Акции Intel резко выросли благодаря сделкам по приобретению долей на сумму 18 миллиардов долларов, которые увеличили cash и противоречат логике размывания акционерного капитала

Акции Intel продемонстрировали один из самых неожиданных и резких скачков в новейшей истории Уолл-стрит. По данным Bloomberg, с начала августа акции производителя микросхем выросли почти на 90% после заключения сделок по продаже доли на сумму 18 миллиардов долларов правительству США, SoftBank Group и Nvidia.

Компания, по-прежнему терпящая убытки, использует эти сделки для пополнения своих cash резервов и финансирования преобразования в крупного производителя микросхем для других компаний. Логика этого роста противоречит традиционному рыночному мышлению, поскольку продажа новых акций обычно означает размывание доли, уменьшение стоимости долей существующих акционеров.

По оценкам Bloomberg, акционеров Intel снизилась примерно на 14%, и прогнозируется , что она, вероятно, только увеличится после исполнения варрантов правительства США на определенных условиях.

Но, похоже, рынок это не волнует. Инвесторы, судя по всему, сейчас больше ценят ликвидность и выживание, чем размер акций. Майкл Бейли, директор по исследованиям в Fulton Breakefield Broenniman, сказал:

«Инвесторы заблаговременно реагируют на все эти хорошие новости, тем самым сводя к минимуму реальные издержки — из-за продажи долей происходит масштабное размывание акционерного капитала. Это ситуация с плюсами и минусами. Инвесторы делают ставку на то, что плюсы лучше, чем минусы»

Intel обеспечивает себе передышку, стремясь к возрождению производства

Этот всплеск оптимизма возникает на фоне масштабных финансовых потребностей Intel. Компания находится в процессе дорогостоящего строительства заводов , направленного на восстановление своих позиций в качестве конкурента Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) в сфере производства полупроводниковых компонентов.

Привлеченные на данный момент 18 миллиардов долларов покрывают лишь чуть более половины из 30 миллиардов долларов, необходимых для строительства завода следующего поколения. Этот дефицит подтолкнул компанию к тому, чтобы в конце прошлого месяца обратиться к Apple с предложением об инвестициях, что привело к росту акций Intel еще на 21% за три торговые сессии.

Улучшение финансового положения дает Intel временное облегчение, даже несмотря на то, что инвесторы игнорируют негативные последствия размывания акционерного капитала. Аналитики говорят, что это может быть недолговечным, если бизнес по производству микросхем неtracклиентов.

Фрэнк Ли из HSBC понизил рейтинг Intel до «продавать», предупредив, что «любой рост, вызванный продажей долей, не будет устойчивым», пока не появится спрос со стороны клиентов. Тем не менее, пока трейдеры делают ставку на то, что вливание капитала даст Intel достаточно времени для осуществления своего разворота.

Такой подход отражает недавние действия AMD. 6 октября AMD заключила крупную сделку с OpenAI, которая со временем может принести десятки миллиардов долларов.

Взамен OpenAI получила опционы на акции, которые становятся доступными при достижении определенных целей. Реакция рынка была бурной: акции AMD взлетели на 43% за три торговые сессии, несмотря на очевидное будущее размывание акционерного капитала.

Как и Intel, инвесторы AMD игнорируют математические расчеты, отдавая предпочтение оптимизму по поводу повального увлечения искусственным интеллектом.

Аналитики предупреждают о рисках, связанных с тем, что финансирование в эпоху искусственного интеллекта размывает границы дозволенного

Джей Голдберг из Seaport Global описал ситуацию с Intel, задав вопрос: «Что бы вы предпочли: 80% или 70% чего-либо, или 100% ничего?» Джей повысил свой рейтинг акций с «продавать» до «нейтральный», заявив, что инвесторы предпочитают меньшую долю в жизнеспособной компании, чем наблюдать за ее крахом.

Между тем, финансовое положение AMD оказалось болееtron, чистая прибыль компании утроилась и в прошлом квартале достигла 872 миллионов долларов, а выручка выросла на 32% до 7,7 миллиардов долларов Cryptopolitan сообщило.

Однако, несмотря на эти цифры, AMD по-прежнему занимает лишь небольшую долю рынка графических процессоров для ИИ, где доминирует Nvidia, поэтому ее сделка с OpenAI была призвана изменить эту ситуацию.

Согласно условиям соглашения, OpenAI может выкупить до 160 миллионов акций AMD, что составляет около 10% компании, по цене один цент за акцию, если будут достигнуты целевые показатели по акциям и результатам деятельности. Окончательное условие перехода права собственности срабатывает при цене в 600 долларов за акцию, что позволит AMD стать компанией с капитализацией в 1 триллион долларов.

В более широкой экосистеме ИИ также наблюдается цикл взаимных инвестиций. Компания Nvidia недавно пообещала инвестировать до 100 миллиардов долларов в расширяющуюся сеть центров обработки данных OpenAI, оснащенных собственными чипами, в то время как сама OpenAI остается убыточной.

Бейли назвал это «необычным явлением в сфере циклического финансирования», когда компании «находят креативные способы роста». Он добавил: «Инвесторы проводят расчеты, и на данный момент их это устраивает. Но если посмотреть на историю Уолл-стрит, это необычно»