Les investisseurs injectent 90 milliards de dollars sur les marchés monétaires américains avant la baisse des taux

Les investisseurs injectent massivement cashconsidérables — près de 90 milliards de dollars — dans les fonds monétaires américains, et ce, à un rythme soutenu. Rien que durant la première quinzaine d'août, la somme faramineuse de 88,2 milliards de dollars a afflué vers ces fonds. 

Qu’est-ce qui explique cela ? C’est simple. Les grands acteurs du marché parient sur des rendements élevés avant la baisse des taux d’intérêt prévue le mois prochain par la Réserve fédérale.

Les fonds monétaires ne sont pas de simples comptes d'épargne. Ils représentent un niveau supérieur, puisqu'ils détiennent cash et des actifs à court terme comme les obligations d'État. 

Avec la baisse attendue des rendements des bons du Trésor, les investisseurs institutionnels — c'est-à-dire les grandes entités qui gèrent des fonds pour le compte de tiers — se ruent sur ces fonds, espérant ainsi bénéficier de meilleurs taux. 

Selon l'EPFR, l' tracqui surveille ces flux, cette hausse d'août est la plus importante que nous ayons observée pour la première moitié d'un mois depuis novembre de l'année dernière.

Ces investisseurs se préparent à ce qu'ils anticipent comme une baisse des taux d'intérêt, actuellement compris entre 5,25 % et 5,5 %. Ils agissent dès maintenant car ils savent que les rendements des bons du Trésor ont tendance à baisser avant et juste après une réduction des taux par la Fed.

Si vous vous demandez pourquoi les gens ne placent pas simplement leur argent en actions ou en obligations, la réponse est simple. Les fonds monétaires sont toujours considérés comme un placement plus sûr, surtout compte tenu de la forte volatilité des marchés financiers. 

L'année dernière a été exceptionnelle pour ces fonds, les taux ayant atteint un sommet en 23 ans pour lutter contre l'inflation. Les entrées nettes ? Un record de 1 200 milliards de dollars, selon EPFR. Cette croissance a été alimentée par les investisseurs particuliers, mais il semble désormais que les grandes institutions emboîtent le pas.

La Fed ne devrait pas abaisser ses taux d'un seul coup. Les experts du secteur prévoient une approche plus progressive, ce qui signifie que les rendements des fonds monétaires baisseront lentement au fil du temps. 

Les faibles chiffres de l'emploi américain publiés en début de mois ont suscité des craintes de récession, mais des indicateurs économiquestronont par la suite apaisé ces inquiétudes. Malgré cela, le marché anticipe toujours une baisse d'un peu moins d'un point de pourcentage d'ici la fin de l'année.

Parallèlement, le dollar américain s'est déprécié face au yen japonais et devrait poursuivre sa chute. Certains analystes estiment que cette faiblesse pourrait persister face à plusieurs grandes devises jusqu'à la fin de l'année. 

Cette situation intervient après une nouvelle journée de ventes massives de dollars, les investisseurs attendant la publication des chiffres révisés de l'emploi aux États-Unis. ING a signalé ces révisions comme un risque potentiel de baisse pour le dollar.

Le carry trade consiste à emprunter dans une devise à faible taux d'intérêt, comme le yen, et à utiliser cet argent pour investir dans des actifs plus rémunérateurs à l'étranger. Cette stratégie s'est avérée populaire, notamment en raison du maintien des taux d'intérêt japonais à un niveau extrêmement bas. 

Mais avec le yen qui gagne du terrain, ces opérations pourraient ne plus être aussi intéressantes, ce qui pourrait maintenir le dollar sur la défensive.