Intel sube gracias a acuerdos de participación por 18.000 millones de dólares que aumentan cash y desafían la lógica de dilución

Las acciones de Intel han protagonizado una de las subidas más contraproducentes de la historia reciente de Wall Street. Según Bloomberg, las acciones del fabricante de chips han subido casi un 90 % desde principios de agosto, tras cerrar la venta de participaciones por valor de 18 000 millones de dólares al gobierno estadounidense, SoftBank Group y Nvidia.

La empresa, que sigue perdiendo dinero, está utilizando estos acuerdos para reponer sus reservas cash y financiar su transformación en un importante fabricante de chips para terceros. La lógica detrás de este repunte contradice el sentido común del mercado, ya que la venta de nuevas acciones suele implicar una dilución, lo que reduce el valor de las participaciones de los accionistas existentes.

Bloomberg estima que la participación de los accionistas de Intel se ha diluido en torno a un 14%, y predice que probablemente aumentará aún más cuando se ejerzan las opciones de compra de acciones del gobierno estadounidense bajo ciertas condiciones.

Pero al mercado no parece importarle. Los inversores parecen valorar la liquidez y la supervivencia más que el tamaño de las acciones en este momento. Michael Bailey, director de investigación de Fulton Breakefield Broenniman, afirmó:

Los inversores están adelantando todas estas buenas noticias y minimizando el coste real; con todas estas ventas de participaciones, se produce una dilución masiva. Es una situación de ventajas y desventajas. Los inversores apuestan a que las ventajas son mejores que las desventajas

Intel se asegura un respiro mientras busca la reactivación de la industria manufacturera

Este aumento de optimismo se produce en un momento en que Intel se enfrenta a enormes necesidades de inversión. La compañía se encuentra en medio de un costoso proceso de ampliación de fábricas con el objetivo de revitalizar su posición como rival de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Los 18.000 millones de dólares recaudados hasta la fecha solo cubren poco más de la mitad de los 30.000 millones de dólares necesarios para construir su planta de nueva generación. Este déficit impulsó a la compañía a contactar con Apple a finales del mes pasado para plantear una posible inversión, una decisión que impulsó las acciones de Intel un 21% adicional en tres sesiones.

El impulso al balance general le está dando a Intel un alivio temporal, incluso cuando los inversores pasan por alto las desventajas de la dilución de acciones. Los analistas afirman que esto podría ser efímero a menos que el negocio de fundicióntracclientes.

Frank Lee, de HSBC, rebajó la calificación de Intel a "venta", advirtiendo que "cualquier repunte impulsado por la venta de participaciones no es sostenible" hasta que se materialice la demanda de los clientes. Aun así, por ahora, los operadores apuestan a que la inyección de capital le dará a Intel el tiempo suficiente para ejecutar su recuperación.

Este enfoque refleja las acciones recientes de AMD. El 6 de octubre, AMD firmó un importante acuerdo con OpenAI que podría generar decenas de miles de millones de dólares a largo plazo.

A cambio, OpenAI recibió warrants de acciones que se consolidan si se cumplen objetivos específicos. La reacción del mercado fue descontrolada, con las acciones de AMD subiendo literalmente un 43% en tres sesiones bursátiles, a pesar de la evidente dilución futura.

Al igual que Intel, los inversores de AMD están ignorando las matemáticas en favor del optimismo en torno a la manía de la IA.

Los analistas advierten del riesgo a medida que la financiación en la era de la IA difumina las fronteras

Jay Goldberg, de Seaport Global, describió la situación de Intel y preguntó: "¿Preferirías tener el 80% o el 70% de algo, o el 100% de nada?". Jay mejoró su calificación de las acciones de vender a neutral y afirmó que los inversores prefieren una porción más pequeña de una empresa viable antes que verla desmoronarse.

Mientras tanto, AMD se encuentra en unatronCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitanCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitan informó.

Sin embargo, a pesar de esas cifras, AMD todavía controla solo una pequeña porción del mercado de GPU de IA dominado por Nvidia, por lo que su acuerdo con OpenAI fue diseñado para cambiar eso.

Según los términos, OpenAI puede comprar hasta 160 millones de acciones de AMD, aproximadamente el 10% de la compañía, a un centavo por acción, si se alcanzan los objetivos de acciones y rendimiento. La condición final de adquisición se activa a 600 dólares por acción, un nivel que convertiría a AMD en una empresa de un billón de dólares.

El ecosistema de IA en general también está sumido en un ciclo de inversiones cruzadas. Nvidia prometió recientemente hasta 100 000 millones de dólares para la creciente red de centros de datos de OpenAI, equipados con sus propios chips, mientras que OpenAI sigue sin ser rentable.

Bailey lo describió como "un fenómeno inusual de financiación circular", donde las empresas "encuentran formas creativas de crecer". Añadió: "Los inversores están haciendo cálculos y, por el momento, se sienten cómodos con ello. Pero si analizamos la historia de Wall Street, esto es inusual"