Инвесторы направляют $90 млрд в американские фонды денежного рынка перед снижением ставок

Инвесторы активно вкладывают серьезные средства — почти $90 млрд — в американские фонды денежного рынка, и делают они это стремительно. Только за первую половину августа в эти фонды поступило ошеломляющих $88,2 млрд. 

Что движет этим процессом? Все просто. Крупные игроки делают ставку на привлекательные доходности до того, как Федеральная резервная система снизит процентные ставки в следующем месяце.

Фонды денежного рынка — это не просто обычные сберегательные счета. Они предлагают более высокий уровень защиты, аккумулируя денежные средства и краткосрочные активы, такие как государственные облигации. 

Ожидается, что доходность казначейских векселей снизится, поэтому институциональные инвесторы — крупные организации, управляющие чужими средствами — активно вкладываются в эти фонды, надеясь зафиксировать более высокие ставки. 

По данным EPFR, трекера, отслеживающего эти потоки, августовский всплеск является самым значительным за первую половину любого месяца с ноября прошлого года.

Эти инвесторы готовятся к снижению процентных ставок с текущего диапазона 5,25–5,5%, в которое они верят. Они действуют сейчас, поскольку знают, что доходность казначейских векселей обычно падает до и сразу после снижения ставок ФРС.

Теперь, если вы задаетесь вопросом, почему люди не просто размещают свои деньги в акциях или облигациях, ответ прост. Фонды денежного рынка по-прежнему считаются более надежным вариантом, особенно на фоне нестабильности рынка. 

Прошлый год стал выдающимся для этих фондов: ставки достигли максимума за 23 года в борьбе с инфляцией. Чистый приток средств составил рекордные $1,2 трлн, согласно данным EPFR. Этот рост был обусловлен розничными инвесторами, но теперь, похоже, к ним присоединяются и крупные институты.

Ожидается, что ФРС не будет резко снижать ставки единовременно. Инсайдеры отрасли прогнозируют более постепенный подход, что означает медленное снижение доходности фондов денежного рынка в течение времени. 

Слабые данные по рынку труда в США в начале этого месяца вызвали некоторые опасения рецессии, но более сильные экономические показатели позже сняли эти опасения. Тем не менее, рынок все еще делает ставку на снижение ставок чуть менее чем на целый процентный пункт к концу года.

Тем временем американский доллар теряет позиции по отношению к японской йене, и, вероятно, его нисходящая тенденция продолжится. Некоторые аналитики считают, что эта слабость может сохраниться по отношению к нескольким основным валютам до конца года. 

Это произошло после еще одного дня распродажи доллара, при этом трейдеры ждут пересмотренных данных по занятости в США. ING обозначил рассматривает эти пересмотры как потенциальный «риск снижения» для доллара.

Стратегия карго-трейдинга (carry trade) предполагает заимствование в валюте с низкими процентными ставками — например, в йене — и использование этих средств для инвестиций в активы с более высокой доходностью в других странах. Это популярная стратегия, особенно учитывая, что процентные ставки в Японии остаются на историческом минимуме. 

Но по мере укрепления йены эти сделки могут стать менее привлекательными, что может удержать доллар в оборонительной позиции.