US$ 1 trilhão deixa investidores querendo mais da Tesla após relatório do 3º trimestre

Elon Musk passou a maior parte do tempo na chamada de resultados do terceiro trimestre da Tesla argumentando a favor de seu controverso pacote de remuneração de US$ 1 trilhão, enquanto criticava firmas de consultoria de acionistas que ousaram se opor a ele.

“Precisa haver controle de voto suficiente para dar uma forte influência, mas não tanto que eu não possa ser demitido se eu ficar louco”, disse Elon, interrompendo seu próprio diretor financeiro à medida que a chamada terminava após mais de uma hora. A votação sobre sua remuneração recorde acontecerá na reunião anual da Tesla em Austin em 6 de novembro.

A chamada, que começou calmamente, tornou-se acalorada quando Elon passou pelos números para conversar sobre seus sonhos tecnológicos habituais: IA, robôs humanoides e software de direção autônoma. Mas para toda a conversa futurista, os números de curto prazo eram menos empolgantes.

Os lucros ajustados ficaram em 50 centavos por ação, perdendo a estimativa de 54 centavos. A receita, no entanto, subiu para US$ 28,1 bilhões, superando as expectativas de US$ 26,37 bilhões. A receita automotiva da empresa saltou 6% em relação ao ano anterior, subindo de US$ 20 bilhões para US$ 21,2 bilhões.

O aumento deveu-se em grande parte aos compradores que entraram às pressas antes do vencimento dos créditos fiscais federais para veículos elétricos, um vento a favor que pode não se repetir no próximo trimestre.

Analistas analisam o relatório e as previsões do Q3 da Tesla

Colin Langan, da Wells Fargo, manteve uma classificação de subponderação e um alvo de preço brutal de US$ 120, sugerindo uma queda de 73% em relação ao último fechamento da Tesla. Ele disse que a Tesla descartou “uma série de promessas para 2026, incluindo robôs, rampas para caminhões semiautônomos no segundo semestre de 2026 e cybercabs totalmente autônomos até o 2º trimestre de 2026.”

Mas ele alertou que o “negócio principal da empresa está se deteriorando”, enquanto o Robotaxi e o Optimus provavelmente levarão mais tempo para serem escalados.

Na UBS, os analistas aplicaram uma classificação de venda com um alvo de US$ 247, cerca de 44% abaixo do valor de mercado da Tesla. Eles disseram que a equipe de Elon deu “muito pouco em termos de perspectiva de curto prazo”, chamando isso de “intencional”. Eles argumentaram que a Tesla está tentando mudar de ser uma empresa de carros para uma empresa de IA, mas o mercado já valoriza o lado da IA em cerca de US$ 900 bilhões, o que deixa pouco espaço para erros.

A Jefferies foi menos dura, mantendo uma classificação de manutenção e um alvo de US$ 300, dizendo que a Tesla teve uma “pequena falta de EBIT e margem após US$ 238 milhões em encargos não recorrentes”, mas com forte fluxo de caixa livre de US$ 4 bilhões, impulsionado por um influxo de capital de giro de US$ 2,1 bilhões. A empresa disse que o negócio automotivo da Tesla já não impulsiona a valuation, mas continua a financiar futuros projetos de IA e robótica.

Wall Street se divide sobre o pagamento de US$ 1T de Elon e a narrativa da IA

O Barclays chamou de “irrelevante que a Tesla tenha perdido o EPS”, atribuindo uma classificação de peso igual e um alvo de US$ 350. O banco disse que o foco de Elon agora está claramente na autonomia e nos robôs, não em veículos tradicionais.

O Goldman Sachs manteve uma classificação neutra e um alvo de US$ 400, esperando que o crescimento dos lucros viesse da autonomia e da robótica, embora tenha alertado que Elon pode estar sendo otimista demais em uma nota ao cliente enviada na sexta-feira.

Enquanto isso, Adam Jonas, da Morgan Stanley, um dos maiores defensores de Elon, deu à Tesla uma classificação de superponderação com um alvo de US$ 410, cerca de 7% abaixo do seu fechamento recente. Jonas disse que “as margens estavam alinhadas” enquanto “US$ 4 bilhões em fluxo de caixa livre foram o triplo do consenso”, acrescentando que a Tesla está “navegando por uma saída digna do negócio automotivo com volante.”

Adam disse que o destino da Tesla agora depende da capacidade de Elon de “roubar o fogo da autonomia” em meio à concorrência do grupo tecnológico Mag 7.

O analista do Deutsche Bank, Emmanuel Rosner, assumiu o tom mais otimista, elevando ligeiramente seu alvo de US$ 435 para US$ 440 por ação e mantendo uma classificação de compra. Ele disse que Elon “está claramente focado”, acrescentando que a aprovação de seu pacote de compensação “será importante para garantir que isso continue.”

Emmanuel disse que o Robotaxi e o Optimus estão progredindo mais lentamente do que o esperado, mas acrescentou que a próxima versão do software de direção totalmente autônoma (v14) pode marcar um ponto de virada. Ele também disse que a Tesla “pode acabar se provando a única empresa ocidental capaz de fabricar humanóides em escala.”