英特尔股价飙升，180亿美元的股权交易大幅提升了 cash ，也打破了通常认为的股权稀释逻辑。

英特尔的股价在华尔街近期历史上上演了最出人意料的上涨行情之一。据彭博社报道，这家芯片制造商的股价自8月初以来已飙升近90%，此前该公司向美国政府、软银集团和英伟达出售了价值180亿美元的股份。.

这家公司仍在亏损，正利用这些交易补充 cash 储备，并为其转型成为一家大型芯片制造商提供资金。此次股价上涨背后的逻辑与传统的市场常识相悖，因为发行新股通常意味着稀释现有股东的股份价值。.

彭博社估计， 英特尔股东的股权 已被稀释约 14%，并 预测 ，当美国政府的认股权证按照某些条款行使时，股权稀释程度可能还会增加。

但市场似乎并不在意。投资者目前似乎更看重流动性和生存能力，而不是股票规模。富尔顿·布雷克菲尔德·布罗尼曼（Fulton Breakefield Broenniman）的研究主管迈克尔·贝利表示：

“投资者们提前消化了所有这些利好消息，实际上降低了实际成本——所有这些股权出售都会导致股权大幅稀释。这有利有弊。投资者押注的是利大于弊。”

英特尔在寻求制造业复苏的同时，也获得了喘息空间

在英特尔面临巨额支出需求之际，这波乐观情绪却高涨起来。该公司正斥巨资 扩建工厂， 旨在重振其作为台积电（TSMC）有力竞争对手的地位。

迄今为止筹集的180亿美元仅略高于建设下一代工厂所需300亿美元的一半。资金缺口迫使该公司在上月底与苹果公司接洽，商讨潜在投资事宜，此举推动英特尔股价在三个交易日内再上涨21%。.

资产负债表的改善暂时缓解了英特尔的困境，尽管投资者忽略了股权稀释的负面影响。分析师表示，除非trac业务能够吸引到客户，否则这种缓解可能只是暂时的。.

汇丰银行的弗兰克·李将英特尔的评级下调至“卖出”，并警告称，在客户需求真正出现之前，“任何由股权出售推动的股价上涨都无法持续”。不过，目前交易员们仍然押注，这笔资金注入能够为英特尔争取足够的时间来扭转颓势。.

这一做法与AMD近期的举措如出一辙。10月6日，AMD与OpenAI签署了一项重大协议，该协议有望在未来带来数百亿美元的收入。.

作为交换，OpenAI获得了股权认股权证，这些认股权证将在达到特定目标后生效。市场反应剧烈，尽管未来股权稀释显而易见，AMD股价在三个交易日内仍飙升了43%。.

与英特尔一样，AMD 的投资者们也无视数学计算，转而对人工智能热潮抱有​​乐观态度。.

分析师警告称，人工智能时代的融资模糊了界限，存在风险。

Seaport Global 的 Jay Goldberg 描述了英特尔的处境，他问道：“你宁愿拥有某样东西的 80% 或 70%，还是什么都没有？” Jay 将英特尔股票的评级从“卖出”上调至“中性”，他表示，投资者宁愿拥有一家有发展前景的公司的小部分股份，也不愿眼睁睁地看着它走向衰败。.

与此同时，AMD 的财务状况也更加强劲tronCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitanCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitan 报道。

然而，尽管有这些数字，AMD 在 AI GPU 市场仍然只占很小一部分份额，该市场主要由 Nvidia 主导，因此它与 OpenAI 的合作旨在改变这种状况。.

根据协议条款，如果达到既定的股票和业绩里程碑，OpenAI 可以每股 1 美分的价格购买至多 1.6 亿股 AMD 股票，约占该公司股份的 10%。最终的归属条件是股价达到每股 600 美元，届时 AMD 的市值将达到 1 万亿美元。.

更广泛的人工智能生态系统也陷入了交叉投资的循环之中。英伟达最近承诺向OpenAI不断扩展的数据中心网络投资高达1000亿美元，这些数据中心将部署英伟达的芯片，而OpenAI自身仍然处于亏损状态。.

贝利称之为“一种不寻常的循环融资现象”，在这种现象中，企业“找到了创造性的增长方式”。他补充道：“投资者们正在权衡利弊，目前他们对此感到满意。但如果你回顾华尔街的历史，就会发现这种情况实属罕见。”