투자자들이 금리 인하 전 미국 머니 마켓 펀드에 90B를 유입

투자자들이 상당한 현금—거의 900억 달러—을 미국 머니 마켓 펀드에 투입하고 있으며, 이는 매우 빠르게 이루어지고 있습니다. 8월 상반기에만 무려 882억 달러가 이러한 펀드로 유입되었습니다. 

이것을 주도하는 요인은 무엇일까요? 간단합니다. 대형 투자자들은 다음 달 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하기 전에 매력적인 수익률을 노리고 베팅하고 있습니다.

머니 마켓 펀드는 일반적인 예금 계좌와는 다릅니다.它们是 한 단계 더 높은 수준으로, 현금과 정부 부채와 같은 단기 자산을 보유합니다. 

국채 수익률이 하락할 것으로 예상됨에 따라 기관 투자자(다른 사람을 대신하여 자금을 관리하는 대규모 실체)는 더 나은 금리를 고정하기 위해 이러한 펀드에 집중하고 있습니다. 

이러한 흐름을 모니터링하는 추적기인 EPFR에 따르면, 이번 8월의 급증은 지난해 11월 이후 어떤 달의 상반기에서도 가장 큰 규모입니다.

이들 투자자들은 현재 5.25%에서 5.5% 범위의 금리가 하락할 것으로 믿고 준비하고 있습니다. 그들은 국채 수익률이 연방준비제도 금리 인하 전후로 하락하는 경향이 있다는 것을 알고 있기 때문에 지금 행동하고 있습니다.

지금, 사람들이 왜 단순히 주식이나 채권에 자금을 예치하지 않는지 궁금해하신다면, 그 이유는 간단합니다. 머니 마켓 펀드는 여전히 더 안전한 선택으로 간주되며, 특히 시장이 롤러코스터를 타는 동안 더욱 그렇습니다. 

작년은 이러한 펀드에게 흥분되는 해였으며, 인플레이션 퇴치를 위해 금리가 23년 만에 최고치를 기록했습니다. 순 유입액은 EPFR에 따르면 기록적인 1.2조 달러였습니다. 이는 소매 투자자에 의해 주도되었지만, 이제 대형 기관들도 합류하고 있는 것으로 보입니다.

연방준비제도는 금리를 한 번에 대폭 인하하지 않을 것으로 예상됩니다. 업계 전문가들은 점진적인 접근 방식을 예측하며, 이는 머니 마켓 펀드의 수익률이 시간이 지남에 따라 천천히 낮아질 것을 의미합니다. 

이번月初에 발표된 약한 미국 고용 데이터는 일부 경기 침체 우려를 야기했지만, 이후 더 강력한 경제 지표로 이러한 우려가 완화되었습니다. 그럼에도 불구하고 시장은 연말까지 약 1%p의 금리 인하에 베팅하고 있습니다.

한편, 미국 달러는 일본 엔화에 대해 타격을 입고 있으며, 하락세를 계속할 가능성이 높습니다. 일부 분석가들은 이러한 약세가 연말까지 여러 주요 통화들에 대해 지속될 수 있다고 믿습니다. 

이는 또 다른 날의 달러 매도와 함께 발생했으며, 거래자들은 수정된 미국 노동 데이터를 기다리고 있습니다. ING 경고 이러한 수정을 달러에 대한 잠재적 “하방 위험”으로 간주합니다.

캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화(예: 엔화)로 차입하여 그 자금을 다른 곳에서 더 높은 수익을 내는 자산에 투자하는 전략입니다. 일본 금리가 바닥을 유지되면서 특히 인기 있는 전략이었습니다. 

하지만 엔화가 강세를 보이자 이러한 거래는 더 이상 매력적이지 않을 수 있으며, 이는 달러를 방어적으로 유지할 수 있습니다.