يوجه المستثمرون 90 مليار دولار إلى صناديق النقد الأمريكية قبل خفض الفائدة

يضع المستثمرون أموالاً طائلة—تقارب 90 مليار دولار—في صناديق النقد الأمريكية، ويفعلون ذلك بسرعة. في النصف الأول من أغسطس وحده، تدفقت مبلغ مذهل قدره 88.2 مليار دولار إلى هذه الصناديق. 

ما الذي يدفع هذا؟ ببساطة. اللاعبون الكبار يراهنون على عوائد مجزية قبل أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الشهر المقبل.

صناديق النقد ليست مجرد حسابات توفير عادية. إنها خطوة للأعلى، حيث تحتفظ بالنقد والأصول قصيرة الأجل مثل الديون الحكومية. 

مع توقع انخفاض العوائد من سندات الخزانة، تتراكم المستثمرون المؤسسيون—تخيل كيانات كبيرة تدير المال نيابة عن الآخرين—في هذه الصناديق، على أمل تأمين أسعار فائدة أفضل. 

وفقاً لـ EPFR، المتتبع الذي يراقب هذه التدفقات، فإن الارتفاع في أغسطس هذا هو الأكبر الذي شهدناه للنصف الأول من أي شهر منذ نوفمبر من العام الماضي.

يستعد هؤلاء المستثمرون لما يعتقدون أنه سيكون انخفاضاً في أسعار الفائدة من النطاق الحالي البالغ 5.25% إلى 5.5%. ويفعلون ذلك الآن لأنهم يعرفون أن عوائد سندات الخزانة تميل إلى الانخفاض قبل وبعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

الآن، إذا كنت تتساءل لماذا لا يودع الناس أموالهم ببساطة في الأسهم أو السندات، فالجواب بسيط. لا تزال صناديق النقد تعتبر رهاناً أكثر أماناً، خاصة مع تقلبات السوق العنيفة التي شهدناها. 

كان العام الماضي عاماً رائعاً لهذه الصناديق، حيث وصلت الأسعار إلى أعلى مستوى في 23 عاماً لمحاربة التضخم. صافي التدفقات الداخلة؟ سجل 1.2 تريليون دولار، وفقاً لـ EPFR. كان ذلك مدفوعاً بمستثمري التجزئة، ولكن يبدو الآن أن المؤسسات الكبيرة تنضم أيضاً إلى هذه الحركة.

لا يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دفعة واحدة. يتنبأ خبراء الصناعة بنهج أكثر تدريجية، مما يعني أن عوائد صناديق النقد ستستمر في الانخفاض ببطء مع مرور الوقت. 

أدى ضعف بيانات الوظائف الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر إلى إثارة بعض مخاوف الركود، لكن الأرقام الاقتصادية الأقوى في وقت لاحق خففت من تلك المخاوف. ومع ذلك، لا تزال السوق تراهن على خفض يقارب نقطة مئوية كاملة بحلول نهاية العام.

في الوقت نفسه، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط مقابل الين الياباني، ومن المرجح أن يستمر في هبوطه. يعتقد بعض المحللين أن هذا الضعف قد يستمر ضد عدة عملات رئيسية حتى نهاية العام. 

يأتي ذلك بعد يوم آخر من بيع الدولار، حيث ينتظر التجار بيانات عمالة أمريكية منقحة. ING أشارت هذه التعديلات كـ

ينطوي تداول الحمل (carry trade) على الاقتراض بعملية ذات أسعار فائدة منخفضة—مثل الين—و使用 تلك الأموال للاستثمار في أصول ذات عوائد أعلى في أماكن أخرى. كانت هذه استراتيجية شائعة، خاصة مع بقاء أسعار الفائدة اليابانية في قاعها. 

ولكن مع اكتساب الين زخماً، قد لا تكون هذه الصفقات جذابة كما كانت من قبل، مما قد يبقي الدولار في وضع دفاعي.