A Intel dispara após negociações de participações de US$ 18 bilhões que aumentam cash e desafiam a lógica de diluição

As ações da Intel protagonizaram uma das altas mais inesperadas da história recente de Wall Street. Segundo a Bloomberg, as ações da fabricante de chips subiram quase 90% desde o início de agosto, após a conclusão da venda de participações no valor de US$ 18 bilhões para o governo dos EUA, o SoftBank Group e a Nvidia.

A empresa, que ainda apresenta prejuízos, está utilizando esses negócios para reabastecer suas reservas cash e financiar sua transformação em uma grande fabricante de chips para outras empresas. A lógica por trás dessa alta contraria o senso comum do mercado, pois a venda de novas ações normalmente implica diluição, reduzindo o valor das participações dos acionistas existentes.

A Bloomberg estima que os acionistas da Intel sofreram uma diluição de cerca de 14% e prevê que esse percentual provavelmente aumentará ainda mais quando os warrants do governo americano forem exercidos sob determinadas condições.

Mas o mercado parece não se importar. Os investidores parecem valorizar mais a liquidez e a sobrevivência do que o tamanho das ações neste momento. Michael Bailey, diretor de pesquisa da Fulton Breakfield Broenniman, disse:

“Os investidores estão antecipando todas essas boas notícias e, na verdade, diminuindo o custo real — com todas essas vendas de participações, há uma diluição enorme. É uma situação de prós e contras. Os investidores estão apostando que o lado positivo é melhor do que o negativo.”

A Intel garante fôlego enquanto busca a revitalização da sua produção

Essa onda de otimismo surge em um momento em que a Intel enfrenta enormes necessidades de investimento. A empresa está em meio a uma dispendiosa expansão de fábricas, com o objetivo de revitalizar sua posição como rival da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) no setor de semicondutores.

Os US$ 18 bilhões arrecadados até agora cobrem pouco mais da metade dos US$ 30 bilhões necessários para construir sua fábrica de próxima geração. Essa insuficiência levou a empresa a abordar a Apple no final do mês passado sobre um possível investimento, uma medida que fez as ações da Intel subirem mais 21% em três sessões.

O fortalecimento do balanço patrimonial está dando à Intel um alívio temporário, mesmo que os investidores ignorem o risco de diluição das ações. Analistas dizem que isso pode ser passageiro, a menos que o negócio de fundiçãotracclientes.

Frank Lee, do HSBC, rebaixou a recomendação das ações da Intel para venda, alertando que “qualquer alta impulsionada pela venda de participações não é sustentável” até que a demanda dos clientes se materialize. Ainda assim, por ora, os investidores apostam que a injeção de capital dará à Intel tempo suficiente para executar sua reestruturação.

Essa abordagem reflete as ações recentes da AMD. Em 6 de outubro, a AMD assinou um grande acordo com a OpenAI que poderá render dezenas de bilhões de dólares ao longo do tempo.

Em troca, a OpenAI recebeu bônus de subscrição de ações que serão concedidos caso metas específicas sejam atingidas. A reação do mercado foi intensa, com as ações da AMD disparando 43% em apenas três sessões de negociação, apesar da óbvia diluição futura.

Assim como a Intel, os investidores da AMD estão ignorando os cálculos em favor do otimismo em torno da mania da IA.

Analistas alertam para os riscos do financiamento na era da IA, que torna as fronteiras mais tênues

Jay Goldberg, da Seaport Global, descreveu a situação da Intel, perguntando: "Você preferiria ter 80% ou 70% de algo, ou 100% de nada?" Jay elevou sua recomendação para as ações da empresa de "vender" para "neutra", afirmando que os investidores preferem uma participação menor em uma empresa viável a vê-la ruir.

A AMD, por sua vez, encontra-se em umatronCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitanCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitan relatado.

Apesar desses números, a AMD ainda detém apenas uma pequena parcela do mercado de GPUs para IA, dominado pela Nvidia, e seu acordo com a OpenAI foi projetado para mudar essa situação.

Nos termos do acordo, a OpenAI pode comprar até 160 milhões de ações da AMD, cerca de 10% da empresa, a um centavo por ação, caso as metas de desempenho e de ações sejam atingidas. A condição final para a aquisição das ações é acionada quando o valor da ação atingir US$ 600, o que tornaria a AMD uma empresa avaliada em US$ 1 trilhão.

O ecossistema mais amplo de IA também está girando em um ciclo de investimentos cruzados. A Nvidia prometeu recentemente investir até US$ 100 bilhões na crescente rede de data centers da OpenAI, equipados com seus próprios chips, enquanto a própria OpenAI continua sem gerar lucro.

Bailey chamou isso de "um fenômeno incomum de financiamento circular", onde as empresas "encontram maneiras criativas de crescer". Ele acrescentou: "Os investidores estão fazendo as contas e, por enquanto, estão confortáveis ​​com isso. Mas, se você olhar para a história de Wall Street, isso é incomum."